暴風集團賣股變增資 暴風TV預計今年仍虧損

樂視因陷入資金鍊困局而空出的市場份額，正在被其他互聯網電視廠商迅速蠶食，暴風TV是其中之一家。

2017年12月8日，暴風集團股份有限公司（300431.SZ，簡稱“暴風集團”）發佈復牌公告稱，暴風集團出讓控制子公司——深圳暴風統帥科技有限公司（以下簡稱“暴風統帥”）股權的原重組計劃終止，改為由兩家其他公司對暴風統帥增資8億元入股，而上市公司暴風集團仍然擁有對暴風統帥的實際控制權。

消息一出，復牌前股價19.42元的暴風集團股價連續兩個交易日漲停，截至12月15日股價收於26.61元，漲幅度較停牌之前達37%。

重組終止，改賣股權

實際上，在原來的重組計劃中，暴風集團董事長馮鑫的打算是賣掉互聯網電視暴風TV的控股權。

公告裏，暴風集團稱，公司擬採取增資及股權轉讓等方式為暴風統帥引進戰略投資者。根據暴風集團基於預期融資規模的預計，完成本次交易後暴風集團將失去對暴風統帥的控制權。

讓出暴風統帥的控制權，這是暴風集團董事長馮鑫在2017年7月19日停牌時的最初想法。

此時距離樂視網（300104.SZ）的原董事長賈躍亭出走美國沒有幾天，而暴風集團的股價已經從最高的每股327元跌落至20元，這的確令暴風集團董事長馮鑫很是難堪：兩年前暴風集團股價還在180元的時候，馮鑫曾以個人名義發出對暴風集團的增持倡議書，並承諾由此產生的虧損由馮鑫本人買單，如果員工要增持公司股票，董事長本人資助一半的增持費用。

市場卻絲毫未留情面——24個月之後，暴風集團的股價從180元跌至20元附近。

馮鑫和他的暴風集團面對的不利局面還包括：為了搶佔大屏幕的互聯網電視市場，新設立的暴風統帥採取低價銷售硬件的策略，在2016年產生了3.5億元的虧損；以及樂視陷入資金鍊困局對互聯網電視行業的負面影響。

然而，經過近五個月的漫長商談，暴風統帥逃脱了被出售的命運。

蘇州東山精密製造股份有限公司（002384.SZ，下稱“東山精密”）、如東鑫濠產業投資基金管理中心（有限合夥）（下稱“如東鑫濠”，股權關係穿透後有華鑫證券出資的背景）與暴風統帥及暴風集團協商確定了交易方案並簽署增資協議。

根據各方最終確定的交易方式與交易金額，本次交易不涉及暴風集團對外轉讓所持暴風統帥股權，由東山精密與如東鑫濠向暴風統帥合計增資8 億元。

增資後，暴風集團持有暴風統帥的股權比例為21.5819%，且通過與暴風控股有限公司（下稱“暴風控股”）的一致行動協議實際持有暴風統帥31.9733%的表決權，馮鑫依然對暴風統帥擁有實際控制權。

經濟觀察報記者以投資者身份向暴風集團詢問，公司證券部回應稱，暴風統帥目前的營業收入已經超過暴風集團營業收入的一半以上，2017年預計仍然虧損，但是財務數據顯示已經在好轉。

股東演變

暴風統帥，顧名思義，這家公司的名字由“暴風”和“統帥”組成，其中，“暴風”來自暴風集團，“統帥”是青島海爾股份有限公司（600690.SH，下稱“青島海爾”）的品牌名稱。

在2015年6月15日，暴風統帥剛剛成立的時候，它的前身是深圳統帥創智家科技有限公司（下稱“統帥創智”），註冊資本金為3000萬元，其中青島新日日順物流服務有限公司（下稱“青島新日日順”）出資額為2400萬元，佔股80%。

