朱嘯虎考察共享按摩椅公司，這個行業有前途嗎

記者 王媛媛

12月18日，國家發展改革委辦公廳印發《關於推動發展第一批共享經濟示範平台的通知》，目的在於推動互聯網、大數據、人工智能和實體經濟深度融合，培育發展一批共享經濟骨幹企業，引導共享經濟健康良性發展，培育新增長點、形成新動能。

目前，A股共享經濟概念股仍然圍繞自行車展開。但是另一方面，也有一些A股公司開始借共享按摩椅東風，比如上市公司榮泰健康不僅提供零配件和系統服務，還自己發展共享經濟業務。近日，知名創投人士金沙江創投朱嘯虎考察一家共享按摩椅公司，激起大家對這個行業的關注，由於A股上市公司的信息公開及準確性要求更高，我們將參考上市公司數據，分析一下目前的共享按摩椅市場。

共享按摩椅

市場規模有多大？

共享單車草草收局留給媒體做文章的是“產能過剩”。PE、VC可以燒錢賺吆喝，上市公司不行，一旦共享按摩椅市場飽和，瘋狂如互聯網初創公司的價格補貼戰不是上市公司能夠參與的。由於共享按摩椅入場方式不同，所以燒錢的方式可能不僅在降價上，隨着入局者越來越多，也有可能讓場租不斷上漲。就目前來看，摩摩噠（榮泰健康旗下平台）的平均租金佔銷售收入的50%左右，是費用的主要部分，市場早前擔心的後期維護成本佔比反而不是特別大。

榮泰健康表示，按摩椅行業體量還比較小，國內還沒有人把它單獨拎出來寫研究報告。目前，中國進出口商會下屬的醫藥保健商會的按摩器具分會，正在收集按摩器具的出口數據，這其中還包括對其他按摩小器具的統計，行業並沒有把按摩椅的數據單獨分離出來，而共享按摩椅又只是其中的一部分。所以目前按摩椅行業，第一沒有權威的整體數據統計，第二由於大數據統計不明確，所以對市佔率的數字描述會有些“虛”。

國金證券在10月26日發佈的有關榮泰健康的研究報告中表示，國內共享按摩椅的天花板約40萬台，較當前15萬台左右仍有相當空間。

榮泰健康公告稱，公司2015年成立上海稍息網絡科技有限公司，2016年3月鋪出第一台共享按摩椅，2016年總共鋪設1萬台，今年上半年共鋪設2.7萬台，截至2017年三季度末，公司共鋪設4.1萬台左右。

另一家上市公司奧佳華公告説，2017年開始公司為爽客供應共享按摩椅，由奧佳華設計及生產，由爽客負責鋪設和運營，預計下半年將實現2-3萬台共享按摩椅銷售，每台價格為2000元-3000元，預計帶來4000萬-9000萬元收入。

方正證券數據顯示，截至2016年底，爽客共鋪設按摩椅3萬台。根據爽客官網數據，截至2017年10月，爽客線下目前已鋪設6萬台設備，共近1.2萬家線下場所，公司目標是3年內在全國鋪設100萬台按摩沙發。

樂摩吧的創始人謝忠惠11月份對媒體表示，計劃5年鋪設100萬台設備。

看起來，對共享按摩椅市場規模的認知差別很大。製造商的數據增長以萬為單位計量，運營商的目標是百萬級別，而券商則給出了40萬台是天花板的結論。另外要考慮的是，這麼大的市場預估，產能是否能跟上？

截至2017年三季度末，榮泰健康今年已經生產了超過18萬台按摩椅，4.1萬台左右是鋪設了共享按摩椅。2016年是公司成立以來產能最高的一年，全年生產了18萬台，有將近10萬台銷往海外，8萬台左右在國內銷售。根據方正證券的數據，共享按摩椅鋪了1萬台左右。榮泰健康説，公司預計未來釋放的產能會達到50萬台左右。

