三大機構看明年：價值投資邏輯不變

近年來機構投資者持股比例不斷上升，公募、私募、保險正在形成“三足鼎立”的局面，這三大機構對於明年的佈局毫無疑問會對A股走勢產生更加大的影響。

本報記者在採訪中瞭解到，2018年公募基金更看好500億元至800億元中盤藍籌股機會，險資更加重視投資新興行業，而私募則看好金融消費龍頭股。

廣州日報訊 （全媒體記者楊欣）臨近年底，A股上證指數在3300點附近反覆震盪。市場人士普遍認為，從近日盤面上可以看得出來，大資金年末獲利了結的任務已經接近完成，12月下半月拋壓有望逐步減輕，但也需要一段時間蓄勢才能有效突破3300點關口。目前大部分機構的關注重心都已放在明年的佈局之上。

臨近年關，機構投資者紛紛積極調研上市公司。據Choice數據統計，截至12月12日，近一月以來，機構調研了740家上市公司，其中接待超過50家機構調研的上市公司有13家。從板塊看，生物醫藥、5G、電子等仍受到機構重點關注。

公募基金：

看好中盤藍籌股機會

好買基金研究中心統計數據顯示，上週（12月4日至12月10日）基金在行業配置方面主要加倉石油石化、交通運輸和食品飲料，主要減倉餐飲旅遊、計算機和汽車。上週偏股型基金整體小幅加倉0.32個百分點，倉位達到63.13%。

記者在採訪中發現，公募基金對中盤藍籌股的關注度有所上升。某公募基金人士告訴記者，他們認為未來價值股的投資邏輯不會發生變化。今年市值500億元至800億元的價值股漲勢並不突出。在比價效應下，盈利增速較高、PE相對較低的中盤藍籌股未來可能存在更多投資機會。

也有基金經理表示，不少有業績支撐的成長股估值還是合理的，值得關注。

險資：

更加重視投資新興行業

據統計顯示，2017年四季度以來，保險公司對209家企業進行調研，調研次數為414次。調研方向主要集中在電子、工業和醫療等。從調研板塊上看，保險機構調研中小板220次、創業板140次。從公司層面來看，京東方A、海康威視、貝瑞基因和歌爾股份4家公司受調研次數最多。

對於2018年保險機構在資本市場的佈局，天風證券指出，險資將會更加重視投資新興行業，比如電子、計算機行業和化工醫藥行業。如在調研的企業中，千方科技、歌爾股份、美的集團等被重點關注。

私募：

看好金融消費龍頭股

有私募人士表示，今年的收益主要來自於重倉的消費板塊龍頭股，在年底之前，依舊會持有該類股。除此之外，將會持續加倉保險等金融板塊的龍頭股。而上海一家中型私募的基金經理對記者表示，長期依舊看好白馬股，從短期來看，年底前看好AI龍頭。

星石投資則表示，依然看好消費板塊。消費股通常在四季度和次年一季度會有不錯的表現。從長線來看，我國的消費藍籌，尤其是二線消費藍籌的漲幅遠遠低於發達國家，未來不僅僅是衣食住行等傳統消費，包括傳媒、文娛等新興消費同樣有投資機會。

市場聚焦

近三成破發 可轉債打新還能玩嗎？

廣州日報訊 （文/表 全媒體記者張忠安）廣州股民王先生好不容易中籤可轉債卻不知道該不該繳費，“我怕上市首日就破發，不賺反賠。”經過短暫高燒之後，可轉債迅速降温，二級市場破發比例接近三成，投資者棄購金額也迭創新高。有機構人士表示，從目前情況看，散户打新可轉債收益率大幅下降，參與價值不高。

近三成可轉債破發

週三可轉債市場冰火兩重天，上市公司久其軟件可轉債盤中一度跌到90元，創下上市以來最低價。雖然此後大幅反彈，但依然處在破發狀態。目前31只在交易的可轉債中，破發比例達到三成左右，並引發一級市場“棄購”規模創新高。

12月9日，寧波銀行發佈公告稱，該公司剛剛發行的可轉債中，網上申購20.89億元，但投資者放棄繳款的規模達到1.49億元，佔比超過7%。如果按照一簽1000元計算，相當於約15萬户投資者“棄購”。從信用申購後的第一隻雨虹轉債算起，亞太轉債的棄購金額達到5453萬元，超過之前發行的15只可轉債棄購總和。

參與申購的投資者數量也在快速下降。廣州日報全媒體記者對比發現，此前水晶轉債參與申購的投資者達到704.18萬户，而根據近期公佈的網上投資者申購可轉債張數等數據估算，目前參與可轉債的投資者在150萬户左右。

二級市場下跌是一級市場棄購的導火索。自今年首隻信用打新可轉債以來，可轉債市場經歷了三個多月的快速高燒後急劇降温。截至昨日收盤，31只在交易的可轉債中，9只破發，佔比達29.03%。

機構人士稱參與意義不大

有機構人士表示，從目前可轉債的收益率表現來看，參與意義並不大。“我們現在都不建議客户去申購可轉債了。”一位券商營業部客户經理告訴廣州日報全媒體記者。她表示，“可轉債雖然具有下有保底，上不封頂的屬性，但那只是對長期投資而言。對散户或短期投資者來説，參與可轉債跟二級市場買賣股票沒有什麼大的區別。如果行情不好，還不如不參加。”

三次棄購

要被“拉黑”半年

有機構人士提醒，如果擔心二級市場破發，暫時就不要參與。可轉債棄購也將納入投資者誠信記錄，如果連續12個月累計出現3次中籤棄購，6個月內將不能參與新股、可轉債和可交換債的申購。如果因為棄購影響6個月打新股的話，將得不償失。