四季度生豬養殖利潤料超預期

9月份生豬價格震盪，依靠出欄量的增長，温氏股份、牧原股份等養殖企業銷售收入保持環比增長。同時，三季度生豬價格總體回暖，温氏股份三季度業績下滑幅度收窄。專家指出，第四季度屬於豬肉消費旺季，尤其是11月、12月為傳統旺季，消費提升將拉動豬價上漲。同時，環保監管趨嚴延緩行業產能恢復，疊加原材料價格低位，生豬養殖利潤有望持續超預期。

9月份靠“量”增收

據生意社監測，9月份生豬價格整體震盪下行，9月1日均價14.61元/公斤，9月30日均價為14.31元/公斤，下跌2.05%。由於出欄量環比增長，多家養殖企業在9月均價震盪下行的情況下銷售收入維持增長。

公告顯示，温氏股份9月銷售商品肉豬159.33萬頭，收入27.54億元，銷售均價14.65元/公斤，環比變動幅度分別為1.68%、2.49%、-0.27%，同比變動分別為13.93%、-7.52%、-20.55%。儘管銷量增長，但收入同比小幅下降，主要在於銷售均價遠低於去年同期。

牧原股份9月銷售生豬79.3萬頭，同比增長209.7%，環比增長0.9%；銷售收入為10.64億元，同比增長130.30%，環比增長7.15%。

正邦科技9月份銷售生豬45.85萬頭，環比增長25.67%，同比增長321.67%；銷售收入為7.46億元，環比增長27.45%，同比增長379%。

天邦股份9月份銷售商品豬11.16萬頭，銷售收入1.69億元，銷售單價14.6元/公斤，環比變動幅度分別為19.74%、18.71%、-1.55%。

卓創資訊分析師姬廣欣對中國證券報記者表示，9月生豬銷量增長，“雙節”消費需求拉動是重要因素；其次，由於環保因素，多地拆豬場仍在進行，被拆豬場的存欄生豬進入市場，增加了出欄量。節後屬於中間性消費淡季，對生豬需求有限，且生豬基本在節前銷售完畢，10月出欄量或減少。氣温逐漸降低，養殖户出欄積極性下降，也是影響出欄減少的因素之一。

廣發證券分析指出，隨着生豬規模化進程繼續提速，成本控制能力強、資本實力充足的公司將享受行業紅利，龍頭公司的超額利潤來源於行業中仍存在大量生產成本偏高的散養户。在散養仍佔主導的供給格局下，龍頭養殖企業具有較大市場空間。

四季度消費旺季來臨

温氏股份預計，前三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤為40億元至43億元，同比下降60.32%-63.09%。

公司表示，報告期內養豬業務穩步發展，商品肉豬銷量同比增長10.73%，銷售均重同比增加4.01公斤/頭。但受供求關係變化影響，銷售價格同比下降20.82%，商品肉豬盈利水平同比大幅下降。此外，公司養雞業務受到H7N9事件的影響，商品肉雞銷售價格同比下降16.50%，養雞業務由盈利轉為虧損。8月至9月，H7N9事件影響逐漸消退，同時供求關係發生變化，公司肉雞銷售價格快速上漲，養雞業務經營業績全面好轉，盈利水平大幅提升，行業迴歸正常軌道。數據顯示，7月份以來黃雞價格從5元/斤上升至約8元/斤，上漲幅度超過60%，温氏股份作為黃羽肉雞龍頭，年出欄量約8億羽，黃雞價格提升有望大幅改善三季度業績。

生豬價格從今年1月份持續滑落，進入6月份開始企穩並出現回暖勢頭。數據顯示，截至9月30日，生豬價格相比於6月末上漲4.5%左右。温氏股份發佈的銷售簡報顯示，公司6-9月份生豬的銷售均價分別為13.65元/公斤、13.92元/公斤、14.69元/公斤、14.65元/公斤。受益於第三季度生豬價格回暖，温氏股份第三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤22億元-25億元，比上年同期下降30.69%-39.01%，下滑勢頭比上半年有所收窄。

牧原股份預計1-9月歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.8億至2億元，變動幅度為2.16%至13.51%。

姬光欣表示，通常第四季度屬於豬肉消費旺季，生豬價格將小幅上漲；尤其是11月、12月為傳統旺季，屆時消費提升，將拉動豬價上漲。

廣發證券預計，10月份豬價面臨季節性下調壓力，但環保監管趨嚴延緩行業產能恢復，疊加原材料價格低位，生豬養殖利潤有望持續超預期。