12月機構調研這些股 兩大特徵揭示後市方向

一根陽線改變情緒，兩根陽線改變預期，三根陽線改變信仰！大盤12月11日收出第二根陽線後，市場似乎一下子又變得樂觀起來。

通常情況下，臨近年底，機構一般很少交易：一是為了保住自己的勝利果實；二是開始進入年終總結階段；三是年底策略會相繼召開，各大評選活動也層出不窮。一位資深基金經理就向中國證券報(公眾號：xhszzb)記者表示，“年底我們的交易頻率會降下來，公司內部的總結會也要準備了”。

不過，早起的鳥兒有蟲吃。交易頻率減少並不代表工作努力的機構研究員會閒下來。12月以來，仍有121家上市公司被機構調研，其中一些公司更是獲得密集調研。

機構年底沒閒着

被調研的121家公司中，有24家公司被調研了2次以上，其中金科文化被調研了6次，金風科技和比亞迪被調研了4次，嶺南控股、大族激光、宏創控股、滬電股份和老闆電器均被調研了3次。

(一)上述24公司股票平均市值為300.07億元，維持在中等水平，多數公司維持在200-500億元的中型市值水平。

(二)這24只股票多數是細分行業中的龍頭品種。

可以用一個簡單的稱號來概括，那就是——中盤龍頭！

中盤龍頭崛起

廣發證券指出，隨着大盤龍頭股的不斷上漲，市場將逐步從“確定性溢價、流動性溢價”逐步向“增長溢價”切換，中盤成長龍頭將正向重估。小盤股盈利和估值的匹配度較低，在大盤藍籌股估值修復過半之際，市場也將更多關注中盤成長龍頭股的投資機會。

市值區間在200-700億元的中盤股，盈利和估值的匹配度較高。將A股公司按市值規模劃分不同區間，並測算各區間的估值(TTM的PE)和盈利增速(季度累計淨利潤增速)，中盤龍頭股具備低估值、高盈利增速的特徵：中盤股的PE(TTM)從年初的36.8倍，持續下行到當前的26.5倍。

2017年三季度，中盤股的盈利增速高達44.3%；雖然中盤股的估值持續下行，但基金持倉和市場表現均有所回升——偏股型公募基金對中盤股的持倉，從年初的29.1%，逐步提升到今年三季度的33.8%，累計加倉4.7%，顯示市場逐步認同中盤龍頭股“增長溢價”的邏輯。

A股不同市值區間盈利和估值的匹配程度