以中國聯通為範本 更多國企混改將紛至沓來

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中國聯通混改方案涉及的非公開發行A股股票的申請獲得證監會發審委審核通過。根據中國聯通此前公佈的非公開發行預案，公司擬通過非公開發行預計募集資金總額不超過617.25億元，聯通集團轉讓老股涉及資金129.75億元。

筆者認為，中國聯通混改方案獲批具有一定的開創和示範意義，對社會資本、上下游企業以及混改本身的價值發現都有幫助。

作為央企混改的首批基礎電信運營試點企業，中國聯通的混改體現了股權調整的大動作，引入了大數據時代具有行業指標的互聯網企業加盟，國有、民營、公眾一起支撐起了新聯通的股權架構。中國聯通通過引入具有協同效應和領先優勢的戰略投資者，讓我國基礎電信企業從“單兵種”模式和“一股獨大”向“集團軍”模式和“產權多元化”升級轉型，這將大大增強國有基礎電信企業的綜合競爭力。

中國聯通的此次混改，BATJ(百度、阿里巴巴、騰訊、京東)“一起來了” 。而引入這些大型的互聯網公司、垂直行業領先的公司，引入這些具備雄厚實力的產業集團和金融企業，有助於中國聯通在多個方面的資源和優勢與戰略投資在的各方面優勢相結合。這是努力建立真正的市場化機制的重要體現，有助於實現企業治理機制現代化和經營機制市場化。

混合所有制改革是國企改革的重要突破口。《關於深化國有企業改革的指導意見》明確提出，推進國有企業混合所有制改革。引入非國有資本參與國有企業改革。鼓勵非國有資本投資主體通過出資入股、收購股權、認購可轉債、股權置換等多種方式，參與國有企業改制重組或國有控股上市公司增資擴股以及企業經營管理。

同時，《指導意見》提出，到2020年，在國有企業改革重要領域和關鍵環節取得決定性成果。國有企業公司制改革基本完成，發展混合所有制經濟取得積極進展。

央企的混合所有制改革正不斷推進。國資委近日披露的一組數據顯示，十八屆三中全會以來，央企及下屬企業共推進混合所有制改革1995項。截至2016年底，央企集團及下屬企業混合所有制企業(含參股)佔比達到68.9%，上市公司的資產、營業收入和利潤總額在央企“總盤子”的佔比分別達到61.3%、62.8%和76.2%。省級國資委所出資企業及各級子企業(合併報表範圍內)混合所有制企業佔比達47%。

此次中國聯通混改落地具有極強的示範意義，勢必會帶動國企改革的節奏不斷加快。這同時也表明國家對推進國企混合所有制改革，方向明確而堅定。

隨着國企改革步入深水區，改革中的“硬骨頭”會越來越多，這就需要拿出更多的智慧與勇氣。而對於後來的央企改革，中國聯通今後的發展軌跡、改革操作、思路想法都會成為重要參考。可以預期，以中國聯通混改為範本，會有越來越多的國企混改案例紛至沓來，將給市場帶來更多的驚喜。