互金網絡調查第四期：馬化騰馬雲都盯上的行業

【環球網綜合報道】18日，又一家中國互聯網金融公司“趣店”在美國紐交所掛牌上市，成為了美國今年以來第四大規模的IPO(首次公開發行)。而趣店IPO融資超過9億美元，市值接近百億美元，盤中更是一度衝破百億美元大關。創始人羅敏從創業青年一躍成為了身價超百億的財富新貴。

無獨有偶，就在幾天前(10月13日)，互聯網科技公司“搜狗”也向美國證券交易委員會提交了招股説明書，計劃在紐交所掛牌交易。一個金融，一個科技，看似並無交集。其實兩家公司的背後，分別站着阿里和騰訊兩個巨頭，而吸引他們的是一塊相同的市場：現金貸市場。

換湯不換藥的玩法

趣店成立於2014年4月，最初瞄準的是大學生消費分期市場。在校園貸被監管封殺後趣店開始轉型做現金貸業務，雖然趣店已經宣佈停止校園貸業務，但據北京商報今年9月的報道稱，趣店仍違規給學生放款。趣店用户註冊協議也未規避學生羣體。用户註冊協議中提到，“如果用户在18週歲以下，只能在父母或其他監護人的參與下才能使用本站”。

所謂現金貸，是指小額、短期、不限用途的現金借貸，主要是為滿足低收入人羣的短期應急需求，借貸金額普遍為數千元。靠着這項業務，趣寶盈利能力頗為驚人，其招股説明書顯示，過去三年裏業績突飛猛進，僅2017年上半年淨利潤就近10億元。

值得關注的是，趣店的招股書顯示，螞蟻金服子公司持股比例為12.8%。而在支付寶裏的第三方提供服務特意為趣店提供了一個入口，為趣店帶來了海量的流量和數據。

現金貸力纜狂瀾？

2017年上半年，趣店的總營收達18.33億元，與去年同期的3.72億元相比增393%，增近4倍;趣店實現淨利潤9.74億元，與去年同期的1.22億相比增698%，增近7倍，並且2017上半年實現的淨利潤已遠超過去年全年水平。其增長速度，不可不謂之商業奇蹟。

財務數據顯示，2014年和2015年，趣店的淨虧損額分別為0.41億元和2.33億元。在2016年扭虧為盈，全年淨賺5.77億元。到今年上半年，趣店的總營收達18.33億元，淨利潤為9.74億元，較之去年同期的1.22億暴增698%而在其上半年營業收入中，以現金貸為代表的來分期貢獻了15.27億營收，佔總收入的83.3%;而另一個主打消費金融的趣分期網店貢獻的收入則越來越小，僅有1.51億元，僅佔8%。

趣店的復借率也在大幅上升，四年間重複借款分別佔借款總額的14.7%，40.4%，68.4%和82.7%，現金貸同樣功不可沒。趣店股價的飆升，無疑讓現金貸行業大受鼓舞。很多籌備上市的現金貸公司，加快了進程。今年預計要上市的公司，幾乎都和現金貸有直接或間接關係。如拍拍貸、融360、51信用卡、量化派等公司，都有大量的現金貸業務。

不容忽視的風險

表面繁榮背後，也暗藏着利率畸高、風控缺失、缺乏信息披露、缺乏監管等風險。

2017年4月，銀監會發布的《關於銀行業風險防控工作的指導意見》中，首次提出“做好‘現金貸’業務活動的清理整頓工作”。並具體要求網絡借貸信息中介機構應依法合規開展業務，確保出借人資金來源合法，禁止欺詐、虛假宣傳。並要求相關機構嚴格執行最高人民法院關於民間借貸利率的有關規定，不得違法高利放貸及暴力催收。隨後，北京、上海、深圳、廣州等地相繼發文要求整頓現金貸業務。

現金貸真正的底牌是高利率和高手續費。大數據已成為現金貸的“標配”，儘管現金貸行業依然普遍存在壞賬，但消費羣體基數大，服務費高，幾乎可以做到躺着也能來錢。在客户結構一定的前提下，利率越高，可承受的新貸客户損失率也會增加。即便很多互聯網金融產品打出日利息率雖然很低，但是高昂的手續費+高服務費，也是變相的高利率。

此外，由於各家平台缺乏信息共享，業內多頭借貸現象的嚴重，也使得現金貸業務暗藏債務危機。拆東牆補西牆的事情頻頻發生，故意賴賬，故意作假等道德風險，又比如一個人借多張身份證辦理貸款，然後逃之夭夭等等，用他人手機借款等等，都是不能忽視的問題。

其中最大的不確定因素，就是監管。如果最終否定了現金貸，這些上市公司的股價將被腰斬。行業暴利能否持續還是未知數。往後的發展值得關注。