英可瑞上市募資大頭買理財兩媒體質疑虛增銷售收入

2017-11-23

中國經濟網編者按：深圳市英可瑞科技股份有限公司(股票簡稱：英可瑞, 股票代碼：300713)於2017年11月1日在深交所創業板上市。保薦機構及主承銷商為中信建投證券。英可瑞本次公開發行股票1,328.125萬股，其中公開發行新股1,062.50萬股，老股轉讓265.625萬股，發行後總股本5,312.50萬股。

2017年6月14日，英可瑞首發申請獲通過。2017年10月20日，英可瑞啓動申購。發行價格為40.29元/股。本次網下發行新股106.25萬股，佔本次公開發行新股數量的10%;網上最終發行數量為956.25萬股，佔本次公開發行新股數量的90%。回撥後，網上有效申購倍數為5,953.79671倍，中籤率為0.0167960051%。本次網上、網下投資者合計放棄認購26,252股，全部由主承銷商包銷，主承銷商包銷比例為0.20%。股價走勢來看，英可瑞上市來，連拉10個漲停，截至11月22日收盤，英可瑞股價報102.00元/股，下跌1.92%。

英可瑞本次發行募集資金總額為42,808.13萬元，扣除發行費用後募集資金淨額為38,500.00萬元。募集資金淨額中，7,500萬元將用作其他與主營業務相關的營運資金，23,500萬元用於智能高頻開關電源產業化項目，7,500萬元用於智能高頻開關電源研發中心項目。

英可瑞11月17日公告稱，公司在經股東大會批准通過之日起十二個月內擬使用不超過2.5億元閒置募集資金進行現金管理。公告指出，公司擬購買由商業銀行等金融機構發行的安全性高、流動性好、短期(不超過12個月)、有保本承諾的投資理財品種或進行定期存款、結構性存款、通知存款等存款形式存放。

同日，英可瑞還公告稱，公司在經股東大會批准通過之日起十二個月內擬使用不超過 5,000萬元閒置自有資金進行現金管理，擬購買由商業銀行等金融機構發行的安全性高、流動性好、短期(不超過12個月)、有保本承諾的投資理財品種或進行定期存款、結構性存款、通知存款等存款形式存放。

上市不滿月，英可瑞一日內即公告將2.5億元募資及5000萬元自有閒置資金購買理財產品。

英可瑞回覆中國經濟網記者採訪表示，在確保不影響公司的正常經營的前提下，有利於提高資金的現金管理效率，進一步提升公司業績水平，有利於公司的持續發展，有利於維護全體股東的利益。

實際上，2014年-2016年，英可瑞每年都存在購買理財產品的情況。2014年英可瑞購買2,300萬元理財產品;2015年購買4,500萬元，贖回6,400萬元;2016年購買6,500萬元、贖回6,500萬元。

2017年10月18日，英可瑞公佈最新招股書，根據最新招股書，英可瑞2015年經營活動產生的現金流量淨額為2748.58萬元。而根據公司2016年6月16日向證監會報送的招股書，2015年經營活動產生的現金流量淨額為2652.36萬元。

英可瑞最新招股書公佈的2015年經營活動產生的現金流量淨額比2016年版招股書中數據多出96.22萬元。

對此，英可瑞回覆中國經濟網記者採訪稱，上述現金流量屬於分類的調整，對收入利潤現金流量不會產生影響。主要為會計師審計費在現金流量表分類的調整，由於2015年尚未申報上市放在經營活動現金流下核算，2016年申報後根據會計準則，將上市相關費用應調整到籌資活動現金流，屬於分類的調整，現金流總額也未發生變化，調整屬於明細分類調整,也符合正常的會計核算邏輯。

