富國大通沙泉：風險控制是資管公司的核心 是投資者利益保障的基石

【環球網 記者 田剛】伴隨着近些年國內經濟的快速發展和居民財富的快速積累，資產管理行業也隨之呈現出爆發式增長的態勢，成為連通投資人和融資企業的橋樑，為大量實體企業輸送資金、助力實體經濟發展，同時也成為普通投資人重要的投資渠道選擇之一。

與此同時，近年來部分資產管理項目出現到期無法按時兑付的風險案例，特別是在今年12月份監管部門發佈了《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見(徵求意見稿)》(下稱“資管新規”)，提出打破剛性兑付，被市場稱為“一場觸動整個金融市場的靈魂的革命”，這也令市場再次將目光聚焦在資產管理行業。

針對備受市場和投資者關注的資產管理行業的發展前景、投資機會，以及資產管理公司在實際運營過程中的風險控制、如何最大程度上保護投資人利益等焦點問題，我們特別邀請到北京富國大通資產管理有限公司副總裁沙泉先生，做客《環球網財經演播室》，共同探討上述焦點話題。

環球網財經：感謝沙泉總的到來，首先請您介紹一下富國大通公司。

富國大通沙泉：大家好，富國大通成立於2014年，依託資產端驅動財富端、投研及資源優勢，致力於優秀上市公司股權併購基金，為高淨值投資者提供與優秀上市公司合作的股權投資產品，進行優質資產配置。

環球網財經：您是如何理解資產管理公司在連通投資人與融資企業過程起到的作用？

富國大通沙泉：資產管理公司實際上起到的是“資金橋樑”的作用，一方面是客户把資金交給資產管理公司、參與到資產管理公司發行的產品中，對於客户來講是一個財富管理和增值的過程;同時，資產管理公司再將這些資金投向具有良好發展前景、目前需要募集更多發展資金的企業，伴隨着企業的盈利和成長獲得投資回報，反過來又形成了客户的投資收益。在這一過程中，投資項目的篩選是最關鍵的一環，優質資產在當下的市場環境中是非常稀缺的，我們則在我們所擅長的領域，進行相關資產的篩選、甄別、配置和組合，在未來給投資人帶來良好收益，並儘量降低投資風險。

環球網財經：您是如何看待債權類投資品種和股權類投資品種之間的差別，和未來的發展空間？

富國大通沙泉：富國大通在債權類投資和股權類投資兩個領域都有所佈局，特別是近一年來我們更多地選擇股權類投資。雖然債權類投資和股權類投資對於投資項目來説，都是融資的方式，但是風險結構並不相同，針對債權類投資品種，隨着剛性兑付被打破和部分企業出現資金兑付困擾，我們判斷在目前的時間點違約風險在逐漸增大，所以我們在降低債權類投資的比重，把股權類投資項目作為我們的優選。

針對股權類投資項目，隨着我國經濟結構發生的變化，以前我們多佈局一些傳統行業，比如煤炭等等，但是現在伴隨着科技發展和我國自主知識產權更加廣泛和市場化的應用，也讓世界的眼光更多聚焦於我國的高科技行業領域，比如高鐵、高端製造，因此通過股權類投資即可以解決這類企業快速發展過程中的資金需求，也能夠讓投資者享受到這一行業快速增值空間。這也是我們更多地佈局股權類投資品種的初衷。

環球網財經：資產管理公司的主要工作是代替缺乏投資經驗和項目篩選能力的普通投資者，篩選出合適的投資項目和投資方式，請問您覺得這一過程中最重要的具體工作內容是什麼？

富國大通沙泉：在投資過程中，針對投資項目的風險控制，是最關鍵的一環。除了通過行業的篩選之外，我們還通過多種方式來保障投資者利益，比如產品設計方面，我們會設計出FOF類型的產品，部分企業在具備高成長性的同時也伴隨着高風險，如果單一投資於一個企業，未來可能會面臨較大的不確定性;而我們把產品設計成FOF類型、同一個時間段內投資於多個標的，來實現風險的分散。再比如具體項目篩選過程中的風控，我們特別重視項目的投前風控，包括投資項目的產業政策發展趨勢等。

環球網財經：請你具體描述一下，投資項目的風險控制工作是如何實施的？

富國大通沙泉：從我們的經驗來看，一般一個高科技行業在從起步到發展成熟過程中，會經歷至少兩個轉折期。最開始起步階段處於享受政策紅利的階段，比如新能源汽車在發展初期能夠拿到大量的補貼收益，這個政策紅利會帶動相關行業的創業熱情;第二個階段則是伴隨着政策紅利在隨後幾年逐漸降低，相關行業逐漸演變成市場化競爭，相關企業也會呈現出優勝劣汰的過程，一些具備核心競爭力、核心技術優勢的企業具有先天優勢並最終勝出。

例如新能源汽車電池行業，前些年一直都是選用磷酸鐵鋰，但是隨着針對新能源汽車續航能力要求的提高，和相應針對電池儲能要求的提高，系能源汽車電池材料也在逐漸轉向生產製備工藝更加複雜的三元材料。在這一過程中，如果相關企業缺乏產品更新迭代的能力，就會在市場競爭當中被淘汰掉。

資產管理公司所做的工作，就是通過一般投資人所不具備的專業優勢來進行項目篩選，在判斷出政策大力推動的行業基礎上，從中選取具備核心技術優勢和可持續研發能力的投資標的。

環球網財經：誠如沙總所述，風險控制是資產管理公司核心競爭力的體現，也是投資者利益保障的基石。我們也預祝富國大通資產管理有限公司通過其自身的風險控制優勢，和投資項目帥選、甄別能力，給投資人帶來更高的、可持續的回報。

(嘉賓介紹：沙泉，畢業於南開大學，具備證券和基金從業資格，擅長研判市場與行業動態，對投資的風險控制有獨到見解，並針對可交換債券、可轉換債券、FOF基金等領域具有多年的研究經驗。曾擔任天津電視台證券類節目嘉賓，並開發公募基金評價診斷系統，現任北京富國大通資產管理有限公司副總裁。)