投資者結構發生較大變化 四類資金成主力

主持人杜雨萌：隨着資本市場生態環境的改善，以及金融防風險措施的逐步落地，部分炒房資金有望轉戰A股市場，成為其增量資金。同時，QFII、RQFII等各路長期資金也有望加大在中國資本市場的投入力度。

業內人士認為，機構投資者往往具有長期投資、價值投資和責任投資的特點

■本報記者 蘇詩鈺

近年來，A股投資者結構發生較大變化，從資金規模上來看，專業機構投資者持股市值佔比穩步提升。

據招商證券測算，截至2017年二季度末，機構投資者（不含匯金持有的四大行股份）在A股持有60772.05億股，佔自由流通股的比例約為29%。其中，公募基金7.99%、私募類（包括陽光私募基金和資管）4.16%、保險保障類7.06%、國家隊6.82%、境外資金2.63%、券商自營0.52%。可見公募、私募、保險保障類及國家隊資金是目前市場上規模最大的四類資金。

近期，證監會主席助理張慎峯在“2017新浪金麒麟論壇”上表示，將持續改革股票發行和退市等制度，進一步健全優勝劣汰機制，積極引導各類長期資金有序入市，大力發展機構投資者。

上海財經大學量化金融研究中心主任曹嘯昨日在接受《證券日報》記者採訪時表示，發展以機構投資者為主體的股票市場是成熟市場的經驗，也是股票市場發展的必然要求。隨着股票市場規模的擴展和交易複雜程度的提高，進行股票投資的參與成本會不斷增加，對於投資者的專業水平和理性程度的要求也會越來越高。

“在以機構投資者為主體的市場當中，可以更好地避免各種來自於個體非理性因素對於股票市場的衝擊，容易形成長期、價值投資的理念。因此，引導更多類型的機構投資者有序入市，意味着家庭和個人有更多、更適合自己的投資組合可以選擇，股票市場的投資風格可以向長期價值投資的理念轉換，緩解非理性因素對於市場的衝擊，從而吸引更多家庭通過機構投資者參與股票市場交易。”曹嘯表示。

中國國際經濟交流中心副研究員張煥波昨日在接受《證券日報》記者採訪時表示，機構投資者資金量大，投資決策相對理性，往往具有長期投資、價值投資和責任投資的特點，有利於證券市場的健康和穩定發展。目前我國已形成了以基金公司、證券公司和保險公司為主，社保基金、QFII、信託公司、財務公司等其他機構投資者相結合的多元化發展模式。

“下一步，要完善投資機構自身治理，加強法律制度建設，進一步提高機構投資者的理性投資行為。要豐富投資機構種類，擴大投資機構在證券市場投資規模。鼓勵投資機構實施多樣化的股權投資方式，可以投資普通股，也可以投資優先股。總的來説，更多投資機構以更多樣方式進入證券市場，有利於二級市場擴容和活躍，有利於一級市場順利發行，對我國國有企業混合混合所有制改革具有重大推動作業。”張煥波表示。