天眼查顯示，英可瑞於2010年4月6日被立案，因未按時履行法律義務而被法院強制執行。對此，英可瑞公佈的招股書中均未披露。

英可瑞回覆中國經濟網記者採訪稱，該案件在2011年10月28號已由廣東省高級人民法院作出了終審判決。且當事雙方都已按判決書內容執行完畢。

據《環球網》報道，英可瑞利潤數據存在疑點。根據招股書第121頁披露的相關信息，該公司2016年第三大客户為“北京和信瑞通電力技術股份有限公司”，涉及銷售金額達2259.7萬元，佔比為5.81%，就對應着同年和信瑞通對英可瑞的採購也大致在2259.7萬元左右。北京和信瑞通電力技術股份有限公司在2016年3月發佈了《公開轉讓説明書》並在新三板掛牌交易，但是根據該公司發佈的2016年年報顯示，當年向英可瑞採購金額僅為2025.9萬元，這與英可瑞披露的銷售金額存在2百萬元以上的差異，令人懷疑英可瑞是否虛增了銷售收入。

針對上述媒體質疑，中國經濟網記者向英可瑞求證，英可瑞回覆中國經濟網記者採訪稱，公司的相關收入均經北京和信瑞通確認和會計師審計，券商在內核期間和負責我公司財務審計的會計師都備檔有相關核查資料。公司披露收入數據不存在虛假披露的情形。

此外，據《經濟導報》報道，英可瑞擬招股書披露，2015年，公司第五大客户為國充充電科技江蘇股份有限公司，銷售金額達2298.43萬元。國充充電是新三板上市公司，該公司公開轉讓説明書卻顯示，2015年1-9月國充充電採購英可瑞金額僅為306萬元。按此邏輯，國充充電在2015年後3個月突擊採購了英可瑞1900多萬元的物品。不僅如此，英可瑞擬招股書顯示，2015年末，公司對國充充電科技江蘇股份有限公司應收賬款餘額高達2582萬元，超出英可瑞披露的對該公司當年銷售額。

對此，英可瑞回覆中國經濟網記者採訪表示，2015年9月國務院辦公廳印發《國務院辦公廳關於加快電動汽車充電基礎設施建設的指導意見》。國充充電採購量有所增加，符合行業的正常情況，英可瑞公司的招股書披露收入數據均經國充充電確認相關收入。

2013年-2017年6月，英可瑞營業收入分別為5,946.92萬元、9,347.75萬元、25,582.53萬元、38,878.20萬元、14,005.05萬元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為899.08萬元、1,957.55萬元、6,222.49萬元、9,750.61萬元、3,581.27萬元。

2013年-2017年6月，英可瑞經營活動產生的現金流量淨額分別為1,064.90萬元、2,249.01萬元、2,748.58萬元、1,103.76萬元、1,589.41萬元。

2013年-2017年6月，英可瑞負債總額分別為2,113.35萬元、3,346.54萬元、14,672.28萬元、10,680.59萬元、8,226.14萬元，流動負債分別為1,963.35萬元、3,346.54萬元、14,672.28萬元、10,680.59萬元、8,226.14萬元。

2013年-2017年6月，英可瑞應收賬款餘額分別為3,316.34萬元、4,281.40萬元、13,322.91萬元、18,963.41萬元、21,432.97萬元。

2013年-2017年6月，英可瑞存貨賬面餘額分別為2,197.95萬元、2,664.58萬元、7,665.55萬元、6,224.41萬元、4,199.26萬元。

2017年前三季度，英可瑞營業收入27,862.60萬元，同比增長3.89%;扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤6,573.10萬元，同比增長1.95%。

英可瑞預計2017年度營業收入約為4.08億元至4.28億元，較上年同期增長為5%-10%;歸屬於母公司所有者的淨利潤約為10,062.36萬元至10,453.13萬元，較上年同期增長為3%-7%;扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤為10,043.13萬元至10,433.15萬元，較上年同期增長為3%-7%。

