央行：居民加槓桿未止步 9月份M2增速反彈

央行發佈的經濟數據報告顯示，9月末人民幣貸款餘額117.76萬億元，同比增長13.1%，增速比上月末低0.1個百分點，比上年同期高0.1個百分點。前三季度人民幣貸款增加11.16萬億元，同比多增9980億元。其中，住户部門貸款增加5.73萬億元，超過了前三季度新增貸款的半數。前三季度，居民短期貸款增加1.53萬億元，中長期貸款增加4.2萬億元。

海通證券首席經濟學家姜超認為，今年前三季度新增貸款中有一半以上來自居民部門，居民加槓桿速度依然迅猛。他預測，10月份房地產銷售將繼續降温，且監管機構嚴查居民短貸流向房地產，再加上銀行房貸額度受限，預計居民貸款增速將趨於回落。

9月份，人民幣貸款增加1.27萬億元，同比多增566億元，明顯超出市場預期。

中金固收研究團隊認為，考慮到消費貸中有部分與房地產相關，房地產居民端融資和企業端融資佔據整體社融的半壁江山。隨着房地產調控的深入和房地產長效機制的逐步出台，未來房地產銷量將進入下行通道，房地產相關的融資需求也將趨於減弱。

9月末人民幣存款餘額為162.28萬億元，同比增長9.3%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低1.8個百分點。前三季度人民幣存款增加11.68萬億元，同比少增1.13萬億元。其中，住户存款增加4.48萬億元，非金融企業存款增加2.03萬億元，財政性存款增加7892億元，非銀行業金融機構存款增加1.24萬億元。9月份，人民幣存款增加4332億元，同比多增4338億元。

9月末，廣義貨幣（M2）餘額為165.57萬億元，同比增長9.2%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低2.3個百分點。民生銀行首席研究員温彬認為，外匯佔款邊際改善、信貸和財政存款投放季節性增加，助推M2觸底反彈。

央行發佈的前三季金融數據顯示，2017年前三季度社會融資規模增量累計為15.67萬億元，比上年同期多2.21萬億元。其中，非金融企業境內股票融資6410億元，同比少3192億元。

從結構看，2017年前三季度對實體經濟發放的人民幣貸款佔同期社會融資規模的73.2%，同比低1.1個百分點；非金融企業境內股票融資佔比4.1%，同比低3個百分點；9月末對實體經濟發放的人民幣貸款餘額佔同期社會融資規模存量的68.1%，同比高0.3個百分點；非金融企業境內股票餘額佔比3.8%，同比高0.2個百分點。