上海信託總經理陳兵：對龍頭企業應深化二級市場投資併購服務

談新溯舊，回望中國改革開放的歷程，是摸着石頭過河的探索之路，也是披荊斬棘開創特色的前進之路。而立足當下，中國經濟正行進在由高速增長轉向高質量發展的關鍵轉型期，伴隨供給側結構改革的深入，新時代的脈搏跳動於我們對“新常態”的不斷認識、適應和引領之中。

在此重要歷史節點上，由經濟觀察報主辦、上海信託戰略合作的“2017觀察家金融峯會”於11月15日，在上海浦東香格里拉大酒店成功舉辦。

中國發展研究基金會副理事長劉世錦，中國銀監會特邀顧問、中國工商銀行原行長楊凱生，上海國際信託有限公司黨委書記、總經理陳兵等出席了開幕式；同時會議匯聚了上海信託高管、上海浦耀信曄投資管理有限公司董事長葉力儉、火山石資本創始人章蘇陽、君和資本創始合夥人王國斌等業內資深人士，一道分享交流他們關於新格局的見解與暢想。

上海信託黨委書記、總經理陳兵在致辭中指出，我國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段，正處於轉變發展方式、優化經濟結構，轉換增長動力的攻關期，“在新的歷史座標下，新格局呼之欲出。”

陳兵表示，未來的經濟發展將把產業升級、消費升級、國企改革等放在更加突出重要的位置，堅持質量第一、效率優先，為解決已經轉化了的社會主要矛盾在中高端消費創新引領、綠色低碳、共享經濟、現代供應鏈、人力資本服務等領域培育新的增長點，形成新動能。

為此，陳兵認為要發展新經濟形成新動能，就要不斷地提高直接融資的比重。“有序地發展股權融資，對於新興行業採用股權投資、母基金、科創基金等一級市場模式介入。”而對於已經形成較強優勢的龍頭企業，陳兵認為應深化二級市場的投資併購以此發揮金融血脈龍頭功能。而作為日益聚焦股權投資基金和資產證券化等創新業務的上海信託，據陳兵介紹目前公司管理資產規模年複合增長率62%，管理的資產規模超過1萬億，公司的主營信託收入複合增長率達到35%，利潤總額的複合增長率達到30%，三年來兑付本金3600億，為支持實體經濟服務民生、改善社會做出了貢獻。

中國發展研究基金會副理事長，同時作為十九大報告起草小組成員的劉世錦，帶領與會嘉賓共同探索十九大文件的中心思想。“攻關期”是劉世錦強調的當前中國的發展階段定位，也是新時代賦予我們的歷史使命。在此基礎上，轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力，建設現代化經濟體系，成為了我們跨越關口的迫切要求和我國發展的戰略目標。

此外，上海信託高管、上海浦耀信曄董事長葉力儉在圓桌論壇中指出表示經濟週期要看怎麼定義，新舊都可以判斷。從08年至今，資本市場經過漲跌確實可以稱為新週期的開始。而對於大市值公司或者小市值公司投資機會的判斷，葉力儉認為在資本市場做投資更適合找大市值公司做，而不應該在資本市場做風險投資。在葉力儉看來，大市值公司能提供穩定回報，而小市值公司擁有較大波幅，同時要面對較大回撤。

他指出，隨着中國資本市場入場者專業化的提升和跨市場資源配置的需求，投資者可以用一種機構或者機構之間的組合來解決跨市場調整。“我甚至認為母基金可以跨越市場，把證券、PE和債券做一個平衡的母基金。整個這一塊未來的投資固定收益或者保本型投資會繼續佔很大的比例。但是更多的增量解決需要在股權投資證券上提升”。

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