主營智能高頻開關電源募資擴產、產品升級

英可瑞主要從事智能高頻開關電源及相關電力電子產品的研發、生產和銷售。

英可瑞的控股股東及實際控制人為尹偉，是公司董事長兼總經理。

尹偉直接持有英可瑞2,394.895萬股股份，發行前持股比例為60.82%，發行後佔公司總股本的比例為45.08%。

尹偉於1973年出生，中國國籍，本科學歷，無永久境外居留權。

智能高頻開關電源產業化項目主要投資內容為現有主要產品的擴大產能、產品升級及新應用領域的產品生產，智能高頻開關電源研發中心項目主要投資內容為現有產品的持續升級換代研發及新產品開發。

英可瑞11月17日公告稱，公司在經股東大會批准通過之日起十二個月內擬使用不超過2.5億元閒置募集資金進行現金管理，在上述額度和有效期內，資金額度可滾動使用。閒置募集資金現金管理到期後歸還至募集資金專户。

公告指出，公司擬購買由商業銀行等金融機構發行的安全性高、流動性好、短期(不超過12個月)、有保本承諾的投資理財品種或進行定期存款、結構性存款、通知存款等存款形式存放。

同日，英可瑞還公告稱，公司在經股東大會批准通過之日起十二個月內擬使用不超過 5,000萬元閒置自有資金進行現金管理，擬購買由商業銀行等金融機構發行的安全性高、流動性好、短期(不超過 12 個月)、有保本承諾的投資理財品種或進行定期存款、結構性存款、通知存款等存款形式存放。

上市不滿月，英可瑞一日內即公告將2.5億元募資及5000萬元自有閒置資金購買理財產品。

實際上，2014年-2016年，英可瑞每年都存在購買理財產品的情況。

由上可知，2014年英可瑞購買工銀理財共贏穩步添利SZDL1301金額共2,300萬元;2015年購買4,500萬元，當年贖回6,400萬元;2016年購買6,500萬元、當年贖回6,500萬元。

環球網質疑第三大客户銷售數據對不上

據《環球網》報道，英可瑞利潤數據存在疑點。根據招股書第121頁披露的相關信息，該公司2016年第三大客户為“北京和信瑞通電力技術股份有限公司”，涉及銷售金額達2259.7萬元，佔比為5.81%，就對應着同年和信瑞通對英可瑞的採購也大致在2259.7萬元左右。

北京和信瑞通電力技術股份有限公司在2016年3月發佈了《公開轉讓説明書》並在新三板掛牌交易，但是根據該公司發佈的2016年年報顯示，當年向英可瑞採購金額僅為2025.9萬元，這與英可瑞披露的銷售金額存在2百萬元以上的差異，令人懷疑英可瑞是否虛增了銷售收入。

此外，根據招股説明書披露，英可瑞2016年員工平均年薪為14.49萬元，以該公司當年的員工總數238人計算，當年僅員工薪酬會出就高達3448.62萬元;而與此相對應的卻是，英可瑞的“支付給職工及為職工支付的現金”科目2016年發生額僅為3299.54萬元，這卻代表了公司實際支出的、包含社保住房公積金等全部人力成本，竟然還不如該公司當年應發的員工薪酬金額高。

那麼，英可瑞是否按照《勞動法》的相關規定，為員工足額繳納社會保險和住房公積金?在人力成本支出總額與員工薪酬總額大體相當的數據背後，是該公司隱瞞了部分人力成本並虛增利潤，還是自始就未曾給員工繳納社保、並涉嫌違規經營?

