多部委連打PPP監管“組合拳” 明年規模有望減緩

多部委連打PPP監管“組合拳” 預計出台PPP項目融資指導政策可能性較大

■本報記者 包興安

“近期財政部、國資委等部委出台的PPP政策，從發起項目的地方政府端和參與投資的企業端，都會帶來一定的降温作用，明年PPP的總體市場規模有所減緩是大概率事件。”昨日，財政部PPP專家、北京榮邦瑞明投資管理有限責任公司總經理陳民在接受《證券日報》記者採訪時表示，這種減緩伴隨的將是行業領域上的結構優化調整。

近日，多部委密集發佈一系列規範PPP發展的重磅政策。財政部發布了《關於規範政府和社會資本合作(PPP)綜合信息平台項目庫管理的通知》；國資委下發了《關於加強中央企業PPP業務風險管控的通知》；國家發改委發佈了《關於鼓勵民間資本參與政府和社會資本合作(PPP)項目的指導意見》；交通運輸部印發了《收費公路政府和社會資本合作操作指南》等。

對此，陳民指出，財政部92號文的目標在於防止地方政府變相融資，進一步規範PPP模式，防止一些項目上對PPP模式的異化和濫用。在具體手段上，通過對項目庫進行分類管理、統一新項目入庫標準以及對已入庫項目檢查清理等，來提升PPP項目的實施和管理水平。國資委192號文件則側重於對央企參與PPP項目投資的行為進行規範，防止央企在參與PPP項目時過度運用槓桿，並對央企投資PPP項目的風險管理提出了要求。而發改委的文件更加側重於鼓勵民間資本更好地參與到基礎設施領域的投資中來。交通運輸部的文件則站在行業管理的角度，明確了此類項目推行PPP模式的操作要求。

“多部委連續推出的政策，形成了一定的共振效應，從地方政府債務管理角度延續了控風險、降槓桿的一貫目標。”陳民表示，從參與PPP項目投資的社會資本端來看，要抑制央企市場份額過度增長，鼓勵民資更多的參與；而從PPP項目的類型結構角度來看，則要進行進一步的優化調整，讓使用者付費的項目佔比進一步增加，政府付費項目比重降低；從投融資體制改革的角度來看，未來各個行業的主管部門也需要進一步發聲，讓PPP模式推廣與行業管理和投融資體制改革更加有機的結合。

陳民透露，未來隨着越來越多的PPP項目進入穩定運營期，PPP項目的資產證券化市場需求會進一步加大，針對PPP資產證券化的進一步技術性政策出台概率會比較大。同時，伴隨使用者付費型PPP項目的比重逐漸增加，基於項目本身條件更好的完成融資工作，也越來越受到各方參與主體的重視，針對項目融資的指導性政策未來出台的可能性也比較大。

中金公司發佈的一份報告稱，從政策面看，近期有關PPP項目篩選和融資的監管有趨嚴的跡象。市場開始擔心明年基建投資是否會“硬着陸”，但中金公司對此的預測比市場預期樂觀一些，並不認為明年在建基建投資增速會出現大幅滑坡。

(包興安)