中央經濟會議前瞻：2018國企和金融改革有望關鍵突破

2018年國企和金融 改革有望關鍵突破

祝嫣然

年終臨近，一系列重要的經濟工作會議陸續召開，繼12月8日的中央政治局會議之後，一年一度的中央經濟工作會議也即將召開。

每年年末的中央經濟工作會議，是總結當年經濟工作成績，分析研判當前的國際國內經濟形勢，制定和部署來年宏觀經濟發展規劃的一次高級別經濟工作會議。

2017年以來，中國經濟形勢好於預期，經濟結構不斷優化，新舊動能加快轉換，質量效益有所提升，總體上呈現出好中趨穩態勢。

12月8日召開的政治局會議初步明確了明年經濟的發展思路，強調了穩中求進工作總基調是治國理政的重要原則，部署了防範金融風險、精準脱貧、污染防治三大攻堅戰。

展望2018年，中國進入全面貫徹落實十九大精神的第一年。接受第一財經記者採訪的多位專家表示，2018年中國經濟將步入新時代，供給側改革紅利不斷釋放，改革開放挺進新縱深，國企混改、金融市場改革有望實現關鍵突破，推動全要素生產率提升，實現更高質量發展。

淡化GDP增速目標

隨着中央經濟工作會議的臨近，多家機構預測，明年全年經濟增速或達到6.7%。中國銀行國際金融研究所日前發佈的報告指出，2018年中國經濟增長6.7%左右，但在平穩增長的同時更加註重提高質量和效益。

中國人民大學國家發展與戰略研究院也預測，2018年中國宏觀經濟將保持相對平穩的發展態勢，GDP實際增速為6.7%。

關於明年的經濟形勢，國家統計局新聞發言人毛盛勇14日在國新辦新聞發佈會上表示，當前中國經濟形勢運行總體平穩、穩中向好的態勢明年還能夠延續下去。明年要把更多精力和工作的重心放在推進結構調整和轉型升級上，朝着高質量的發展更加努力。

十九大報告指出，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。去年以來，高層不斷釋放出淡化GDP增速目標的信號。央行貨幣政策委員會委員白重恩11月底在媒體上表示，只要未來三年GDP平均增速保持在6.3%左右，就能實現2020年經濟翻番的目標。他建議明年GDP增速目標可略微調低一些，從而使得實體經濟有更大空間實現結構改革。

工銀國際首席經濟學家程實日前撰文指出，2018年中國經濟週期將繼續演進，“減速增質”步入白熱化階段。在此狀態下，中國經濟的長週期築底將成為年度主題，“新韌性”有望成為階段主角。

中原銀行首席經濟學家王軍接受第一財經記者採訪時表示，即便經濟增速小幅放緩，也無需過分擔憂。隨着我國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段，最高決策層意在淡化GDP至上、淡化GDP增速目標，而強調質量和效益的發展思路已經無比清晰。

王軍認為，隨着經濟結構不斷優化，新舊動能轉換的加快，新時代的中國經濟，實現經濟轉型的目標要遠重於GDP增速的快慢；結構優化、發展方式轉變後的6%甚至5%的增速，無疑將優於原有模式、原有路徑下10%的增速。

國家信息中心經濟預測部12月初發布的一份報告顯示，當前與其説中國經濟進入新週期，不如説中國經濟進入新階段，準確地説由經濟快速下降階段過渡到穩定提質階段，未來工作重點將集中到提高經濟發展質量上來。

提升經濟發展質量

今年以來，供給側結構性改革不斷深化，去產能、去槓桿、去庫存、降成本、補短板的五大任務穩步推進，新舊動能轉換持續推進，經濟發展結構持續改善。

王軍表示，明年結構調整將進一步得到深化，第三產業、服務業仍將快速發展，創新驅動將在微觀領域得到更多的驗證，新技術對舊動能相關領域的改造與提升日益加快，新產業、新模式、新業態、新動能將以前所未有的蓬勃生機在積累着質變前夜的澎湃動力。

