美聯儲面臨大換血 掌門人懸而未決

現任美聯儲主席耶倫的任期將於明年2月到期，預計美國總統特朗普最早將於本月內提名下任主席人選。一直以來，美聯儲主席都被視為僅次於美國總統的全美第二有權力的職位。誰將接替耶倫？下任美聯儲主席的政策取向如何？這將如何影響資本市場？華爾街對此高度關注。

花落誰家尚無定數

自羅納德·里根以來，歷任美國總統在首個任期內都會要求美聯儲主席連任，這有助於凸顯中央銀行貨幣政策的相對獨立。但自特朗普就任以來，由於在金融監管等方面的理念存在分歧，外界一直猜測特朗普不會支持耶倫連任。如果特朗普不遵循這種模式，耶倫會成為1934年以來第三位只擔任一個任期的美聯儲主席。

據彭博上週的一篇報道，特朗普的高級顧問已經列出了一份美聯儲主席候選人的名單，其中包括耶倫、白宮國家經濟委員會主席加里·科恩、前美聯儲理事凱文·沃什、現任美聯儲理事鮑威爾等。另有報道稱，特朗普已就出任美聯儲主席一職與沃什和鮑威爾分別舉行過會談。

沃什擁有豐富的華爾街從業經驗，曾就職於摩根士丹利，擔任併購部門執行董事，並在2006-2011年期間擔任美聯儲理事。在金融危機期間，沃什成為聯絡時任美聯儲主席伯南克和華爾街高管之間的重要渠道。不過一直以來，沃什都批評伯南克推動積極量化寬鬆政策的舉動，因此被視為強硬的“鷹派”人物。但在金融監管方面，他與特朗普立場一致，支持放鬆金融監管。

鮑威爾目前擔任美聯儲理事。他的職業生涯起步於一家投資銀行，後曾擔任凱雷集團合夥人，並在小布什政府擔任財政部助理部長一職。他在貨幣政策上的立場一直與耶倫保持一致，同時支持部分放鬆金融監管。有分析認為，鮑威爾將是特朗普的“折中選擇”。

現任美聯儲主席耶倫和白宮國家經濟委員會主席科恩也被外界認為有機會參與角逐，但當選概率不高。耶倫在金融監管政策上與特朗普存在衝突，而科恩曾公開批評特朗普對弗吉尼亞州夏洛茨維爾白人民族主義活動的處置不當。

目前來看，美聯儲主席一職最終花落誰家還難有定論。政治押注網站PredictIt的最新預測顯示，過去一週鮑威爾的當選概率從不到30%升至36%，高居首位；而此前呼聲頗高的沃什當選概率從45%驟然下降至20%；耶倫連任概率不高，目前僅12%；科恩當選概率預期更低，僅10%左右。

或影響美聯儲政策取向

本月，美聯儲正式啓動資產負債表削減計劃，並有可能在今年12月進一步加息。有分析認為，考慮到美聯儲主席的核心地位，此次人事更迭可能直接影響未來四年美聯儲的貨幣政策立場。

值得注意的是，本次面臨更替的不只是美聯儲主席一個職位，而是大半個美聯儲決策層。美聯儲理事會的七名理事連同五名輪動的地區聯儲主席，共同組成了12個成員的聯邦公開市場委員會（FOMC），就美聯儲貨幣政策作出決策。而在9月初，美聯儲“二號人物”斯坦利·費舍爾意外宣佈因個人原因辭任美聯儲副主席一職，這使得美聯儲理事會出現了第四個空缺職位。

上週，特朗普提名的蘭道爾·夸爾斯通過參議院確認，出任美聯儲負責銀行監管的副主席。如果算上美聯儲主席一職，特朗普還將再提名四個美聯儲決策層的職位。這意味着美聯儲未來貨幣政策很可能受到特朗普意願的影響。從貨幣政策立場來看，特朗普更希望可預見的未來保持低利率，支持美國經濟增長，避免美元走強衝擊美國商品和服務業的出口。

美銀美林美國經濟學家米歇爾·梅耶在最新報告中預計，在美聯儲領導層明確之前，市場參與者可能會對中期貨幣政策前景持懷疑態度。她表示，如果沃什當選，可能會傾向於更大規模的削減資產負債表，但同時會更強力的支持放鬆監管。而鮑威爾的立場一直與美聯儲政策框架符合，鮑威爾是一個實用主義者，他希望保留大部分的後危機時代的監管改革措施，但同時也願意重新審視一些可能存在缺陷的部分，比如沃爾克規則。