工商信息顯示，青島新日日順現已經更名為青島日日順創智投資管理有限公司（下稱“日日順創智”），唯一的股東為英屬維爾京羣島海爾洗衣機控股（BVI）有限公司（海爾架設在境外的企業，註冊資本金2400萬美元），日日順創智的法人代表為海爾集團董事局副主席、集團總裁周雲傑。

如此一來，統帥創智最初的股東背景就很清晰，由傳統家電巨頭海爾牽頭出資設立。

2015年9月18日，暴風集團和廣東奧飛動漫文化股份有限公司（下稱“奧飛動漫”）參股統帥創智；2016年2月29日，暴風控股有限公司加入持股。

統帥創智很快更名為暴風統帥。

此時，暴風集團和暴風控股合計持有47.36%的股權，青島新日日順持股22.11%，暴風集團取代海爾成為暴風統帥的實際控制者，公司開始研製並全國銷售大屏幕互聯網電視，產品被命名為暴風TV，線上銷售走的是官網、京東、天貓等網店；線下銷售則主要依託海爾的家電銷售網絡。物流運送使用的是海爾的日日順物流系統。

公司董事長也從海爾的刁雲峯變更為暴風集團的實際控制人馮鑫；總經理由海爾的範豐光變更為劉耀平。劉耀平此前出任創維電視的中國區營銷總裁，後因研製互聯網電視與馮鑫結識，直到2015年擔任暴風TV的CEO（首席運營官）。

在暴風統帥短短兩年半的公司發展歷程中，作為傳統家電廠商海爾方面的持股權實際上是在一點點地淡出。

在暴風集團最新公佈的暴風統帥股權結構中，日日順創智將其持有的暴風統帥14.4001%股權轉讓給寧波航辰投資管理合夥企業（有限合夥），目前尚未完成工商變更登記手續。

暴風集團證券部對經濟觀察報記者回應：雖然海爾是逐漸退出了股權，但海爾參與暴風統帥中來的這部分人都還在，並形成了較為穩定的團隊。

暴風統帥總經理劉耀平也在公開場合表示過，公司除了股東暴風集團、奧飛動漫、日日順和三諾影音外，就是管理層團隊持股。以往的經驗顯示，這種股權架構能夠更加有力量地激勵團隊到暴風TV的研發銷售中來。

雖然暴風統帥至今虧損，其發展到目前也只有短短兩年的時間，但其發展速度已經令人吃驚：預計2017年營業收入超過10億元，佔據暴風集團營業收入的半數以上；2017年2月28日，暴風集團宣佈旗下暴風TV的累計出貨量突破100萬台，僅用了一年左右的時間即在出貨量上成為互聯網電視行業的第二名。

暴風TV的設計像電腦一樣採用了分體可升級的方式，全線配備藍牙，主打暴風語音搜索和4K高清屏幕，而且採用低價銷售策略，同價位產品賣得比樂視還要便宜。因此，暴風TV一經推出，便受到了市場得熱捧。

2017年半年報顯示，1-6月，暴風集團獲得營收為8.26億元，暴風統帥的營業收入為5.6億元，按照此單一數據，暴風統帥的營收已佔整個暴風集團的67%。

經濟觀察報向暴風集團詢問目前公司的重心是否已經轉移到了暴風統帥上來，暴風集團證券部表示，雖然暴風TV的營收已經佔據集團收入一半以上，但公司仍然在研製其他產品，比如無屏電視，以及暴風魔鏡系列產品。

在深交所的互動易平台上，投資者們最關心的熱門問題，就是暴風TV的運營、手機和電視端之間是否共享、暴風TV全國性銷售網絡如何架構等。

對馮鑫而言，目前的結果可能是最好的結果，兩家公司增資8億元對暴風TV“補血”，而馮鑫又沒有因為虧損失去暴風統帥的控制權。

但是，暴風TV至今虧損始終是最大的壓力所在，這也是暴風集團股價萎靡不振的原因。市場上的各方力量其實都在觀察，互聯網電視巨頭樂視倒下之後，還能夠再起來一家暴風嗎？