對於員工薪酬問題，英可瑞則回覆稱，上述差異主要是加權平均薪酬和算術平均薪酬的差異，屬於根據分類披露的情況。公司也為全部員工都買了社保和公積金，且已在招股書披露了為員工繳納費用。公司承擔的公積金和社保等相關費用，已在銷售、管理費用、成本等科目中核算。已在利潤中扣除。

經濟導報質疑第五大客户銷售數據難對上

據《經濟導報》報道，英可瑞擬招股書披露，2015年，公司第五大客户為國充充電科技江蘇股份有限公司，銷售金額達2298.43萬元。國充充電是新三板上市公司，該公司公開轉讓説明書卻顯示，2015年1-9月國充充電採購英可瑞金額僅為306萬元。

按此邏輯，國充充電在2015年後3個月突擊採購了英可瑞1900多萬元的物品。

不僅如此，英可瑞擬招股書顯示，2015年末，公司對國充充電科技江蘇股份有限公司應收賬款餘額高達2582萬元，超出英可瑞披露的對該公司當年銷售額。

擬招股書進一步披露，英可瑞2016年末對“國充充電科技江蘇股份有限公司”應收賬款餘額進一步上升到2847.61萬元、賬齡為2年以內。

對此，英可瑞回覆中國經濟網記者採訪稱，2015年9月國務院辦公廳印發《國務院辦公廳關於加快電動汽車充電基礎設施建設的指導意見》。國充充電採購量有所增加，符合行業的正常情況，英可瑞公司的招股書披露收入數據均經國充充電確認相關收入。

兩版招股書2015年現金流數據對不上相差近百萬元

2017年10月18日，英可瑞公佈最新招股書，根據最新招股書，英可瑞2015年經營活動產生的現金流量淨額為2748.58萬元。

而根據公司2016年6月16日向證監會報送的招股書，2015年經營活動產生的現金流量淨額為2652.36萬元。

新版招股書公佈的2015年經營活動產生的現金流量淨額比2016年版招股書中數據多出96.22萬元。

具體來看，最新招股書中，2015年公司支付其他與經營活動有關的現金為2918.31萬元。而公司2016年6月16日報送的招股書，顯示2015年公司支付的其他與經營活動有關的現金為3014.54萬元。兩者相差96.23萬元。

此外，最新招股書中，公司2015年籌資活動產生的現金流量淨額-775.23，2016年6月16日報送的招股書則顯示，公司2015年籌資活動產生的現金流量淨額-679萬元，新版招股書中，公司2015年籌資活動產生的現金流量淨額減少96.23萬元。

税收優惠佔利潤總額三成

2014年-2016年，英可瑞税收優惠合計分別為630.66萬元、1,911.19萬元、3,466.74萬元，税收優惠佔利潤總額比例分別為27.05%、27.47%、30.62%。

發審委問詢2016年增值税退税款真實性

發審委會議對英可瑞提出詢問的主要問題為：

1、申請文件顯示，發行人享受軟件企業增值税即徵即退政策，對於發行人銷售的自行開發生產的軟件產品，按17%的法定税率徵收增值税後，對税負超過3%的部分即徵即退。2016年度，發行人自產軟件的銷售收入合計為15,288.10萬元，收到的增值税退税款為2,344.80萬元。請保薦代表人就上述信息披露是否真實、準確以及發行人是否存在税務違法行為發表核查意見。

2、發行人各報告期末應收賬款淨額分別為4,034.51萬元、12,595.04萬元和17,780.45萬元，佔營業收入的比例分別為43.16%、49.23%和45.73%。請發行人代表進一步説明2016年末應收賬款的回款情況及截止2017年5月末的應收賬款金額。請保薦代表人對發行人是否通過放寬信用期增加經營業績發表明確的核查意見。

綜合毛利率一年一降

2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，公司綜合毛利率分別為54.61%、46.52%、43.58%、42.36%。

數據可見，英可瑞綜合毛利率一年一降。

英可瑞招股書指出，若未來公司不能良好應對價格下降風險，而又未能通過開發新產品及新客户來拓展業務空間，則公司可能存在業績下滑的風險。

應收賬款2億元

2014年-2017年6月，英可瑞應收賬款餘額分別為4,281.40萬元、13,322.91萬元、18,963.41萬元、21,432.97萬元，應收賬款淨額分別為4,034.51萬元、12,595.04萬元、17,780.45萬元、20,084.28萬元，佔營業收入的比例分別為43.16%、49.23%、45.73%、143.41%。

