煤價下行趨勢確立 大型煤企年度長協價或下調

進入11月份，煤價下跌趨勢愈發明顯。

近期以來，停產的煤礦已陸續復產，目前陝西地區煤價領跌，且跌幅較大，內蒙古和山西地區需求較為穩定，價格暫時平穩，有部分煤企下調煤價。

從數據上來看，最新一期的(2017年10月26日至11月01日)環渤海動力煤價格指數報收於581元/噸，環比下降1元/噸，指數連續四期下降，累計跌幅5元/噸。

從9月底開始，政策層面穩定煤價的決心較大。

10月中旬，發改委提出要打造煤電中長期合同升級版，重點指出煤炭直供直銷從中長協衍生到短協和現貨，避免現貨的高煤價。

同時，發改委還委託第三方徵信機構對重點企業煤炭中長期合同簽訂履行情況的信用數據進行採集，通過充分發揮信用監管手段，引導煤炭、電力企業嚴格履行中長期合同，促進煤炭穩定供應的長效機制不斷完善。

在政策的監督下，大型煤企的年度長協價或下調。

《證券日報》記者瞭解到，2017年，為了促進年度長協合同簽訂，淮南礦業集團主動下調煤價50元/噸至70元/噸，參照神華集團長協定價機制，淮南礦業集團共簽訂有量有價長協合同3340萬噸，佔所產動力煤總量的76%。

秦皇島煤炭網研究員齊波表示，臨近冬季用能高峯，政策層面促進市場平穩運行態度明確，既穩定了供需雙方心態，也抑制了貿易商抬價的動機。另外，恰逢月度節點，國內主力煤企年度長協價格可能出現小幅下調，長協煤的集中兑現將促使沿海煤炭供需進一步寬鬆， 其“保供、穩價”作用將進一步凸顯，這也對現貨煤價格迴歸起到了示範帶動作用。

日前，發改委再次發佈《關於做好迎峯度冬期間煤炭市場價格監管》的通知稱，為防範煤炭價格異常波動，確保迎峯度冬期間煤炭市場價格基本穩定，要嚴厲打擊煤炭行業哄抬價格和價格壟斷行為。

發改委要求，各地尤其是煤炭生產區、主要是煤炭港口所在地要立即行動、組織部署檢查力量深入開展煤炭市場價格巡查。

對此，易煤研究院研究員張飛龍向《證券日報》記者表示，在9月底神華等大型煤炭集團率先降價後，已有部分貿易商開始出貨，隨着近期監管力度的加大，貿易商“去庫存”進度較為理想，後期進一步“殺跌”動能有限。同時，隨着沿海市場降價幅度的加大，將逐步和產地市場形成倒掛，上游發運積極性下降影響沿海市場供應。

他還認為，目前沿海市場煤炭價格下行趨勢基本確立，後面只是跌幅和速度的問題，預計本輪11月份-12月份第一目標到630元/噸-650元/噸左右，應不會直接回到紅色區間以下。

由於馬上進入冬季供暖旺季，煤炭供應雖有所增加，但需求也在增加。

張飛龍指出，“十九大”後上遊供應雖有恢復，但量有限。據調研發現，“十九大”期間上游大礦基本未受影響，僅部分中小煤礦停產，後期供應恢復實際增量有限。

中泰證券分析師篤慧也認為，短期動力煤價繼續承壓，但受大力度安檢、環保、露天礦徵地滯後等影響，整體供需偏緊，疊加大秦線進入檢修期(10 月25日至11月15日)，進入冬儲旺季的煤價預計高位震盪。