《每日預言家》：現在日元讓市場緊張 - 彭博社

金融市場在經歷了上週的劇烈波動後有所平靜，當時從股票到垃圾債券，從新興市場到美國國債的資產都遭受了重創。但如果以日本的日元為參考，現在説一切都安全還為時尚早。日本貨幣在週二上漲，兑美元的匯率達到了自2016年11月以來的最高點，並且在對一籃子其他主要貨幣的交易中達到了11周來的最高水平。日元在壓力時期是一個傳統避風港，主要是因為其可觀的經常賬户盈餘使得日本不依賴外國資本。也許日元的強勢是日本交易員在假期後迴歸時的壓抑需求的跡象，或者這可能是美元普遍疲軟的另一面。還有可能是這些漲幅源於交易員逆轉了借入日元進行低成本融資並在全球其他地方投資於高收益、高風險資產的套利交易。但如果是這樣的話，這可能表明交易員們並不認為金融市場的動盪會很快緩解。

無論日元強勢的原因是什麼，日本當局似乎開始感到緊張。《日經新聞》週二報道，日本外匯主管、國際事務副部長淺川雅嗣告訴記者，他正在關注貨幣市場，以觀察日元上漲背後是否存在投機活動。日本官員在過去曾使用類似的措辭，然後干預以削弱日元。股票價值是一個視角問題股票是便宜還是昂貴的問題就像關於美的爭論：一切都在於觀察者的眼中。多頭和空頭都可以提出令人信服的論點，認為股票要麼被低估，要麼被高估。週一，彭博情報的策略師表示，最近標準普爾500指數的拋售使得該指數的交易倍數為預測收益的16.5倍，這是自2016年11月美國選舉前最後一次記錄的水平。現在，Leuthold集團的Leuthold核心投資基金在過去五年中擊敗了89%的同行。該公司將美國股票按中位市值分為10組，發現整個市場的交易倍數超過長期平均水平，根據彭博新聞的Elena Popina和Sarah Ponczek的説法，這甚至可以説比2000年2月還要糟糕，就在納斯達克綜合指數創下泡沫時代高點的幾天前。現在，最大的市值十分之一的市盈率大約為23倍，基本上與當時相同。對於所謂的中型股，目前的市盈率為26倍，而2000年為15倍。最小的股票當時的市盈率為10倍，而現在為20倍。

**即將到來的債務危機？**認為債券市場的拋售只是富有的華爾街交易員的無關事件？我們可能即將發現，因為這次下滑提高了美國家庭的借貸成本，而他們的未償債務在第四季度攀升至 創紀錄的13.1萬億美元，根據紐約聯邦儲備銀行週二發佈的數據。這標誌着借貸連續第四個季度創下新高，彭博社的文斯·戈爾報道。債務餘額在除一個類別外的所有類別中均較上季度增加，包括信用卡借貸增長3.2%，這是自2007年以來的第二大增幅，以及創紀錄的汽車貸款。同時，7.55%的信用卡餘額處於嚴重逾期狀態——即逾期90天或更長時間——這是自2016年第一季度以來的最高水平，而汽車貸款的逾期比例為4.05%，是自2012年以來的最高水平。90天逾期貸款的整體比例從3.19%降至3.12%，這是由於抵押貸款和學生貸款的水平下降。也許消費者信心的激增將在未來幾個月開始回落，抑制支出並遏制增長。

政治風險衝擊謝克爾以色列的貨幣在2017年是外匯市場的明星之一，創下超過10%的漲幅，成為有記錄以來最好的一年。然而，最近謝克爾的運勢有所逆轉，自1月26日達到峯值以來下跌超過4%。在以色列警方 建議對 總理本傑明·內塔尼亞胡在兩起獨立案件中提出賄賂、欺詐和失信的指控後，前景並不樂觀。警方表示，他們發現了內塔尼亞胡利用其影響力換取好處的證據，檢察總長阿維哈伊·曼德爾布利特將考慮這一非約束性結論，以決定是否首次對現任以色列總理提出指控，彭博社的戴維·韋納報道。內塔尼亞胡曾兩次倖免於警方的起訴建議，他否認任何不當行為。“我們可能會看到一些政治動盪，但我認為政府相當穩定，”海法大學的政治學教授埃蘭·維戈達-加多特告訴彭博社。內塔尼亞胡的政治基礎非常忠誠，“他們會説‘他收了一些禮物和錢又怎麼樣？他是一個出色的英語演講者，知道如何在國際舞台上代表我們。’”

鋁成為商品市場的焦點基礎金屬的反彈讓一個關鍵參與者被拋在了後面：鋁。由於庫存水平的激增，鋁市場在週二受到過剩供應的恐慌影響，世界最大的金屬交易所的庫存量達到了近三十年來的最高水平。根據彭博社的馬克·伯頓的報道，鋁的價格下跌，數據顯示庫存增加了14%，金屬湧入亞洲的倉庫，而那裏是最大的消費市場。此舉引發了人們的擔憂，即中國通過關閉冶煉廠來應對污染的計劃不足以結束這種金屬的過剩，而這種金屬用於從飛機機身到飲料罐的各種產品。對中國提案的樂觀情緒以及庫存的減少幫助推動了鋁價在去年上漲了34%，是倫敦金屬交易所中所有工業金屬中漲幅最大的。共和黨立法者在週二的白宮會議上警告特朗普總統，反對對鋼鐵和鋁進口徵收關税，警告稱這將提高金屬價格，並可能導致美國其他行業（包括汽車製造業）失去就業機會。

茶葉在自2月2日美國就業報告以來，或許是對市場產生影響的最大經濟數據，勞工部將在週三發佈1月份的通脹指標。彭博社的卡蒂亞·德米特里耶娃報道，剔除食品和能源的核心CPI在1月份同比上漲了1.7%，而12月份為1.8%，根據彭博社調查的經濟學家的中位數預測。換個角度看，通脹可能更高：如果經濟學家預測的同一指數月度上漲0.2%，將導致三個月年化率達到2.3%，根據富國銀行的分析師。這將與2017年2月以來的最快增速相匹配。2月2日強勁的就業和工資數據後，利率上升的威脅使國債收益率飆升，並開始了股市的暴跌，導致其進入兩年來的首次修正。

彭博社商業週刊機器人出租車的裁決已出——華爾街正在乘坐火車傑米·戴蒙擔任財政部長：永不褪色的想法賈倫·布倫森是NBA現在需要的球員瞭解設定體育博彩賠率的公司如果您希望以電子郵件形式獲取《每日預言者》，直接發送到您的收件箱，請訂閲此鏈接*。謝謝！*不要錯過鮑威爾的美聯儲不會結束“格林斯潘保護”：蒂姆·杜伊

波動性並非沒有經濟後果：本·埃蒙斯

歐洲給投資者更多歡呼的理由：科馬爾·斯里-庫馬爾

日本銀行的“更多同樣”不是選擇：丹尼爾·莫斯

馬特·萊文的錢事：德意志銀行撒了一些債券謊言

本專欄不一定反映編輯委員會或彭博社及其所有者的觀點。