川化股份市值兩天蒸發47億

證券分析師認為，從嚴監管下復市概念股暴漲模式將一去不復返

3萬股民苦等600天之後，12月18日*ST川化終於“變身”川化股份恢復上市。但與股民心心念唸的暴漲背離的是，川化股份復牌兩個交易日已暴跌36%，令投資者傷心不已。

值得注意的是，川化股份恢復上市即被市場“棒喝”並非個案，今年來恢復上市的個股也承受了同樣的暴跌。分析人士指出，從嚴監管之下，這將是無業績支撐股恢復上市的常態。

■記者 蘇啓桃

川化股份再遭跌停

川化股份在長達20個月的暫停上市之後，12月18日終於迎來恢復上市。但復牌首日公司股票直接以暴跌22.1%開盤，報8元/股。當日盤中低位震盪之後，最終收跌28.92%。根據此前的公告，由於引進重整投資人時資本公積金轉增未除權，所以恢復上市首日顯示的前收盤價為暫停上市前的10.27元/股，且恢復上市首日股票不設漲跌幅。

12月19日，復牌第二日，川化股份早盤直接跌停開盤，盤中打開跌停，但一直在低位窄幅震盪，最終仍以跌停價6.57元報收。

恢復上市兩個交易日，川化股份在復牌前的10.27元/股的基礎上累計跌去36%。從市值來看，川化股份復牌兩日市值已蒸發46.99億元。

對於川化股份復牌暴跌，除了震驚之外，投資者最關心的是為何狂瀉。業內人士指出，首先是川化股份在被暫停上市之前持續上漲，三個半月時間漲幅逾80%，目前的暴跌是諸多投資者獲利了結導致的。另有私募人士在接受採訪時指出，在暫停上市期間，川化股份推出的重整方案也被認為參與其中的投資方有很大的套利空間。

*ST川化由於2013-2015年公司連續三年經審計淨利潤為負，於2016年5月10日起開始暫停上市。而自2016年2月15日公司收到債權人及成都中院通知破產重整申請開始，公司開展了一系列的重整工作，最終通過公開遴選方式確定了以能投集團為首的13家企業為重整投資人。川化股份向上述13家投資人以每10股轉增約17.02股的比例實施資本公積金轉增股本，共計轉增8億股，轉增價格為4.3元/股，但並未除權。另外，除了四川能投外，其餘12家投資方均沒有限售的要求。

值得注意的是，由於轉增價格與停牌前股價相差懸殊，上述重整方案還在披露之後一度引發川化股份中小投資者的不滿和質疑，如今復牌股價暴跌或是部分投資者出逃和對後市不看好的體現。

另外，川化股份在今年年初曾提出，將公司打造成國內領先的鋰離子動力電池產業鏈整合者和綜合服務供應商，但後續卻注入風電資產，此舉還遭到深交所問詢。儘管公司表示還會繼續佈局鋰電，但未來是否能夠實現仍有懸念。

嚴監管下難見爆炒

事實上，川化股份重回A股遭暴跌並非個案，同樣在今年恢復上市的ST新梅和ST常林早就已經品嚐過被冷對的“苦澀”，只是跌幅未及川化股份這般慘烈，而往年協鑫集成、長航鳳凰類似的覆盤暴漲局面已經一去不復返了。

在成功解決長達三年的控制權爭鬥之後，ST新梅在今年6月6日恢復上市。當日同樣不設漲跌度的ST新梅集合競價階段漲5.61%報8.1元/股，連續競價階段該股暴漲16.17%，報8.91元/股，於是被盤中臨停。10點恢復交易後，ST新梅再度上漲，股價漲至9.8元/股，漲幅達27.77%，成交1.46億元。由此，ST新梅出現二次臨停，停牌時間持續至14時55分。二次恢復交易後，該股行情出現反轉，開始斷崖式下跌，最終收盤報7.65元/股，跌0.26%，全天振幅近50%，換手8.28%，成交3.08億元。次日，ST新梅一字跌停，下跌趨勢持續三日之後終於止跌回升，截至目前，ST新梅仍在7元左右波動。

無獨有偶，ST常林在停牌16個月之後於今年7月31日恢復上市，跳空約0.6%低開，短暫小幅衝高不到3%便在大筆拋壓下快速跳水，開盤不到15分鐘就觸及熔斷暫停交易，10:13恢復交易之後股價依然疲軟，最終全天大跌18.9%。之後兩日繼續頹勢，連收2個ST股5%的跌停板。至目前其股價也在低位徘徊。

反觀2015年*ST超日改名協鑫集成恢復上市的暴漲，仍歷歷在目。當年8月12日其重新登陸A股，盤前報價即上漲800%，報10.98元/股。至收盤協鑫集成大漲986.07%，報13.25元。更令人瞠目的是，該股隨後還連續收出3個漲停板才開始調整，一時成為妖股代表。*ST鳳凰在2015年底涅槃以長航鳳凰恢復上市時也遭到爆炒，首日漲幅也達到737.94%。“恢復上市股暴漲模式一去不復返，主要原因在於監管部門嚴禁題材炒作，因題材而造成的股價波動必將遭到管理層的打擊。”開源證券分析師夏正洲在接受《金融投資報》記者採訪時指出，今後暫停上市企業進行的重組或者重整如果沒有業績支撐，那麼恢復上市後還會出現暴跌，嚴監管下這將是常態。