高端製造確定性機會持續 主題基金表現參差不齊

震盪市場中，高端製造業作為中長期持續發展的行業，一直以來受到市場的關注和追捧。近期市場觀點大多認為，高端製造業個股有望掀起跨年行情。但是，在這樣的背景下，帶有“高端製造”字眼的主題基金，其表現卻有所差異。記者粗略統計發現，市場上十多隻相關基金下半年以來平均收益接近9%，但也有多隻基金下半年收益跑輸基準，甚至有基金下半年以來收益為負。

高端製造機會明確

高端製造業或者説製造業升級成為今年震盪市場中相對確定的機會。今年年初以來，各類機構紛紛指出高端製造業在經濟轉型發展中的重要地位，高端製造業將成為政策、資金、資源等集中支持的領域。事實上，高端製造業的機會在近期仍是市場熱議的話題，市場觀點大多認為高端製造業將會是跨年乃至更長階段的機會所在。

太平洋證券認為，產業升級是中國製造業的必經之路，智能製造將貫穿整個過程。全球製造業轉移的過程就是不斷追求綜合利潤優化的過程。在第四次製造業轉移中，我國製造業面臨着低端產業外流和製造業迴歸歐美兩方面的壓力，我國要想留住有價值的製造業，產業升級是必經之路。而智能製造是降低人力成本、提升產品品質的重要手段，將貫穿整個產業升級過程。

財通證券則認為，想要加倉製造業升級的機會，可以重點關注兩個領域：一個是基礎工業領域。根據《中國製造2025》規劃，工業基礎能力薄弱是制約我國製造業創新發展和質量提升的癥結所在，因此強化工業基礎能力是加快製造業轉型升級的重要途徑；另一個是戰略新興產業領域。在新技術、新產品、新業態、新商業模式不斷湧現的新時期背景下，培育和發展一批具備巨大市場增量空間的新興產業是我國製造業升級的戰略規劃重點。

廣發基金苗宇在研判四季度和來年行情時認為，從政策面看，經濟結構升級是中國經濟發展的核心，結構升級一方面體現在吃穿住行等消費領域，另一方面是製造業升級，如5G、物聯網等。未來投資佈局將緊緊把握消費和高端製造這兩條主線。

主題基金表現不同

事實上，高端製造主題一直是基金重點挖掘的機會所在。大數據終端顯示，以目前市場上十多隻帶有“高端製造”字眼的基金為分析對象，截至11月20日，今年下半年以來這部分產品的平均漲幅接近9%，同期上證綜指上漲6.26%，深證綜指上漲3.91%，創業板指上漲2.29%。高端製造行業投資收益高出相關市場平均表現。觀察相關基金最新持股情況發現，三安光電、隆基股份、京東方A、華友鈷業、中國化學等等，都是上述基金追捧的熱點個股。

但是，仔細觀察高端製造主題基金，內部的收益水平卻參差不齊。在上述產品中，有多隻產品的漲幅跑輸基準，其中更是有兩隻高端製造主題基金下半年以來的收益為負。

基金行業分析人士表示，高端製造業的機會相對確定，但是具體到投資標的的選擇上卻大有“講究”。“看似囊括了很多產業和公司的高端製造，實際上其中有側重、有區別。不同的高端製造行業，比如5G、新能源、物聯網等等，發展的階段不同，行業內公司的生存狀態也不同；不同的產業內公司發展的模式也不一樣，內生性高端製造企業和外延併購式發展的企業，在市場上被資金關注和追捧的情況也不一樣。觀察下半年以來業績較差的高端製造基金，在投資標的選擇上，有風格漂移、追逐熱點的情況，對市場機會的判斷偏差疊加對市場節奏的錯誤把握，讓這部分產品在熱門的大主題下，收益卻是清湯寡水，這值得基金管理人和投資者共同關注。”