停牌四年鉅虧10億元 連續虧損的王朝酒業何時復牌？

近日，停牌近五年的王朝酒業（港股00828）集團有限公司（下稱“王朝酒業”，00828.HK）公佈了2012年~2015年的業績情況。透過這份遲到太久的“成績單”，外界終於窺見了一個曾經的葡萄酒“王朝”的部分真容，但如今的面容太過慘淡，以至於很多投資者都會疑惑，這些年王朝酒業到底發生了什麼事？為何淪落到如此地步？

要知道，王朝酒業曾是國宴用酒和外交部駐外使館用酒，彼時與茅台齊名，可謂風光無限。王朝也曾與張裕、長城被譽為國產葡萄酒的“三駕馬車”。但現在去看看國內的葡萄酒市場，幾乎很難看到王朝酒業的影子。

王朝酒業自2013年3月停牌至今已有四年多，最令投資者和業內人士關心的是，連續虧損的王朝酒業何時復牌？未來是捲土重來？還是賣殼求生？

就以上問題，《投資者報》記者通過電話和郵箱聯繫王朝酒業，但最終卻未能收到公司的任何解釋。

姍姍來遲的成績單

自2013年3月22日停牌以來，王朝酒業的成績單便是一推再推，直到近日才公佈2012年~2015年的年度初步業績。累計算來，王朝酒業在此期間的虧損總額達12.65億港元，摺合人民幣10.7億元。

針對四年間的業績變動原因，王朝酒業做出相應解釋。總結來看，主要都是順應市場需求，將銷售組合轉向中低檔次產品所致，還有就是政府限制宴請宴會等政策導致的營收減少。

王朝酒業這樣的一份成績單，令市場人士唏噓不已。

畢竟王朝酒業作為國內第一批，也是作為天津市第一家中外合資企業，在成立之初，王朝酒業的管理層不願藉助法國投資公司的商標，致力於打造自己的品牌。不久之後，王朝酒業便憑藉“半乾白葡萄酒”一戰成名，1984年即捧回世界金獎，產品遠銷美國、英國、澳大利亞等地。

上世紀90年代中後期是王朝酒業的巔峯時期。彼時的王朝酒業，在國內同類產品中的市場佔有率超過50%，同時被指定為“國宴用酒”，被270多個駐外國使團用作招待外國貴賓，可以説是風光無限。

那麼，王朝酒業到底發生了什麼事？為何現在竟淪落到如此地步？

舉報信一直無結果

王朝酒業之所以淪落如此，與匿名舉報信不無關係。

就在王朝酒業停牌之後，便發佈公告稱，羅兵鹹永道會計師事務所收到多封針對王朝酒業的匿名指控信。

據瞭解，羅兵鹹永道收到的指控信對王朝酒業提出了四項指控：第一項指控是，上海王朝銷售公司2010年為了達成銷售目標並且獲得相關獎金，與客户私下達成協議，虛構高達4.3億元的銷售額；第二項指控是，2011年上海王朝以上述同樣的方法和另一客户達成協議，虛構銷售額；第三項指控則表明，王朝酒業2010年和2011年四季度採購額超過5000萬元的幾個客户存在配合王朝酒業虛構銷售業績的行為；第四項指控稱，王朝酒業2010年囤積在江蘇和福建價值5億元的葡萄酒在積壓後出現質量問題，但後來被轉移，真實庫存無從查起。

令投資者感到蹊蹺的是，這一事情雖然已經過去多年，但時至今日仍沒有明確的調查結果。王朝酒業方面表示，由於前幾年員工更替頻繁和離職人員較多，工作交接手續不完善，若干文件和資料並未完整交接，造成大多數原始資料缺失。另外因為國內葡萄酒市場的變化，原來部分的經銷商有的進行品種轉換不再繼續經營葡萄酒，或者轉行其他行業甚至進行清算，造成難以找到原經銷商的數據。

這次在公佈過去數年的業績情況時，王朝酒業也發佈公告披露了該項調查的階段性結果。然而措辭竟與上述説法一模一樣，稱“仍在調查中”。至於何時復牌，仍是未知數。

當然，僅僅一次舉報事件似乎並不足以讓一家原本發展良好的企業就此沒落，但從王朝酒業被指虛構銷售額卻又持續數年無法應對的一系列事件中，也能看出其混亂的內部管理。近年來，王朝酒業高管隊伍更迭極為頻繁，董事會主席白智生、非執行董事王衞東、總經理郝非非接連辭職，企業的高層一直處於動盪之中，這也被業內認為是業績疲軟的關鍵因素之一。

王朝酒業將走向何方

根據王朝酒業8月份發佈的業績情況顯示，預期截至2017年上半年未經審核的綜合虧損金額相比去年同期下跌50%，其虧損已經開始收窄。

引人注意的是，近年來，其他紅酒企業都紛紛收購酒莊（尤其是國外酒莊），而王朝酒業為了業績卻不得不壯士斷腕。在今年6月份，王朝酒業發佈協議出售酒堡及相關設施的公告，協議出售的初始價格為人民幣4億元。

王朝酒業出售的酒堡是王朝御苑酒堡，號稱亞洲單體最大的酒堡，竣工於2010年王朝酒業的鼎盛時期，一度被賦予凸顯王朝“中法合璧”基因、展示葡萄酒文化以及擴大國際影響的使命。

據悉，酒堡出售事宜已敲定，最終作價4.2億元，收購方為張家口達生頤養大健康產業投資有限公司。

另外一則消息令業內人士愕然，據説王朝酒業將被白酒企業郎酒收購，並助後者實現“曲線上市”。然而這一消息是否屬實？由於王朝酒業未回覆記者，因此該説法的真實性待考。

曾經的葡萄酒業王者，從“天堂”跌至“地獄”，王朝酒業費盡心思打造的“盛世王朝”就這麼一步步走向沒落。目前葡萄酒市場規模在迅速擴張，國內外品牌競爭激烈，在這機遇與挑戰並存的關鍵時期，留給王朝酒業的時間已所剩無幾。