數據可見，報告期內，英可瑞應收賬款餘額逐年攀升。

對於今年上半年應收賬款邁過入2億元大關，英可瑞招股書解釋稱，2017年上半年，受一季度淡季及工信部新能源汽車目錄出台較晚影響，新能源汽車行業整體處於同比下滑水平，2017年上半年應收賬款回款速度放緩，公司2017年6月末的應收賬款淨值有所增加。

報告期內發行人核銷的壞帳情況如下：

產能利用率逾100%

2014年-2016年，公司產能利用率分別為116.77%、112.68%、125.65%。

電動汽車充電電源價格逐年下滑

報告期內主要產品銷售價格變動情況如下：

2014年-2017年6月，英可瑞電力操作電源模塊售價分別為0.17萬元/台、0.17萬元/台、0.16萬元/台、0.14萬元/台;電力操作電源監控售價0.08萬元/台、0.08萬元/台、0.08萬元/台、0.07萬元/台;電力操作電源系統售價1.29萬元/套、0.73萬元/套、1.11萬元/套、1.06萬元/套。

數據可見，2015年英可瑞電力操作電源系統價格大跌逾4成，2016年價格又出現回升逾5成。

對此，英可瑞回覆中國經濟網記者稱，因電力操作電源系統類產品具有定製化特點，公司需根據客户定製化的功能、功率和配置等要求生產產品，因此，產品價格差別較大，致使系統類產品的平均售價差異較大。電力操作電源佔公司收入比重較小，其價格波動對公司利潤影響較小。

2014年-2017年6月，英可瑞汽車充電電源模塊售價分別為0.44萬元/台、0.39萬元/台、0.32萬元/台、0.30萬元/台;汽車充電電源系統售價分別為18.19萬元/套、3.90萬元/套、2.76萬元/套、1.67萬元/套;其他電源售價分別為0.17萬元/套、0.15萬元/套、0.14萬元/套、0.13萬元/套。

數據可見，報告期內，英可瑞電動汽車充電電源產品價格逐年下滑。

3次因丟失發票及未及時繳納營業税被國税局、地税局處罰

英可瑞在2014年度、2016年度及2017年1月分別因丟失發票及未及時繳納營業税，分別被深圳市南山區國税局及地税局，處以1,200元、2,550元和200元罰款。

英可瑞回覆中國經濟網記者採訪稱，上述發票丟失主要是快遞郵寄意外丟失造成，屬於意外情況。為避免類似事件發生，公司加強郵寄管理，選擇信譽較好的中國郵政和順豐快遞合作。公司已加強內控管理和財務人員的學習，報告期其他期間未再發生類似事件，內控制度得到有效執行。

曾因未按時履行法律義務而被法院強制執行

天眼查顯示，英可瑞於2010年4月6日被立案，因未按時履行法律義務而被法院強制執行。對此，英可瑞公佈的招股書中均未披露。

英可瑞回覆中國經濟網記者採訪稱，該案件在2011年10月28號已由廣東省高級人民法院作出了終審判決。且當事雙方都已按判決書內容執行完畢。

實控人旗下公司被吊銷、列入企業異常經營名錄

天眼查顯示，英可瑞實控人尹偉旗下貴州柯瑞經貿科技發展有限公司被“吊銷”。

尹偉擔任股東的上海英可瑞冶金自動化有限公司曾因未按規定提交年度報告信息而被列入企業異常經營名錄。

對此，英可瑞回覆中國經濟網記者採訪表示，經核查，貴州柯瑞經貿科技發展公司因未辦理2008年年檢，已於2010年被吊銷營業執照。上海英可瑞自2011年後已無實際經營，上海英可瑞註銷履行的程序符合有關法律法規的規定。尹偉先生在公司的任職資格，也符合公司法的規定，公司已向監管機構説明。