控股股東急清倉嘉澳轉債大跌16.8%

2017-11-29

長江商報消息本報訊（記者範維雅）自10月下旬以來，可轉債上市不久即遭大股東拋售的現象屢見不鮮，然而，這次嘉澳環保的控股股東觸及了監管紅線。

11月27日晚間，嘉澳環保發布公告稱，在嘉澳轉債上市首日，公司控股股東順昌投資出售其所持有的全部嘉澳轉債8259.5萬元，佔發行總量的44.65%。因順昌投資工作人員不熟悉可轉債出售規則，未依照規定履行報告和公告義務，違反了上海證券交易所《股票上市規則2014》（以下簡稱“規則”）相關規定。

事實上，除上述上市公司股東的“清倉行為”，一部分投資者也選擇了在上市首日減持手中持有的債券。

東北證券分析師李勇認為，投資者的轉股意願不高，僅有4只可轉債持有者中的極少數選擇轉股，這與近期部分可轉債正股下跌，轉換收益下降有一定的關係。

嘉澳環保股東“急售”可轉債被罰

在經歷了上市首日大漲22%之後，11月28日嘉澳轉債早盤低開低走，盤中大幅下挫，截至記者發稿時，跌16.8%，報收102.35元，相比發行價僅上漲了2.35%。

根據嘉澳環保公告稱，11月27日控股股東順昌投資出售其所持有的嘉澳轉債8259.5萬元，佔發行總量的44.65%。出售後，順昌投資不再持有嘉澳轉債。

因順昌投資工作人員不熟悉可轉債出售規則，在持有上市公司已發行可轉換債券達發行總量20%以後，每增加或減少10%時，未依照規定履行報告和公告義務，違反了上海證券交易所《股票上市規則2014》。

根據“規則”，投資者持有上市公司已發行的可轉換公司債券達到可轉換公司債券發行總量20%時，應當在該事實發生之日起三日內，以書面形式向交易所報告。

對此，順昌投資承諾在減持資金到位後30日內，將超出已發行可轉換債券發行總量20%以上部分的減持所得933萬元無償上繳至上市公司。

真正有轉股意願投資者不多

除了此次嘉澳環保的“火速減持”，從最初開始實施信用申購的雨虹轉債、林洋轉債到小康轉債等多家上市公司大股東均上演了剛上市就拋售套利的“戲碼”。

事實上，伴隨着可轉債的火熱發售，真正有轉股意願的投資者不多。本週僅光大轉債、三一轉債、廣汽轉債、國貿轉債4只可轉債的持有人選擇轉股。

從收益來看，儘管如今可轉債因為其“申購門檻低”和“風險小”收到投資者的熱切關注，然而從近日以來可轉債市場的表現可見，可轉債的高額紅利期大多僅有剛剛上市的前1至3天。

另外，從10月以來發行可轉債的上市公司股價表現來看，均在可轉債發行之後出現了不同程度的下跌。其中隆基股份自隆基轉債上市以來股價下跌了14.6%。

今年192家A股公司發佈可轉債預案監管規則或出台

隨着再融新規發佈，定增融資模式受到衝擊，一直徘徊在A股再融資市場邊緣的可轉債這一“小眾”融資工具迎來“翻身”的機會。

年初至今，A股已有192家公司發佈可轉債預案，擬募集資金超過5000億元。其中，至少84家公司已進入證監會審核名單，其中“已過會”的有15家，“已反饋”的有50家，“已受理”的有19家。此外，部分公募基金已經悄然擴大了對可轉債的配置。來自華創證券的數據則顯示，公募基金三季度末持有的可轉債規模約為271億元，較二季度增加了57億元。

一方面是在多重利好政策的助推下井噴式發行；另一面卻是市場對發債公司股東“套現”的質疑。對此，業內專家認為，隨着參與人數的增長、上市後潛在的更大拋盤等因素，可轉債預期收益或將逐漸降低。而將來一旦可轉債減持出現不可控情況，相應監管規則也必將隨之出台。

光大信託研究員袁吉偉表示，今年以來，可轉債供需兩端均持續升温。供給端主要體現定增監管收緊，監管優化可轉債發行流程，對於上市公司有一定激勵；需求端看，可轉債兼具股性和債性，攻防兼備，尤其是在今年債市走弱，股市向好的情況下，可轉債配置價值凸顯，更多投資者對其關注。

（經濟參考報）