奧佳華2017年半年報顯示，公司擁有智能化按摩椅年生產能力30萬台。公司9月18日公告稱，公司現有按摩椅產能已無法滿足未來發展需要，擬在廈門市集美區投資年產100萬台的智能按摩椅生產基地。根據奧佳華2014-2016年報，公司海外收入佔總收入分別為78%、79%、85%，公司內銷佔比均維持在20%以下。

按摩椅生產廠家往往按照第二年訂單量安排產能，至少根據目前各家的產能規劃，明年將會有大量按摩椅產能被釋放。儘管兩家公司新增產能不是全部用於共享按摩椅，但是在當前風口上新建產能的確實現了翻倍。

決勝點在哪兒？

共享按摩椅市場目前處於起步期，但終有天花板，在天花板來臨前的決勝點，可能不像以前的“共享前輩”們，誰的價格補貼更多誰能搶佔更多市場，而在於誰能以更快的速度搶佔更好的位子。與共享單車不同，最早鋪設共享按摩椅的人能夠佔據最好的位子，也即被使用頻次更高，回本更快。根據機構研究觀點，現有的場景，高鐵站盈利能力最強，酒店盈利能力最低，中間分別是機場、電影院、商場。

一位公募基金研究員表示，例如榮泰健康鋪貨比較早，就有可能佔據更好的位子，這些位子都有合約，比如跟萬達簽訂的5年排他協議，不能隨便毀約變更。比較盈利能力的時候會考慮不同共享按摩椅鋪設場景的佔比，比如爽客起家的酒店場景，就比高鐵位子差。如果你投下去的按摩椅成本差不多，客流量只有人家的1/5，那麼虧錢的可能性就非常大。

榮泰健康一直對記者強調“場景挖掘”，意思是目前你能想到的場景這麼多，所以能測算出市場，但是有很多新的場景可以創新挖掘出來，這也意味着市場沒有天花板。比如公司2016年6月20日成立了全資孫公司上海椅茂貿易有限公司，其官網顯示是銷售自助智能現磨咖啡機，2017年開始椅茂貿易在線下開始運營名為“泰咖啡”（Ti Coffee）的品牌咖啡廳，這個咖啡店接納所有榮泰健康的產品，裏面放滿了榮泰健康的共享按摩椅，同時通過體驗式服務增加按摩椅銷售，例如咖啡廳服務生銷售出去一台按摩椅也會有業績提成。

在開拓場景上榮泰健康不遺餘力，也有機構調研者問，鋪進寫字樓將可能實現更高的線下購買轉化率。另外如果一個公司一天付60元的使用租金，一個月也就有1800元的收益，為什麼不鋪寫字樓？榮泰回答，今年產能也就這麼多，明年產能釋放的話，可能會做。

榮泰健康認為，根據按摩椅鋪設場地不同，單機月服務收入在900元-1800元左右，所以上述提到的寫字樓場景裏1800元的月收入已經算較高收入。目前市場上，好一些的共享按摩椅成本在6000元-7000元，普通一些的成本會更低。單機回本週期是6-12個月。

爽客早前説，他們鋪在高鐵站的按摩椅每天收入在100元以上，深圳高鐵站達到每天300元，一個月就回本，也就是月服務收入能達到3000元-9000元左右；鋪在酒店房間的機器一個月收入只有100元，但因為沒有租金，也能在一年到兩年間回本。

樂摩吧創始人6月份説，目前公司已鋪的設備平均每天服務5-10人，客單價10元，平均一台機器的收入是每月2000元。其中，租金佔成本大約30%-40%，單機回本週期在6-10個月。

根據瞭解，大部分共享按摩椅成本回收週期在半年左右。有機構認為榮泰健康已經佔據了更多高鐵有利位置，但給出的月服務收入數據卻最保守。

目前，朱嘯虎是否投資共享按摩椅還不得而知。不過，徐小平的真格基金、吳世平的梅花天使已經入局了“頭等艙”共享按摩椅，跟投的還有不惑創投、辰星輝月。無論風投基金是否進入這個行業，共享按摩椅的市場競爭都在加劇，只是大型風投資金進來可能會讓行業競爭更激烈一些。而朱嘯虎一旦真的入局，勢必提升共享按摩椅的市場關注度，這幾個上市公司的估值都可能會被抬高。