年末中小創會否迎來複蘇行情？看看基金怎麼説

昨日中小創集體爆發的走勢，正在影響基金經理的佈局決策，雖然有部分基金對昨日中小創行情能否引發風格轉換保持懷疑，但在市場存量資金博弈的格局下，那些被市場錯殺的優質中小創公司，可能在今年底明年初受益於機構資金的調倉。

記者近期獲悉，部分公私募基金年底調倉幅度逐步加大。深圳一家基金公司提供的持倉數據研究顯示，國內公募基金在傳統藍籌白馬領域持續減倉，持續加倉行業龍頭公司，也包括純粹的中小創龍頭公司。上週五和本週一中小創行情連續高漲，這一現象正引發市場關注。在心理層面上，或對接下來的基金佈局產生重要影響。安信基金投資經理謝德康認為，如果沒有新增資金入場，昨日中小創集體爆發的走勢有可能會是2018年市場風格轉換的預演，因此，需要密切關注可能存在的風格切換。

謝德康進一步分析認為，如果這種推斷大概率發生，中小創本週一的行情特點及最近的上漲表現是初級階段，未來一到兩個月的走勢還需要觀察。但從某種角度去看，那些因市場風格偏好被錯殺的中小創股票，的確是今年底和明年初最應該關注的品種，比如傳媒娛樂板塊、消費電子板塊的一些優秀公司。

“目前A股還是存量博弈的市場，蹺蹺板效應很明顯，現在是中小創公司逐步復甦的時間。”南方新興消費增長基金經理李佳亮表示，A股“漂亮50”因為業績和估值優勢，前期表現比較亮眼，成為資金抱團的對象，但現在這類品種的性價比在降低，而中小創卻處於長期低迷狀態，市場情緒回升會使得蹺蹺板效應得以顯現。

李佳亮認為，TMT板塊目前整體估值已經回落到一個很有吸引力的位置，在下跌趨勢、時間和空間上基本都到位了，這是最近TMT板塊表現強勢的原因之一。

博時旗下的基金經理桂徵輝認為，A股市場預計會出現風格切換，經濟轉型帶來的成長估值修復有望出現。行業方面，可重點關注高端裝備製造、現代服務、電子、計算機及通信等行業。

不過，一些重倉藍籌白馬股的基金經理對當前中小創仍然保持警惕。一位今年業績排名靠前的基金經理認為，中小創板塊在本週一強勢大漲不具備持續性，預計後期走勢仍然是“看平”。但這位基金經理也同時強調，雖然中小創整體整體復甦難度很大，但2017年底、2018年初最重要的佈局就是新興產業成長股。

招商豐慶靈活配置基金經理姚爽昨日也對記者表示，A股市場未來結構性行情格局並未變化。這一觀點似乎顯示其並不認同中小創全面復甦。姚爽強調，A股投資還是要着眼於挖掘行業格局改善、具有內生增長的業績支撐以及估值合理的個股，尤其是5G、物聯網、人工智能芯片相關領域的優質公司。

創金合信基金公司的一位人士認為，明年A股市場最核心的是個股機會和重點行業，基本面比較差的公司很難被市場風格變化帶動起來，投資邏輯還是要以業績為王。⊙記者 安仲文