四年磨一劍 網貸行業“大浪淘沙”後，金銀貓做對了什麼？

互聯網金融行業經過幾年的持續發展，市場已經趨於相對理性和平衡的狀態。無論是監管的持續加持還是行業內的格局變幻，互聯網金融在主動和被動發展蜕變的交織中，逐漸成為互聯網時代的主流金融業態。而大數據、雲計算、人工智能、區塊鏈等新技術的發展和落地，互聯網金融新的想象空間也正在被打開。如果用一個詞來形容互聯網金融行業的發展現狀，“迭代”可以説是再合適不過了。一方面，技術的更迭推動互聯網金融的成長和蜕變，技術驅動的迭代釋放出可持續發展的能量。另一方面，互金平台在面對監管、白熱化競爭和消費升級、中國製造2025等維度，也保持了最大的靈活適應能力。

而從微觀的角度看，互聯網金融行業實際上是一個相對同質化的領域，大家做的資產端、資金端以及商業模式上相差無幾，這種情況下，在宏觀的政策、監管和微觀的競爭、謀變之下，是誰能不被篩子篩出去的抉擇與對賭。而像金銀貓這樣互聯網+票據的模式，則可以視為互聯網金融的一種差異化創新，是對差異化互金模式的探索和嘗試。而4年如一日，金銀貓以活着且活得更好交出了一份答卷。

從2013到2017互聯網金融的大浪淘沙

過去4年，是中國互聯網金融行業飛速發展的4年，也是大浪淘沙的4年。這一點，從互聯網金融連續四年被寫入政府工作報告就可見一斑。而且，細究四年來的政府工作報告中對互聯網金融的用詞變化，恰能為我們提供一個管窺互聯網金融行業發展的視角。

2014年，是互聯網金融被寫入報告的第一年，報告指出，“促進互聯網金融健康發展，完善金融監管協調機制”。這樣的定調也正符合2014年被更多行業人士定義為“互聯網金融元年”。2015年迎來高速發展期，2015年的報告中，共有兩處提及互聯網金融，“互聯網金融異軍突起”，“促進互聯網金融健康發展”。2016年監管成為行業重點，在連續兩年使用“促進互聯網金融健康發展”之後，政府工作報告2016年則使用了“規範發展互聯網金融”的説法，表明政府在繼續支持行業健康發展的同時，也已注意到了2015年出現的一些亂象。“監管元年”一詞逐漸被提出。從“互聯網金融元年”到“監管元年”僅僅相隔1年。

在今年的報告中，控風險、防風險已經成為互聯網金融行業在未來調控中的主要基調。而從“促進”到“異軍突起”再到“規範”，直至2017年的“高度警惕風險”，報告中關於互聯網金融的表述，風向的轉變並非是突然的，而是漸進的。這種政府工作報告用詞和用意的變化更迭，也説明互聯網金融在我國逐漸進入規範發展的新常態。

而過去四年，也是大浪淘沙的四年，不合規的互聯網金融平台已經自生自滅，留下來的則是合規且創新的平台。以金銀貓為例，今年正好是其成立四週年，伴隨互聯網金融行業走過了最關鍵的四年，能生存下來已屬不易，而更難能可貴是，金銀貓還活得非常滋潤、非常穩健，這就值得我們去深度剖析一下金銀貓做對了什麼。

互聯網+票據的差異化蹊徑

互聯網金融在過去四年的發展過程中，一個難逃的困局是同質化現象越來越嚴重，無論是在行業元年一下子湧現了成千上萬的P2P平台，還是大浪淘沙留下來的平台，大家的商業模式基本上是大同小異的，無論是面向小微企業的小貸還是面向一般用户的消費金融等，大家做的相差無幾，這也是互聯網金融競爭激烈的原因所在。

而不同於一般的P2P平台，金銀貓走的則是一條差異化的路徑，即互聯網+票據P2B模式。這裏的背景是，2011年，從銀行轉貼現衍生出的票據理財產品開始問世。商業銀行將已貼現的票據理財產品，以約定的利率轉讓給基金、信託中介，信託中介經過包裝設計後，出售給投資者。銀行在票據理財中，承擔票據保證人的角色。

因此，與一般的P2P相比，金銀貓的優勢突出體現在資金的安全性上。因為根據我國《票據法》規定：銀行承兑票據到期後，銀行需按照票據金額無條件支付給該票據的持有人。一般認為，在票據真實合法、無瑕疵的情況下，銀行承兑匯票安全性極強。

而在互聯網金融所涉及的各類資產中，正是以銀行剛性兑付作為還款保障的票據理財被認為是收益穩健、安全性極高的優質資產。目前，P2P行業資產端的爭奪比資金端更激烈，票據資產本身承載着銀行的信用，越來越多的受到投資者認可。數據顯示，截至目前，平台的累計交易金額已經突破180億，累計用户數量突破120萬。

可以説，正是通過互聯網+票據這種資產端的模式創新，讓金銀貓找到了差異化的路徑，打破同質化藩籬的同時，也打開了自身的想象空間。

風控+存管打鐵還需自身硬

而為什麼金銀貓能在過去四年一路馳騁至今，不僅沒有被淘汰，反而活得很好。究其原因，除了鎖定互聯網+票據的P2B差異化模式的基礎上，還在於其風控建設和資金存管上不斷夯實根基。

在風控建設上，金銀貓擁有專業的手段。比如，以商業承兑匯票作質押物的融資企業，金銀貓會實地對這些企業的信用、經營狀況、還款能力等方面進行考察和評估。同時，金銀貓還加以引入具有償還能力的第三方擔保機構為投資者本金保駕護航。

在資金存管上，目前，金銀貓攜手海口聯合農商銀行已經上線資金存管系統，資金安全全面升級。金銀貓上線銀行存管系統後，由海口聯合農商銀行依照相關規定和程序為客户資金提供服務，包括專用賬户開立、相關資金清算和業務諮詢等，做到客户資金與平台自有資金隔離，同時由銀行系統對資金流進行相應監控，最大限度保護客户資金安全。

可以説，金銀貓作為互聯網金融行業的互聯網+票據這一“異類”，不僅依託資產模式的差異化構築了自己的護城河，而且通過風控建設和資金存管，讓其成為互聯網金融行業的贏家。而可以預見的是，隨着風控建設和資金存管機制的打造，在投資者日趨理性的當下，金銀貓的未來是可期的。