設研院：工程諮詢行業區域龍頭，業績高增大量訂單在手

繼蘇交科、中設集團、中設股份、設計總院、勘設股份等之後，國內工程諮詢設計領域再添一員新猛將。河南省交通規劃設計研究院股份有限公司(簡稱設研院，300732，SZ)12月12日在國內深交所創業板上市了。

招股説明書顯示，河南交通設計院此次公開發行股票不超過1800萬股，募資7.1億元，將用於投資提升生產、管理、研發能力項目、補充流動資金和償還銀行貸款。

設研院為河南省工程諮詢行業龍頭企業，3個月拿下8億元訂單

公開資料顯示，河南交通規劃設計院始建於1964年，是一家綜合性全國性工程設計諮詢單位，為河南省交通廳下屬的事業單位，是該省工程諮詢行業的龍頭企業公司，是為公路、水運、市政、建築等建設工程提供專業技術服務的工程諮詢公司，主營業務包括諮詢、規劃、勘察、設計、測繪、試驗、檢測、監測、監理、項目管理等工程諮詢服務。公司主要產品及服務如下圖1：

設研院成立以來，累計完成公路勘察設計15,000餘公里，完成包括京港澳高速、連霍高速河南全境等5,000餘公里高速公路的勘察設計。設研院亦是國內較早開展對外國際經濟技術合作業務的單位之一，多年來，參與和承擔了40多個援外重大公路工程項目的設計、施工監理和技術諮詢工作。

當前，設研院近幾年經營狀況良好，合同項目不斷，業績持續高增。下圖2為公司近幾年合同項目數量、金額：

2017年7-9月，公司連續中標河南省內及省外多個大項目，中標金額超過8億元，其中，公司中標西藏自治區G4218 線竹巴籠至邦達兵站公路第三標段，合同金額達到 3.00 億元。公司在手合同金額的不斷增長，將有力保證公司未來持續盈利的增長。下圖3為公司近幾年營收、淨利潤及各個業務類別的收入佔比的情況：

有機構預計，河南交通設計院2017年業績:淨利潤1.75億元至1.85億元，增長幅度為35%至42.71%，基本每股收益2.43元至2.57元，每股收益、每股淨資產排列40多家同行第2位。

國內工程諮詢行業規模日益擴大，為公司未來發展夯實基礎

1983年原國家計委、建委頒佈的《基本建設設計工作管理暫行辦法》、《基本建設勘察工作管理暫行辦法》等規定，確定了工程勘察、設計、監理收費標準，工程技術服務市場逐步建立，行業規模日益擴大。

2006年以來，我國全社會固定資產投資保持了持續快速增長的勢頭，全社會固定資產投資規模由2006年11萬億元增加到2016年60.65萬億元，年複合增長率18.62%。具體情況如下圖4：

而隨着全國固定資產投資的快速增長，國內工程諮詢行業規模日益擴大。同時，隨着工程諮詢行業管理的日益規範及對工程質量和安全性要求的不斷提高，工程諮詢在工程建設中的作用逐漸顯現，受重視程度不斷提高，也促使工程諮詢行業整體規模不斷增長。根據國家統計局網站數據，2006-2016年間，全國工程勘察設計機構數量快速增長，2016年勘察設計機構單位數達到21,983家，比2006年增加7,719家，年均增長率達到4.42%。

另外，根據住建部《全國工程勘察設計企業統計資料彙編》，工程諮詢行業營業收入由2006年的1,791.73億元增加到2016年的22,552.9億元，年複合增長率達25.89%。增長情況如下圖5：

當前，國內對交通工程諮詢設計院行業有利因素不少。(1)國內城鎮化水平不斷提高為行業拓展了發展空間，對於交通運輸的需求在不斷提高。“十三五”期間，我國將繼續加快高速鐵路和高等級公路建設，同時，圍繞提高現有交通設施使用效率，進一步推進綜合交通運輸體系的建設。(2)產業政策積極支持交通基礎設施行業的發展。《交通運輸標準化“十三五”發展規劃》、《交通運輸部辦公廳關於推進交通運輸信息化智能化發展的指導意見》、《國家高速公路網規劃》和《中長期鐵路網規劃》等文件都對支持我國交通基礎設施行業發展作出了具體的規劃，有利於交通基礎設施行業的發展。(3)政府和社會資本合作模式帶動行業發展。交通運輸領域推廣PPP(Public-Private Partnership)，即政府和社會資本合作模式有利於交通領域工程諮詢行業的持續發展，用PPP模式，帶動了社會資本向交通等基礎設施建設投資的積極性，對我國構築交通運輸綜合體系，城市運營和綜合開發有着積極的作用。

2014年下半年以來，中國經濟進入增長放緩的新常態，工程諮詢行業發展也面臨新問題新挑戰，在傳統勘察設計領域產能呈現飽和，但與之同時，中央城市工作會議和“四大板塊”、“三大支撐帶”的發展政策則給勘察設計行業帶來了細分市場的新機遇。此外，我國積極推進“一帶一路”戰略，與沿線國家開展了全方位多領域的經貿合作，將拉動沿線國家區域整體開發建設，也給中國階段性、結構性供大於求的建設產能提供了發展出路，為中國企業“走出去”提供廣闊發展空間，也給象河南交通設計院這樣的工程設計諮詢企業帶來了豐富的市場機遇。

從區域龍頭實現向國內綜合性設計諮詢集團公司的跨越式發展

從市場主體角度看，當前國內交通規劃設計諮詢行業內企業主要分為三大類：一是大型交運業國企下屬諮詢單位及部屬院等;二是省級交通工程諮詢企業;三是其他交通工程諮詢企業。

設研院作為河南省交通工程技術服務行業的區域龍頭企業，未來，隨着公司科研技術水平的不斷提高、人才隊伍建設的不斷完善和設計能力的不斷擴大，公司業務承接能力將不斷提高。同時，分支機構的不斷建設，將有利於提高公司的市場佔有率，競爭優勢進一步強化，設研院業務重心將立足河南走向全國。

當前設研院依託交通設計諮詢核心產品優勢，立足公路、市政、建築等業務板塊，持續提升規劃研究、勘察設計、試驗檢測、工程管理等領域的綜合服務能力，為工程建設提供全生命週期的專業化集成服務，向戰略諮詢、投資融資及建設管理、工程管理等產業鏈兩端佈局，不斷提升公司在規劃研究、勘察設計、試驗檢測、工程管理等領域的綜合服務能力，努力實現向國內綜合性設計諮詢集團公司的跨越式發展。

不過，儘管河南交通設計院在行業內已經具備了相當的品牌影響力，但受公司設計人員數量有限、外地市場培育時間較短、河南省區域外項目成本較高等因素影響，區域外市場乃至海外市場仍需進一步開拓，公司仍需藉助資本市場解決相應融資問題，加快自身發展速度，打造全國行業一流品牌。

此次IPO後，設研院如魚得水，未來有望跨入全國工程諮詢設計行業領域10強。投資者可注意跟蹤。