雲內動力：推進混改助力公司發展

11月25日，雲內動力宣佈公司實際控制人昆明市國資委擬以雲內集團增資擴股的方式引入戰略投資者，推進雲內集團開展混合所有制改革相關工作。作為我國柴油機行業的領軍企業，雲內動力近年來業績持續增長，並且在未來的發展方向上提前佈局，如果再加上混改的助力，未來將有更廣闊的發展前景。

公司業績持續增長

雲內動力是我國多缸小缸徑柴油機的開發、生產和銷售的首家上市公司，具有六十餘年從事柴油機開發生產的歷史，是國家重點扶持的520户企業之一，開發和生產能力居同行業前列。

從公司產品佈局來看，為滿足國四五高排放標準，以及用户對不同動力系統的需求，雲內動力在商用車、乘用車與非道路領域提供多款可選擇機型，充分覆蓋各個細分市場。

近年來，隨着下游市場的回暖，以及國五排放政策的實施，環保要求的持續提高，雲內動力產品轉型升級使得產品暢銷，且中高端產品訂單增多，同時輔以有效的降低成本措施，使得公司業績持續穩定增長。

今年前三季度，雲內動力實現營業收入39.06億元，同比增長52.44%;淨利潤為1.82億元，同比增19.59%;扣非之後的歸屬於母公司淨利潤1.39億元，同比增長66.04%。在基建復甦、超限超載治理、電商物流快速發展等多重有利因素的影響下，投資者對公司今年的業績應該充滿信心。

值得一提的是，在做好柴油發動機的同時，雲內動力在持續向同行業相關領域擴展業務。公司今年以8.35億元收購銘特科技100%股權。銘特科技為國內的工業級卡支付系統解決方案提供商,為我國石化行業的加油(氣)機、電力行業的電動汽車充電樁等室外設備提供工業級智能卡支付系統。雲內動力有望通過銘特科技,進軍汽車電子領域,未來業務拓展想象空間巨大。

前瞻佈局形成先發優勢

國五排放標準已從2017 年1 月1 日起執行，國五在國四的基礎上對發動機提排放提出了更嚴格的要求。排放標準升級足以擾動整個柴油機市場格局，從而使具備先進國五技術、儲備國六技術的企業顯著受益並逐步侵蝕技術落後企業的市場份額。

雲內動力提前佈局 ，具備國五技術，國六潛力，在中高端柴油機這個領域具有競爭優勢。公司所有的道路機系列均符合國四排放標準，大部分符合國五標準，非道路系列均符合國三標準。雲內動力近年已搭建起了DEV、YN 系列兩大國五車用柴油動力平台，功率覆蓋範圍可達 53 -170 馬力;同時，公司充分考慮到商用車和乘用車的細分市場，推出高壓共軌+DOC+SCR(商用車)，高壓共軌+EGR+DOC+DPF(乘用車)兩種國五技術路線。

其中高端機型YNF40採用 SCR 技術處理尾氣，2000bar進口高壓共軌燃油系統，達到國五排放，具有國六潛力，且油耗低。與康明斯、玉柴、全柴等其他品牌發動機相比，雲內動力發動機在排放標準、動力性、經濟性等各方面都較為均衡，極具性價比，有望在國五排放標準切換的重要過渡期把握升級機遇，提升市場佔有率，牢牢佔據輕卡中高端配套市場。

另外，國六排放標準將於2020 年起執行，雲內動力已提前佈局積極進行國六柴油機的研發，已完成D20TCIF、D25/30TCIF 等國六柴油機的設計工作與樣機裝配，未來有望實現批量，生產並形成先發優勢搶佔市場份額。

混改進展值得期待

11月25日，雲內動力發佈公告稱，公司再次收到雲內集團通知，為深化國有企業改革，創新體制機制，體現中共昆明市委、昆明市人民政府做強做優雲內集團的堅定決心，昆明市國資委擬以雲內集團增資擴股的方式引入戰略投資者，推進雲內集團開展混合所有制改革相關工作。

公司表示，昆明市國資委向昆明市人民政府提交了《關於啓動雲南雲內動力集團有限公司混合所有制改革立項有關事項的請示》。該事項已經昆明市人民政府常務會通過，尚須提交中共昆明市委常委會審議。本次混改引入兩傢俱有協同效應和領先優勢的投資者，最終形成昆明市國資委持股45%、其他兩方分別持股 45%(民營)和 10%(不限定國有、民營)的股權架構。

這是繼雲南白藥混改成為樣本後，雲南的上市公司再次迎來的一例國資混改。目前雲內集團是雲內動力第一大股東，持股佔總股本比例32.99%，最終控制方是雲南省昆明市國資委。作為一家業績優良的上市公司，此時雲內集團若引入戰略投資者，有望為雲內動力進一步做大柴油機業務，為上市公司帶來更大的發展空間。