部分基金經理看好估值切換行情 電子等板塊受關注

記者 葉斯琦

公募基金三季報24日晚開始披露。截至記者發稿時，華安、華商、景順長城、交銀施羅德、農銀匯理等基金管理公司已披露旗下基金三季報。部分基金經理表示，對A股後市持相對樂觀態度。隨着上市公司三季報的陸續公佈，大消費、醫藥、大金融等行業良好的成長性和業績確定性優勢會逐步顯現，有望迎來估值切換行情。

A股風格趨於均衡

今年上半年，A股市場出現“二八分化”甚至“一九分化”。不過，景順長城中小盤混合型基金表示，三季度，A股市場兩極分化的情況有所改善。在估值逐步迴歸的前提下，市場主要表現為部分基本面回暖的成長股補漲行情和週期股行情；受到相對估值變化、打新收益回落和金融去槓桿等因素影響，上半年表現強勢的“大盤50”相對滯漲。今年四季度和明年，優質成長股有望進一步受到市場重視。長遠來看，已經取得技術和市場優勢、樹立了競爭壁壘、發展了具備強大執行力的管理層隊伍、並能不斷複製和昇華自己競爭優勢的公司，將依靠持續的研發和創新，實現業績的成長。

華商健康生活靈活配置混合型基金表示，三季度宏觀經濟表現出較強韌性，實體經濟仍處於復甦週期中，股票市場表現也相對較強，表現最好的是以鋼鐵、有色為代表的週期性行業。同時由於市場整體風險偏好有所提升，以新能源汽車和人工智能為代表的成長性和主體性板塊也出現明顯上漲。而上半年表現較好的家電、家居、白酒等大消費行業和消費電子、醫藥等行業則相對平淡。隨着上市公司三季報的陸續公佈，大消費、消費電子、醫藥、大金融等行業良好的成長性和業績確定性優勢會逐步顯現，有望迎來估值切換行情。市場整體仍處於有利的做多窗口，實體經濟相對平穩，企業盈利仍在不斷改善，資產負債表得到不同程度的修復，市場風險偏好有望繼續提升，因此對後市相對樂觀。

醫藥和電子等板塊受關注

展望四季度，醫藥、電子等板塊受到多隻基金青睞。交銀施羅德精選混合型基金表示，對週期股持謹慎態度，將重點關注醫藥、電子、通信等新興行業投資機會。

農銀匯理醫療保健主題股票型基金也相對看好醫藥板塊。2017年，新版醫保目錄、談判目錄以及鼓勵創業藥等方面的政策頻出，2018年之後這些政策會逐步落地，醫藥板塊的分水嶺也會到來。下半年的投資會圍繞四條主線展開：第一，重點佈局新醫保目錄下的新優勢品種；第二，創新藥是政策受益最大的方向，繼續持有A股市場真正的創新標的；第三，隨着之前高估值股票的下殺，估值已經到了可以買入的區間，一些高速增長的細分子行業龍頭性價比逐步體現；第四，基本面和內生增速穩定以及2018年估值切換或2018年基本面確定向好的個股，也是下一步重點配置的方向。

華安安信消費服務混合型基金也認為，在醫藥領域，優先審評和一致性評價可能給部分細分行業和公司帶來持續若干年的投資機會。同時，在制種業，一些龍頭企業前期的投入正逐步轉化為可持續增長的業績，“護城河”也在加深加寬。此外，在互聯網消費領域，部分細分行業出現了集中度拐點。