貴州茅台日賺近7300萬：市值年內增3千億 比肩中石化

■本報記者 夏 芳

10月25日晚間，白酒龍頭企業貴州茅台交出了一份亮麗的三季報成績單，在報告期內，公司實現淨利潤同比增長六成。而作為A股第一高價股，貴州茅台股價及市值表現也成為資本市場中的一道風景線。

淨利潤同比增長六成

根據貴州茅台發佈的2017年前三季度業績報告顯示，在報告期內，公司實現營業收入424.5億元，同比增長59.4%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為199.83億元，同比增長60.31%；基本每股收益為15.91元，同比增長60.31%。

對於營收增加的原因，貴州茅台表示，主要是本期銷量增加所致。

查閲貴州茅台三季報數據顯示，茅台酒在報告期內實現銷售收入384.04億元，系列酒收入為40.18億元；按照銷售渠道來看，直銷帶來的收入為40.03億元，批發帶來的收入為384.19億元；根據地區劃分，國內實現銷售409.94億元，國外僅有14.28億元。

值得一提的是，貴州茅台銷售費用在報告期內同比增長201.92%，銷售費用為19.77億元。對於銷售費用增加的原因，貴州茅台表示主要是本期公司推進“133”品牌戰略及醬香系列酒“5+5”市場策略，增加市場投入所致。

從上述數據可以看出，貴州茅台今年前三季度業績增長的背後則是市場銷售火爆所致，這一點從公司的經銷商數量變化上也印證了茅台酒好賣的事實。

數據顯示，報告期內，貴州茅台國內經銷商為2965家，新增經銷商634家。國外經銷商有104家，報告期內增加19家。

而據《證券日報》記者瞭解，53度飛天茅台酒年初的價格還在千元左右，後來市場價格不斷攀升，茅台堅持1299元/瓶的價格紅線，一時間，茅台和經銷商聯手控價推出限購政策。在剛剛過去的中秋國慶雙節期間，貴州茅台為解決市場上缺貨一事，集中向市場投放6200噸茅台酒。

10月23日，貴州茅台北京某銷售網點負責人曾對《證券日報》記者表示，月初店裏就沒有茅台酒了，這兩天才到貨。

也就是説，目前市場上茅台酒還在上演缺貨行情，而據《證券日報》記者瞭解，按照384.04億元的茅台酒銷售數據來算，茅台酒每天銷售量約85噸。而從盈利情況來看，茅台的造血功能也讓諸多上市公司汗顏。根據茅台前三季度實現淨利潤199.83億元來算，平均每天大約賺7300萬元。

市值年內增加3000億元

眾所周知，年內，以茅台、五糧液為代表的國內高端白酒掀起一場量價齊升的盛宴，消費者為能買到茅台酒可謂煞費苦心。同樣，在資本市場上，機構更是看好白酒龍頭企業，甚至有的外資機構在進入茅台和五糧液無望後，將資金投入到其他白酒上市中，致使A股市場上，白酒股一路高歌，漲幅驚人。

《證券日報》記者查閲貴州茅台股價走勢可見，年初（1月3日）時茅台股價為334.28元/股，昨日報收於565.67元/股，每股漲了231.39元，年內股價的漲幅更是達到69%。另外，茅台市值從年初的4198億元，一路高升至7100億元，市值增加近3000億元。

值得一提的是，貴州茅台以7100億元的市值擠入A股市值前十，目前暫居第9位，與中國石化市值（7155億元）比肩。而貴州茅台用9個月的時間市值增長了3000億元，相當一個萬科A的市值，另外，目前A股超過3000億元市值的上市公司僅有21家。

雖然貴州茅台市值超過7000億元，而在券商分析師看來，貴州茅台的股價依然還有百元的上漲空間。

《證券日報》記者根據Choice數據統計顯示，年內，券商分析師給貴州茅台出具的研究報告共有85份，分析師給予茅台的目標價從年初的400元/股，不斷提升目標價，多家券商給出茅台股價超過600元/股的目標價。其中，太平洋證券給予貴州茅台的目標價為660元/股，按照目前585元/股的股價來看，貴州茅台仍有100元的價格提升空間。

太平洋證券分析師在10月13日發佈的研究報告中稱，根據公司的發貨節奏和傳達的信息進行判斷，公司提升出酒率、減少定製酒和開發酒以補充普飛的供應量等措施都有明顯的效果。目前來看，供給問題有所緩解；但長期看，供應偏緊仍需解決。在價格體系相對穩定可控的前提下，我們維持明年提高出廠價的判斷。按照目前的價格狀況，預計普飛提價22%左右至999元/瓶。

考慮茅台的品牌高度、產品稀缺性以及供給改善等因素，同時基於當前公司的基本面以及市場的情緒，太平洋證券分析師認為公司的市值享有一定估值溢價。對應2018年業績給予28倍PE，目標價660元，給予“買入”評級。