交易所緊盯“高增長”業績預測
□本報記者 王維波
近期，交易所多次發出問詢函，對多家公司特別是其擬收購或已收購資產的業績預測增幅大或完成不佳的情況提出了問詢，要求説明預測的合理性，達不到目標的原因。業內人士表示，監管機構加強問詢，可提高相關信息的透明度，促進上市公司或相關機構的業績預測更為客觀合理。
交易所頻發問詢函
近日，交易所緊盯涉及上市公司相關資產預測業績大幅增長的情況，並及時發出問詢函。
以*ST昌魚為例，上交所指出，其控股99.9%的子公司大鵬畜禽2016年銷售生豬1.79萬頭，實現銷售收入3099.90萬元，實現淨利潤385.26萬元，與預測的年產10萬頭豬，淨利1300萬元左右出現較大差異，要求上市公司説明大鵬畜禽預測業績的合理性和可實現性。
同時，江南嘉捷資產重組方案中對標的資產2017年度、2018年度和2019年度的盈利預測分別不低於22億元、29億元和38億元，而2015年扣非後歸母淨利潤為10.65億元，2016年扣非後歸母淨利潤為7.44元。預測數增幅較大。上交所提出問詢要求説明其合理性和依據。
此外，南威軟件全資子公司福建南威軟件有限公司以增資擴股方式引入戰略投資者；南威軟件承諾2017年、2018年、2019年標的公司實現扣非淨利潤分別不低於4000萬元、5000萬元、6000萬元。而2016年度標的公司淨利潤僅為203.38萬元。上交所要求説明上述業績承諾的依據和合理性。
業內人士表示，交易所緊盯相關“高增長”業績預測，包括擬注入資產以及下屬公司等，加強對上市公司及相關機構的監管，可以讓投資者更多瞭解相關信息。
部分業績承諾未兑現
對於交易所的問詢，上市公司及相關機構進行了詳細的回覆。
江南嘉捷表示，標的資產在運營體系、用户規模等六大方面具有優勢。公司分項目如互聯網廣告及服務收入、遊戲業務收入、智能硬件業務收入等進行了量化分析，指出標的資產營業收入總體呈現持續穩定的增長態勢，並對預測的合理性進行了橫向對比分析。
專業人士認為，詳細的回覆很必要，可以讓投資者瞭解更多信息，但未來實現情況還需要由實踐來檢驗。
部分公司在標的資產未完成業績承諾。
以百潤股份為例，公司收購上海巴克斯酒業有限公司100%股權，交易對方承諾2016年度扣非後歸母淨利潤不低於54434.23萬元，而實際扣非後淨利潤為-23134.31萬元。交易所要求説明巴克斯酒業業績未達預測的主要原因、結合2014年以來業績承諾完成情況，説明交易對方業績承諾的合理性，以及是否存在誤導投資者的情形。
不過，公司仍表示，交易對方進行盈利預測時，充分考慮了各種情況，具有合理性。同時，對本次交易標的資產估值較高、盈利預測不能實現、行業競爭加劇、標的公司主營業務毛利率下滑等風險進行了特別風險提示，不存在誤導投資者的情形。
業內人士表示，預測出現偏差難以完全避免，但偏差過大值得關注。從該公司的股價走勢看，2014年9月重組方案發布覆牌後一直震盪上行，到2015年的5月漲至最高點180.2元/股。而目前股價只有不到14元/股，期間進行過10股轉10股派10元的權益變化。
預測出現較大偏差
Wind資訊顯示，從2015年和2016年兩年承諾期的業績情況看，至少20餘家公司所收購資產的交易對方承諾實現一定盈利，而實際結果卻為虧損。如果考慮未出現虧損但仍未完成的情況，完不成承諾的情況更多。
粵傳媒2014年收購香榭麗100%股權，其承諾2015年淨利潤為6870萬元，但實際為-13349.32萬元；百潤股份收購的巴斯克酒業承諾2015年實現淨利潤5.44億元，實際為-2.31億元；新華醫療收購的英德生物85%股權，承諾2016年實現淨利潤4580萬元，實際為-5057.83萬元等。
有的標的資產雖未虧損但離完成承諾差距較大。如*ST中消安今年5月發佈公告稱，其收購的中安消技術有限公司100%股權和深圳市迪特安防技術有限公司100%股權2016年實際盈利與當時預測出現較大差異。前者實現扣非淨利潤17329.77萬元，較預測淨利潤數少20291.03萬元；後者實現的扣非淨利潤334.95萬元，較預測淨利潤數少100.11萬元。
有的上市公司收購標的完不成業績承諾不只一年。如睿康股份現金收購無錫市蘇南電纜有限公司70%股份，當時轉讓方承諾，蘇南電纜2014年度、2015年度、2016年度淨利潤分別不低於1500萬元、2000萬元、2600萬元，三年合計實現淨利潤6100萬元。但實際上，蘇南電纜2014年度、2015年度、2016年度三年累計實現淨利潤-265.29萬元，差額為6365.29萬元。其中，2014和2016年均為虧損。
對於完不成業績承諾的情況，有的公司或中介機構向投資者表示了道歉，但悄無聲息的情況不在少數。業內人士表示，上市公司的相關資產業績預測增長過大多有補償協議，但對不合理的預測應加強監督，避免二級市場的投資者被誤導。