山西七大煤企聯手降價 政策約束致煤價調整

證券時報記者 趙黎昀

在持續多日下跌之後，昨日國內期貨市場上部分黑色系商品午後出現反彈。截至下午收盤，主力合約中熱卷漲3.92%、焦煤漲3.77%，滬鎳、螺紋漲幅度也均逼近3%。

早前走紅一時的週期股，如今疲態盡顯。或受期貨市場拉動，昨日A股鋼鐵板塊也在午後發力出現小幅反彈，但有色、煤炭板塊分列跌幅榜前兩位。截至收盤，Wind中信一級鋼鐵板塊報漲0.72%，有色板塊報跌0.86%，煤炭板塊深跌1.75%，連續5日累計跌幅達3.51%。

進入四季度，煤炭行業迎來冬季採暖旺季，然而如今價格已遠超紅色警戒線的動力煤，近期啓動價格下調。

山西龍頭煤企帶頭降價

證券時報記者從相關上市公司處獲悉，近日山西省內包括陽煤集團、大同煤礦集團、晉能集團、焦煤集團、潞安集團、晉能集團、山煤集團在內的七大煤企陸續下調了旗下煤炭售價，調價幅度在10元/噸。

據陽煤集團發佈的消息，9月初以來，煤炭市場供應偏緊，市場價格持續上漲，燃煤保供面臨巨大壓力。本次調價旨在穩定煤炭供需形勢、抑制煤炭價格快速上漲，帶頭維護電煤價格穩定，確保迎峯度冬期間能源供應不影響國家經濟安全。

雙節過後，全國多地煤炭價格已出現下跌跡象。

據太原煤炭交易中心發佈的調研消息，近兩日陝西榆林、神木部分煤礦啓動價格下調，調價幅度在10元/噸，市場對後期煤價走勢判斷不一，但有反應稱主產地市場需求較之前減弱，近期由於節假日放假拉煤車較少。而在內蒙古鄂爾多斯地區，多數煤礦出現價格下調局面，調價幅度在5元~20元/噸不等。當地由於雨雪天氣影響，拉煤車開始減少。而山西地區煤礦多數暫未調價，坑口貿易商對後期煤價開始憂慮。

動力煤高價出現鬆動跡象，焦煤後市也不容樂觀。

據悉，繼10月10日焦炭價格普跌50元/噸以後，部分地區焦煤價格開始下行。從10月11日開始，唐山地區主流煤企地銷煤價格率先下調60元/噸。

由於限產措施執行，當前河北地區鋼廠焦化廠均處於限產狀態，鋼廠對焦炭的需求力度大幅減弱，焦化廠對焦煤的需求也同步下降，煤企庫存高企。

發改委祭出連環政策

2017年初，國家發改委聯合多部門下發通知，將動力煤價格劃分為綠色、藍色、紅色三檔界限，2017年動力煤價上漲超過600元/噸，就已經觸及紅色預警。而今年6月以來，國內煤炭價格一路飆升，9月份5500大卡動力煤現貨市場價甚至已超越700元/噸，遠超紅色預警線。

眼看冬季採暖旺季臨近，近日發改委等多部門祭出連環政策，抑制煤價上漲。

據悉，新疆發改委10月10日對外發布《關於重申煤炭價格干預措施的通知》提出，從即日起至10月31日，新疆每天將通過價格監測系統報告煤炭價格情況，繼續實施煤炭價格干預措施。

而近日，包括北京、河北、河南、山西、山東在內的全國多地市發文禁煤。如河南地區今年“2+26”城市改革禁煤措施中，將鄭州、開封、安陽、鶴壁、新鄉、焦作、濮陽7個城市劃入禁煤區。鄭州市政府要求自10月1日起，市區全域禁止生產、銷售、運輸、燃用煤炭，實現無煤化。

此外有消息稱，發改委近期將組織神華、中煤、冀中能源、山西焦煤等多個企業及相關部門召開深化推進煤電運直購直銷中長期合同座談會，重點研究推進電煤直購直銷、中長期合同以及東北等重點地區今冬明春電煤直購直銷資源銜接落實等工作。而煤炭直購直銷的目的，既是減少煤炭資源在流通環節的滯留數量和滯留時間，減少中間商利用漲價預期推高煤價。

採暖旺季煤價難大跌

一方面是採暖旺季來臨，另一方面是政策不斷調控，四季度煤價走向如何？是否會出現大幅波動？

“10月份國內煤價還是以維穩為主，上調或下調的幅度不會很大。進入11月份以後，由於十九大結束，供應恢復，煤價或有下行壓力，但難以出現大幅回調的局面。”卓創分析師崔玉娥認為，近日大型煤企帶頭降價，主要還是發改委調控的結果，每噸10元的降價幅度影響也並不明顯，只是對市場釋放了調跌的信號。在十九大召開前，內蒙古等主產地產能難以得到釋放，煤炭整體仍處於供應偏緊狀態。

“在雙節期間短暫回落後，沿海六大電廠日耗又重回70萬噸高位，足見當前煤炭需求還是旺盛的。不過今年旺季需求恐不及預期。”她表示，今年各地環保政策十分嚴格，水泥、焦化、鋼鐵廠停產、限產明顯。所以即使冬季採暖用煤量增加，工業用煤的下滑也難以支撐煤價繼續上行。總體看，四季度煤炭價格將合理迴歸，小幅下滑，但難以回到紅色警戒線以下。

生意社總編，中國大宗商品發展研究中心秘書長劉心田認為，煤價這波上漲週期已經很長，出現疲態很正常。目前黑色系可以預知的利好已經透支，其中包括四季度的旺季行情。雖然四季度是需求旺季，但出於環保壓力，今年工業、民用燃煤都將減少。隨着在發電、取暖過程中煤炭佔比逐年減弱，市場對煤炭整體需求不樂觀。整體來看，今年煤價將出現淡季不淡、旺季不旺的行情。

從今年6月份起，動力煤領銜的這波商品上漲也為A股市場帶來了一波火熱的週期股行情，如今煤炭價格四季度普遍看跌，煤炭板塊能否止跌回升？

中泰證券篤慧認為，前期受經濟數據回落及環保可能削弱下游需求的影響，市場悲觀情緒蔓延，煤炭期貨價格大幅走弱，但煤炭供需基本面仍樂觀，中長期來看煤價有望維持在中高位，在期貨市場充分回調疊加三季報業績催化，板塊或存在一波比較好的投資行情。主要看好低估值及國企改革催化的煤炭股。