西部數據或與東芝和解 欲購東芝半導體股份

*圍繞着東芝半導體業務，合作伙伴西部數據正通過新方式尋求利益最大化。12月4日，據外媒報道，對於東芝出售半導體子公司，西部數據不再竭力阻撓，雙方傾向於走向和解。據悉，在東芝半導體業務出售並上市之後，西部數據有意收購該業務的部分股份。*而東芝半導體的主要收購方貝恩資本正在和西部數據進行最後的談判，若達成一致，西部數據將不再阻止東芝出售。同時，東芝也會撤銷西部數據妨礙交易的訴訟。

回顧事件始末，重要的節點在今年9月。彼時，東芝正式將半導體子公司出售給貝恩資本主導的“日美韓聯盟”，在競購的過程中，東芝和西部數據之間就糾葛不斷。原先兩者是半導體業務（主要為閃存芯片）的合作伙伴，卻因東芝出售半導體業務而“反目”。在西部數據看來，出售可能會導致其閃存技術的泄露，也影響到未來的盈收。

但是，在競購東芝半導體業務時，西部數據最終落選。因此，西部數據轉而尋求股份，欲在新公司中佔據更多話語權。

西部數據一直是東芝處理出售案中的一大“心病”。由於雙方在日本三重縣四日市共建了合資工廠製造閃存芯片，當東芝為擺脱財務困境出售芯片業務時，西部數據以“違反合作契約”為理由上訴。緊接着，西部數據意識到出售已成為定局，於是變為競購方參與其中。隨後，貝恩資本聯合蘋果、海力士等競爭對手奪得東芝半導體子公司後，西部數據與東芝的矛盾進一步激化，並再次提起訴訟。

不過有知情人士透露，西部數據其實在競購之外已經有“Plan B”。西部數據表示，若退出競購，希望東芝確保它在半導體子公司中佔據有利地位，以此作為補償。

如今看來，不論西部數據是否自主選擇退出，有關“補償”的談判還在繼續。根據東芝方面的規劃，順利出售閃存業務後，計劃在3年後讓這家半導體子公司上市。西部數據則希望獲得上市公司的部分股權，貝恩資本正在與其交涉。

和解的跡象也初現端倪。此前四日市工廠中東芝與西部數據進行溝通的系統一度遭到關閉，現在雙方繼續維持良好的合作關係，並且東芝提出了共同再建新工廠的計劃。如果繼續長期內耗，對於西部數據來説並無益處，因為這將影響到明年芯片新品的供貨。

集邦諮詢半導體研究中心（DRAMeXchange）資深經理陳玠瑋告訴21世紀經濟報道記者：“東芝與西部數據確實正往和解的方向努力，目前的狀況為雙方皆不排除合作的可能性，西部數據希望能入股，而東芝希望在不影響管理權的情況下讓西部數據入股。但目前無法判斷能否成功達成和解。”

從東芝半導體的持股比例來看，貝恩資本所主導的企業聯盟將持有東芝半導體49.9%股權，東芝將持有40.2%、日本HOYA將持有9.9%。如果日本產業革新機構以及日本開發銀行在後續跟進投資，日方持股比例有可能攀升至50%以上。

因此陳玠瑋表示：“因東芝佔最大股權，未來若西部數據收購股份，也不會影響東芝在半導體公司的掌控權。”

考驗重重

從東芝的近期動態來看，其一方面正在和西部數據探討衝突的解決之道，另一方面也通過增資和出售其他業務來彌補財政窟窿，為半導體收購案的不確定性進行緩衝。兩條路線同時開展，也將促進東芝自身重建。

具體來看，儘管和解談判在繼續，東芝和西部數據的訴訟也還在進行中，東京地方法院將在12月11日第二次開庭審理東芝對西部數據妨礙交易的起訴。同時，《日本經濟新聞》還提到，近日業內人士稱西部數據有撤銷上訴的意向。而當下閃存業務炙手可熱，無論是西部數據，還是其他競購方都不會對業務輕易放手，在“日美韓聯盟”內部也存在利益競爭。

根據集邦諮詢的統計，去年第二季到今年第三季閃存價格上漲超過100%；今年第一季到第三季的價格上漲幅度超過20%。今年第三季度中，NAND Flash廠商排名中，三星的營收和市場份額都位列第一，市佔比為37.2%；東芝的營收和佔比僅次於三星，均排名第二，市場份額為18.1%；從市場份額看，第三名到第六名依次為西部數據、美光、海力士和英特爾。

但是，即使西部數據完全支持出售，該交易仍然面臨反壟斷審核的壓力，因為在收購方中還有海力士等同行對手。為了通過反壟斷法的審查，東芝已經對同行SK海力士設下為期10年的“防火牆”，10年內海力士不得接觸東芝的芯片核心技術，也不能取得半導體子公司超過15%的投票權。在陳玠瑋看來：“東芝半導體出售並沒有反托拉斯（反壟斷）問題，目前的關卡就在於西部數據的動態。”不過，審查依舊需要漫長的時間。

好消息是，東芝此前的增資計劃已經落實。11月19日，東芝就宣佈了增資約6000億日元（約合人民幣355億元）的決定，12月5日東芝發佈公告稱，6000億日元已經籌集到位。藉助這筆鉅款，東芝可以擺脱資不抵債的困境，即使半導體子公司無法在明年3月底前順利售出，東芝也不會退市。此外，東芝還將電視業務出售給海信集團。因此，東芝的重建計劃能否更進一步，明年將是關鍵的一年。