保險佈局多元化資產配置謀出路

自資管新規徵求意見稿下發已半月有餘。保險資管人士普遍認為，保險資管有望迎來“春天”。儘管從規模上來看，保險資管產品佔比非常小，但未來多元化的投資需求，將促使大資管市場中的機構走向合作。

險資加大股權投資

長江養老保險社保客户部總經理王曉平稱，從資管新規對保險資管行業整體影響來看，保險資管的主要資金來源仍然為保險業務獲取的資金，面臨資金多層嵌套風險較小，同時保監會對於資金投向、投資比例、管理模式和報備要求等均有明確且嚴格的要求，該類要求相對資管新規更嚴格。同時保險資管機構主動管理能力較強，投資的領域、產品設計和風險均由保險資管公司控制，與其他金融機構相比，更追求穩健的收益，因此受資管新規影響較其他機構相比較小。

合眾資產管理總經理時寶東認為，隨着相關政策逐步落實，保險資金下一步將在股權投資上加大投資力度。他説：“比如混改、軍民融合、長租公寓等方面，都是保險資金大有可為的領域。下一步，保險資管產品或將逐步面向市場，使得保險資金在運用上獲得新的渠道。在控制風險的前提下，積極參與股權市場，應該是保險資金的一個新方向。”

多元化的投資需求，將促使大資管市場中的機構走向合作。業內人士指出，從信託與保險角度來看，兩個行業或將在家族信託等方面通過產品創新進行合作，此外也將在渠道、人員、銷售、服務等領域共同合作。從銀行與保險角度來看，將在三個層面深度合作：首先是資本的合作，險資通過投資成為銀行戰略投資者，雙方在補充資本方面進行合作；其次，持續推進最為傳統的存款業務等資金合作；最後是中間層的合作，比如對銀行的託管業務、結算業務、信用卡業務，這將是未來很大範圍可挖掘的領域。證券與保險合作方面，未來，特色的、精品的、個性化的產品將會得到險資的青睞。

三方面提升競爭優勢

中國保險資產管理業協會最新發布的《中國保險資產管理業發展報告(2017)》顯示，截至2016年末，我國已有綜合性保險資產管理公司23家，資產管理公司總資產達426.29億元，較年初增長了20.97%；11家保險公司在香港設立機構；設立養老保險公司7家。

長江養老保險社保客户部總經理王曉平稱，從資管新規給保險資管行業帶來的挑戰來看，一是實行穿透式監管，嚴禁各種形式突破行業監管，通道業務難以為繼，中小保險公司投資渠道將受更多限制，對未來投資收益率有一定影響；二是在行業規範和監管統一形勢下，保險資管業務廣度和深度將進一步加強，市場競爭日益激烈，將與券商、基金、信託等機構就主動管理能力、風險防範能力等核心競爭力比拼，保險資管機構需不斷創新和革新以增強內在競爭力；三是當前的宏觀環境下資產荒、項目荒給收益端帶來較大沖擊，資金成本抬升，傳統依靠固定收益投資已無法滿足負債端的成本需求，在新規發佈後行業競爭加劇情況下，資產配置難度顯著增大。

王曉平指出，今後，新形勢下保險資管行業的發展，一是不斷提升保險資產管理的競爭優勢。探索推進保險資管產品化，提升市場競爭力，在與券商、基金、信託等機構的競爭中獲取更大的市場份額。

二是服從國家戰略，服務實體經濟。實體經濟和“一帶一路”建設中的許多項目屬於基礎設施及不動產投資、民生項目投資等，這類投資規模大、回收週期長、回報穩定、抗週期性良好，符合保險資金、保險資管機構資金量大、資金來源穩定、需要進行長期資產配置、對投資收益安全性要求高的特徵和投資需求，能夠加強資產負債匹配，提升資產端投資期限。

三是積極加強與其他金融機構的合作。通過多元化的業務創新，在資管混業經營的背景下，向全產業鏈方向發展，在跨市場、跨品種的視角下進行資產配置。