房地產調控趨嚴 最愛地產股的萬家基金疑"轉舵"

■本報記者 趙學毅

9月份，多個近期成交火熱的二線城市再次出台新的限售政策。目前全國已經有將近30個城市出台了限售政策，調控政策引發了市場對於房地產行業的擔憂。“2018年房地產市場可能再次面臨顯著的銷售和投資萎縮壓力，限購政策也在一定程度上限制了今年‘十一’期間的返鄉購房需求。”某知名私募對《證券日報》基金新聞部記者表示。除了私募基金對房地產股謹慎外，公募基金對該板塊是怎樣的態度呢？

地產股下跌 投資變謹慎

據《證券日報》基金新聞部及Wind資訊統計，截至2017年二季度末，公募基金已經連續9個季度低配房地產板塊，不過，萬家基金卻在二季度高配房地產股，旗下24只基金共持有22.93億元房地產股，佔公司持有股票市值比為20.66%，高出行業標準配置16.19個百分點。萬家基金基金經理李文賓曾對《證券日報》基金新聞部記者表示，短期內地產板塊下行風險較小，適宜配置。從一兩年的維度看，隨着需求繼續下行一段時間，房地產政策面存在變化的可能，隨着長效機制的逐步建立，當前熱點城市“房價行政管控、地價市場化競爭”的矛盾有望得到緩解，地產股將有一波較大的上漲行情。

不過，這家高度重倉持有房地產股的基金公司最近鬆口了，在其剛剛發佈的四季度投資策略報告中，卻對房地產用一句話輕描淡寫。難道，最愛地產股的萬家基金要“轉舵”了？記者發現，截至上週末，自9月20日以來，房地產開發板塊累計下跌5.56%，而同期上證指數累計上漲1%。

上週末，萬家基金髮布了2017年四季度投資策略展望，預計2017年下半年GDP增速將會落在6.8%附近，仍會在政策的穩定區間內。“在環保限產、地產調控雙重趨嚴，以及北方停工停產的共同作用下，我們預計四季度國內經濟將會温和放緩，但這並不會影響我們對全年經濟中性偏樂觀的判斷。”

“低估值背景下也值得配置”

隨即，萬家基金披露了配置建議，提出了五個策略角度，其中，在房地產方面表述為“低估值背景下也值得配置”。

萬家基金首先表示，強週期板塊（鋼鐵、有色、煤炭、化工等）步入9月份後有所調整，但相關板塊有較優秀的業績支撐，調整後將逐步具備投資價值。其次，隨着中國經濟風險變小，煤炭、化工、有色、鋼鐵等產業資產負債表修復，市場將逐步修復對銀行的悲觀預期，而目前銀行板塊PB較低，因此有較好的投資收益。“除銀行外，地產和券商等行業在低估值的背景下也值得配置。”

雖然對房地產變得謹慎了，但萬家基金轉身偏愛基建板塊（尤其是PPP），該公司認為，由於2016年、2017年訂單超預期，該板塊未來業績將會有不錯的增長，而今年以來收益較少，所以年底會有較為不錯的投資機會。另外，萬家基金還特別關注消費板塊中的白酒和醫藥，認為兩板塊估值合理，增速穩定，估值切換行情或值得期待。最後，萬家基金還特別看好新興行業中成長空間確定的新能源汽車、消費電子（蘋果產業鏈）和5G，但萬家基金提醒投資者，投資這些板塊的個股時，需要極為重視估值和增速的匹配度，以及成長的確定性。