擬上市銀行IPO過會劇透:發審委39個提問聚焦六大維度
按照排隊銀行最高發行規模或發行計劃測算，合計募集資金規模上限可以達到917億元，不過如果按照《證券法》規定的下限發行，募資規模將降至約359億元
對於IPO排隊銀行來説，即便是材料已經被監管部門受理，實現A股上市需要經過筆試（材料的申報與反饋）、面試（上發審會）兩大考驗。
據《證券日報》記者獨家統計，去年以來，成功上市的9家次新銀行和上週剛剛過會的成都銀行在發審會“面試”環節共被詢問39個問題，平均每家銀行需要回答近4個問題。10家銀行中，貴陽銀行被問及的問題最多，共7個；江蘇銀行、杭州銀行、無錫銀行則相對輕鬆，每家銀行只需回答2個大問題，就拿到了A股“通行證”。
發審委聚焦6大類問題
《證券日報》記者注意到，發審會提出的39個問題（注：實際上，部分問題內部包含多個相關問題），主要圍繞擬業績、資產質量等6個維度。
其一，經營業績的穩定性。10家銀行中，成都銀行、貴陽銀行、常熟銀行和張家港行都被問到了與經營業績相關的問題。如果將之細分，發審委甚至關注到銀行業貸款利率下限放開、客户集中度高、個金業務改革乃至互聯網金融行業發展等細節對於銀行業績的潛在影響。
其二，銀行的資產質量、貸款五級分類以及風控措施。本報記者注意到，江陰銀行、常熟銀行、張家港行、成都銀行都被髮審委要求對於信貸質量或分類及風控措施進行更為詳細的闡述。其中，發審委十分“摳細節”，一家銀行就被要求説明“報告期內逾期貸款額的複合增長率較大幅度高於行業平均水平，不良貸款額的複合增長率卻低於行業平均水平的原因及合理性”。簡單而言，就是監管希望確認相關銀行五級貸款分類的準確性，避免銀行將不良資產藏匿在關注類貸款而不是及時遷徙至不良資產中；此外，另一家銀行則被問及“與信託公司、證券公司等是否存在資產互換，變相降低不良資產率的情形”。
其三，發行人股權結構和高管團隊的穩定性。在39個問題中，與此相關的問題達到了9個。根據監管規則，首次公開發行股票，需滿足一個條件：最近三年董事、高級管理人員沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更。而擬上市銀行在多年的等待中，高管陣容難免發生部分變化，甚至是較大變化，因此引來發審會關注。此外，股東是否構成一致行動人、部分股東質押凍結股權也是監管尤其留意的問題。
其四，擬上市銀行涉及重大訴訟。雖然僅有3家銀行被追問涉訴事宜，但是此類問題往往對IPO通過與否有着較大程度的影響。例如，發審會曾追問一家擬上市銀行訴訟仲裁案件的最新進展，同時關注訴訟案件計提的貸款減值準備是否充分以及是否對發行人的持續經營構成重大影響。
其五，銀行理財產品、應收款項類投資、表外投資等各類產品的運行情況。10家銀行中，有5家銀行共計被詢問了6個相關問題。其中，杭州銀行在發審會僅被問及兩個問題且其中就包括了理財相關事宜。發審會的問題可謂事無鉅細，詢問銀行“是否充分了解理財產品投向的底層資產”、“是否存在集中兑付等重大風險”、“是否存在資金池”、“信息披露是否充分”、“保本理財的損失承擔責任”等等。
其六，關聯交易的合規性。在10家上市銀行中，吳江銀行和無錫銀行均被此類問題“砸中”。事實上，關聯交易不僅是擬上市銀行經常被問及的事宜，擬上市公司關聯交易的合規性也一直受到監管的“重點照顧”。
此外，發審委還向部分銀行詢問了一些非共性問題，例如，不良債權轉讓的決策過程、董監事人員擔任職務的合規性等等。
合計募資最低約359億元
《證券日報》記者對於目前排隊的14家擬上市銀行的招股説明書和最新披露的財報數據（部分銀行披露了2017年半年報，部分銀行為2016年年度指標）進行了比對和測算：按照最高發行規模或發行計劃測算，合計募集資金規模上限可以達到917億元（根據去年銀行股IPO情況，發行價大多與當期每股淨資產對應）。
不過，去年銀行股IPO雖然是時隔六年後重新開閘，但其“二級市場殺傷力”顯然遠低於千億元的市場預期：9家銀行合計的募集資金淨額不足300億元。
現實與預期差距的主要原因是擬上市銀行的發行規模被壓縮。去年銀行獲批發行的股份數量大多佔發行後總股份的比例僅為10%，也就是説，是按照《證券法》規定的下限“貼地發行”。如果按照下限標準計算，目前排隊銀行的發行規模較上限數據則會有所變化，合計的募資規模將由逾900億元降至約359億元。
從去年的監管態度來看，決定擬上市銀行發行規模和發行價格的最核心要素是市盈率指標。貴陽銀行去年就是憑藉發行價格對應的市盈率低於行業平均水平，避免了推遲發行，也是在去年銀行股IPO中，唯一一家發行規模與預期維持不變的。
如果按照發行價格不低於每股淨資產測算，目前的排隊銀行的市盈率在5.33倍至15倍之間。其中，僅鄭州銀行的市盈率低於5.5倍；威海市商業銀行、長沙銀行的市盈率低於6.5倍；其餘銀行的市盈率均超過了7.4倍。
從目前已上市銀行的靜態市盈率來看，行業均值大約在7倍-7.5倍之間。也就是説，鄭州銀行、威海市商業銀行和長沙銀行的市盈率低於行業均值，也最有希望按照預期上限規模發行。(記者 張 歆 )