愛馬仕打噴嚏，全球奢侈品Kering、LVMH、Coach和Kors可能會感冒 - 彭博社

ERIC PIERMONT/法新社/Getty Images你永遠不會擁有太多手袋。

除非你是愛馬仕國際。該公司的銷售增長在2017年最後一個季度放緩，因為全年激增的需求使其皮革製品庫存不足。

逐漸消退

愛馬仕在2017年以放緩的銷售增長結束

來源：公司報告，彭博情報

這真是個不錯的問題。畢竟，愛馬仕處於一個令人羨慕的位置，可以隨時調整生產以放緩或刺激需求。

但對於更廣泛的奢侈品行業來説，應該保持警惕。

首先，皮革製品和絲綢的銷售增長未能達到預期——後者尤其疲軟——可能表明歐洲的遊客消費受到更強單一貨幣的拖累。如果是這樣，這可能是其他大型奢侈品集團的一個令人擔憂的跡象。

彭博社商業週刊機器人出租車的裁決已出——華爾街正在乘坐火車傑米·戴蒙擔任財政部長：永不褪色的想法賈倫·布倫森是NBA現在需要的球員深入瞭解設定體育博彩賠率的公司其次，正如Gadfly所指出的，當股市飛漲、消費者感到富裕時，奢侈品的表現最佳。過去幾天的波動可能會削弱高端消費者的信心。美國的税制改革可能會緩解這一衝擊，但現在還為時已晚。

由於最近奢侈品需求的反彈主要受到中國的推動，光環可能已經褪去。本週人民幣貶值幅度為2015年以來最大，部分原因是貿易數據未能達到預期——這對來自該地區的旅行者來説是潛在的進一步壓力的跡象。

LVMH和Swatch Group AG表示，中國需求仍然強勁。但那是在最近全球市場動盪之前。

邦德街價格

愛馬仕的估值相對於彭博智能奢侈品同行集團有顯著溢價

來源：彭博

目前，儘管愛馬仕的銷售未達到預期，但它表示全年運營盈利能力應接近上半年的水平，當時利潤率達到了創紀錄的34.3%。

邦德街價格

愛馬仕的估值相對於彭博智能奢侈品同行集團有顯著溢價

來源：彭博

這應該有助於它保持相對於彭博智能奢侈品同行集團的溢價——它擁有最高的前瞻市盈率之一。

無論你怎麼看，愛馬仕都是一個典範。如果它感受到初步震盪，較弱的品牌應該小心。

本專欄不一定反映彭博LP及其所有者的觀點。