中欣氟材上市前突擊購置廢氣處理設備 環保合規存疑

【環球網 記者 陳進】浙江中欣氟材股份有限公司成立於2000年8月，專業從事醫藥中間體、農藥中間體等含氟精細化學品研發、生產，主要產品包括四氟苯、氟氯苯乙酮、甲基哌嗪等，消費羣體涉及醫藥、農藥、新材料及電子化學品等行業企業。該公司已於10月20日通過了證監會發審委的審核，但同時也被髮審委提出了4項質詢問題，內容涉及持續盈利能力是否面臨重大變化、應收賬款餘額增大和回款風險的控制措施、下游行業工藝改變對相關產品銷售的影響程度等。

發審委還特別提出中欣氟材的子公司中科白雲，在2015年因違規架設臨時管道排放污水被上虞區環保局處以10萬元罰款，中欣氟材在招股書中披露相關問題已整改到位。但環球網記者發現，中欣氟材存在的環保瑕疵或不只限於這一點：根據招股書第228頁披露，中欣氟材僅擁有的6個“廢氣吸收系統”成新率為80.58%，對應這些設備購置年限僅在2年左右，這也就意味着該公司在2015年之前並不擁有“廢氣吸收系統”，那麼在此之前的生產廢氣又是如何進行處理的？是否存在廢氣未經處理直接排放的行為？

同時，環保“涉事”的子公司中科白雲自身的財務數據也存在疑點。根據中欣氟材發佈過的兩版招股説明書披露，該公司的“註冊資本及實收資本均為 1000 萬元”、並未發生過變化，在此基礎上2015年末該公司淨資產為-38.14 萬元，2016年末淨資產則增加至742.87 萬元、增加了將近800萬元。但是該公司在2016年實現淨利潤81.01 萬元的基礎上，並不足以導致該公司的淨資產出現近八百萬元的增加，違背了正常的會計核算邏輯。這令人懷疑中科白雲在2015年末時實收資本尚未達到1000 萬元，並對應着公司在2016版招股説明書中存在虛假披露。

此外，詳細分析中欣氟材在招股書中披露的經營和財務數據，還能夠發現不少疑點值得關注。

上市前員工薪酬突降

根據招股書第119頁披露，中欣氟材在2017年上半年的高層員工和中層員工人均薪酬(年化)分別為16.3萬元和7.16萬元，顯著低於2016年的29.5萬元和8萬元的水平，其中高層人員薪酬降幅高達45%。這令人懷疑該公司在上市前突擊降低高管薪酬，藉此降低成本費用支出、虛增盈利能力。

固定資產與產能匹配脱節

根據招股書第168頁披露的產品產能數據，中欣氟材的各項產品產能自2015年之後便再未出現任何增長，核心產品四氟苯甲酰氯產能保持在2020噸、氟苯乙酮產能保持在2436.62噸、甲基哌嗪產能保持在1200噸。

但是與此同時，中欣氟材的固定資產機器設備淨值從2016年末的8017.98萬元增加至2017年上半年末的12744.98萬元、增幅高達50%以上，對應着公司的機器設備類固定資產在2017年上半年出現了大量增加。

對此，中欣氟材在招股書中披露“2017 年 1-6 月新增固定資 產主要系員工宿舍裝修及 2400 噸氟苯甲酸衍生物項目完工結轉固定資產”，也即該公司存在部分產品生產工程達到可使用條件下，但是這並未體現在該公司的產品產能增長方面，固定資產與產能匹配明顯脱節。

與此同時，根據招股書第227頁披露的“公司擁有的主要生產設備基本情況”，卻沒有一項生產設備的成新率在90%以上，這也與該公司在2017年上半年新增數千萬元賬面價值的機器設備固定資產財務數據不符。

或涉及無真實業務的票據背書

根據招股書披露，中欣氟材在2016年向前五大供應商採購金額合計為4815.33萬元，佔同年採購總額的比重為31.43%，由此計算該公司當年的採購總額和含税採購總額分別約為1.53億元和1.79億元。同年現金流量表中的“購買商品、接受勞務支付的現金”科目實際支出金額13497.16萬元，招股書399頁還披露2016年中欣氟材存在票據背書支付11424.56萬元，這兩項對應的合計對外支付就將近2.5億元、遠超過同期採購資金支付需求。在此基礎上，該公司應付款項餘額在2016年僅同比下降了不到兩千萬元。

這些財務數據指向中欣氟材對外支付規模遠大於同期採購業務所需的支付需求，且相差高達數千萬元，不符合正常的財務核算邏輯，這令人懷疑中欣氟材存在大量的無真實業務基礎的票據背書支付行為。