萬博研究院新供給經濟學研究中心主任劉哲接受第一財經記者採訪時表示，在產業轉型方面，應該用改革的辦法推動結構調整，深化要素市場改革，以制度創新、技術創新、產品創新等培育新供給、新動能，通過結構性改革推動要素從供給老化產業向新供給形成和擴展產業轉移，進而為新經濟的擴張提供條件，實現經濟的高質量增長。

實現高質量發展，必須深化供給側結構性改革。推動質量變革、效率變革、動力變革，是高質量發展階段的必然要求，是轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期的重要內容。

王軍告訴第一財經記者，實現經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段，必須依靠全要素生產率的提高，從而推動高質量經濟發展的實現；創新驅動戰略是否成功，最終也要以能否提高全要素生產率及其對經濟增長的貢獻為衡量標準。

多領域改革繼續深化

王軍告訴第一財經記者，為實現高質量發展，創造條件推動解決新時代基本矛盾，必須在國企、財税、金融、土地、住房等領域加快推動改革步伐。

即將過去的2017年國企改革如火如荼，央企重組加速，混合所有制改革邁出實質性步伐，公司制改革接近尾聲。2018年國企混改有望加速落地並初見成效，一批標杆性改革案例將會大概率出現，併為後續改革提供可複製的經驗範式。

程實表示，2018年，國企混改的落地將處於改革全局的中心位置，有望開啓提速攻堅模式。國企混改有能力衝破利益藩籬、處置歷史遺留負擔。下一階段唯有推動國企混改的實質性突破，重塑微觀激勵機制，才能從根本上提升傳統經濟的供給效率，穩定持續地降低企業槓桿水平和債務風險。國企混改的推進，亦將紓解要素市場和產業鏈條的結構性扭曲，為下游新經濟的發展鬆綁減負。

另外，加快住房制度改革和長效機制建設，也是明年要着力抓好的重點工作。王軍表示，“多主體供給、多渠道保障、租購併舉”是住房制度的方向。政府應充分釋放政策紅利運用法律、金融、土地、投資、貨幣化補貼、税收等多種手段，滿足多層次的住房需求，充分保障“住有所居”。

盤古智庫高級研究員吳琦接受第一財經記者採訪時表示，房地產市場長效機制，要以保障和改善民生為立足點，以土地、住房的供給端改革，税收、信貸的配套政策改革，以及養老、醫療、教育等資源分配改革為着力點。同時繼續堅持分類調控，因城因地施策。

防範化解金融風險

12月8日的中央政治局會議指出，要統籌規劃，有序推進，確保打贏三大攻堅戰。其中首要的是防範化解重大風險，要使宏觀槓桿率得到有效控制，金融服務實體經濟能力增強，防範風險工作取得積極成效。

今年7月的全國金融工作會議上，就明確把去槓桿作為主要任務，而主要手段則是“控總量”，也就是控制貨幣總量。近期央行發佈的資管新規，其實就是對控總量收貨幣的具體落實，因為銀行表外理財遊離於金融監管之外，是貨幣超發的重要來源。

十九大報告提出，增強金融服務實體經濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發展。近期央行行長周小川也撰文指出，要優化社會融資結構，穩步提高直接融資特別是股權融資比重，拓展多層次、多元化、互補型股權融資渠道。

在金融體制改革方面，吳琦表示，完善金融市場體系、加強金融監管協調、擴大金融對外開放是深化金融體制改革的三個重點領域。在完善金融市場體系方面，要推動建立現代金融企業制度，規範金融市場主體發展。在加強金融監管協調方面，着力健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，以及金融監管體系。在擴大金融對外開放方面，深化人民幣匯率形成機制改革，穩步推進人民幣國際化，合理有序推動金融領域的開放。

劉哲告訴第一財經記者，防控金融風險是維持經濟平穩健康運行的戰略性大事。一方面要未雨綢繆，對於超出經濟發展需要的槓桿水平、脱離監管之外的金融創新及時進行合理引導，防範系統性金融風險。另一方面也要給予“新金融”一定的創新空間，鼓勵適應新產業、新技術、新業態、新商業模式的金融創新，避免監管過度所可能形成的供給約束。