強監管顯效 “高送轉”行情遇冷

“高送轉”行情遇冷。12月4日，除華立股份停牌外，“高送轉”概念公司榮晟環保、凱普生物、梅泰諾均跌停。其中，榮晟環保擬變更高送轉方案。

分析人士表示，隨着監管加強，上市公司推出高送轉預案將更為謹慎，“高送轉”掩蓋下的內幕交易和大股東借道減持將難以成行。

市場行情降温

截至記者發稿時，已有榮晟環保、凱普生物、梅泰諾、華立股份披露了2017年高送轉預案。除停牌的華立股份外，其餘3家公司在“高送轉”方案披露後股價均“先起後落”。“高送轉”行情明顯降温。

12月4日，在變更“高送轉”方案後，榮晟環保跌停。

公告顯示，榮晟環保變更後的預案為每10股派發現金紅利6元（含税）送紅股4股（含税），不進行資本公積金轉增股本；而原來的預案為每10股派發現金紅利3元（含税）送紅股7股（含税），同時以資本公積金向全體股東每10股轉增14股。

值得注意的是，榮晟環保披露“高送轉”預案前，股價連續4個交易日上漲，累計漲幅逾19%。

凱普生物、梅泰諾發佈高送轉預案後，股價同樣“先起後落”。

11月17日晚，凱普生物同時披露2017年度業績預告和高送轉預案，預計2017年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤8800萬元-9500萬元，同比增長15.65%-24.84%；同時，公司擬每10股派發現金股利5元（含税），以資本公積金每10股轉增10股。

11月17日，凱普生物以48.15元/股收盤。上述公告披露以後，凱普生物股價連續3個交易日漲停；11月23日-11月30日，公司股價繼續震盪上漲。12月1日，股價下跌4%；12月4日，股價跌停。

11月27日晚間，梅泰諾同時披露2017年度業績預告和高送轉預案。公司預計2017年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4.86億元-5.19億元，同比增長350%-380%；擬每10股派發現金股利1.5元（含税），同時以資本公積金每10股轉增18股。11月28日、11月29日，梅泰諾連續兩個交易日漲停。11月30日、12月1日，股價繼續上漲。12月4日，跌幅為9.99%。

監管加強

“高送轉”行情遇冷並不意外。華立股份、凱普生物、梅泰諾披露高送轉預案之後，便火速收到了監管部門的問詢函。

華立股份12月3日晚間披露每10股轉增10股並派發現金紅利的方案後，12月4日便收到上交所的問詢函。

華立股份2017年三季報顯示，華立股份營業收入和淨利潤分別為4.58億元、7215.67萬元，同比分別增長13.53%、下降1.54%。

上交所指出，華立股份本次擬實施的股本轉增方案與實際經營規模和業績之間存在較明顯不匹配的情況。要求公司董事會補充説明，在經營規模僅小幅度提升且業績同比下滑的情況下，高比例轉增股本的真實考慮及其合理性。

根據公告，2017年11月10日，華立股份完成2017年限制股票激勵計劃的授予登記工作，12個月後股權激勵限制股票的35%即將解鎖。此外，持有公司股份的董事盧旭球、王堂新所持股份將於2018年1月16日解禁。上交所要求公司結合現有股東限售股的解禁安排，説明董事會審議通過高送轉方案是否與限售股上市流通事項有關；同時要求公司補充披露本次高比例轉增議案形成和決策的具體過程，核實在披露前是否與其他機構或人士進行過相關溝通或交流，並按規定提交內幕知情人信息。

梅泰諾11月27日晚間披露高送轉預案，11月28日便收到深交所發出的關注函。深交所要求公司説明，高送轉方案是否與公司業績成長相匹配、方案籌劃過程中的信息保密相關措施、方案前三個月投資調研情況，以及內幕信息知情人及其近親屬買賣股票的自查情況。

此外，凱普生物11月17日（週五）晚間披露高送轉預案，11月20日（週一）便收到深交所發出的關注函，要求公司説明籌劃此次高送轉方案的具體過程。

對於公司部分首發限售股（2258.7萬股，佔總股本比例為24.84%）將於2018年4月12日流通上市，深交所要求公司説明，推出高送轉方案是否存在操縱股價、配合減持、損害中小投資者權益等情況；北京成泉資本管理有限公司旗下多隻產品持有公司股票，深交所要求公司説明公司董監高、控股股東、高送轉方案參與籌劃人與成泉資本是否存在關聯關係，是否參與投資相關產品，推出高送轉方案是否存在配合減持的情況等。

去偽存真

“高送轉”一直是市場炒作的熱點之一，甚至不少業績虧損的公司也熱衷推出“高送轉”預案。在此背景下，2016年年底，深交所發文規範“高送轉”公告格式，要求預披露高比例送轉方案的公司尚未披露報告期業績預告的，應當同時披露業績預告，強調“高送轉與公司業績成長性是否相匹配”，原則上不支持虧損或業績大幅下滑公司高比例送轉。

從2016年年報披露期開始，推出“高送轉”預案的上市公司數量明顯下降。據中銀證券統計，2016年年報披露期推出“高送轉”預案的公司167家，大幅低於2015年的335家。

分析人士表示，隨着監管不斷加強，上市公司推出高送轉預案將更為謹慎，高送轉掩蓋下的內幕交易和大股東借道減持將越來越難以成行。“高送轉”將“去偽存真”。

對於本次調整方案的原因，榮晟環保表示，董事會收到實際控制人的提議後，基於董事會對公司當前經營狀況、業績增速等多方面考量，基於審慎的態度與實際控制人進行了溝通，為更好地兼顧股東的即期利益和長遠利益特別是長期利益，建議實際控制人對公司利潤分配議案作出相應的調整。

梅泰諾回覆關注函時則表示，截至2017年9月30日，未分配利潤金額為2.78億元。根據2017年年度業績預告，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤4.86億元-5.19億元。公司2017年度利潤分配預案擬共計分配現金紅利6277.65萬元（含税），公積金轉增股本7.53億股，現金分紅金額未超過母公司2017年9月30日未分配利潤金額，轉增股本金額亦未超過期末資本公積項下股本溢價金額，該利潤分配預案與公司業績相互匹配，具備合理性和可行性。