美聯儲一月會議內部：註釋版會議紀要 - 彭博社

美國國旗在華盛頓的馬里納·S·埃克爾斯聯邦儲備大樓頂部飄揚。

攝影師：安德魯·哈雷爾在一月份，聯邦儲備強調貨幣政策的連續性將持續，即使主席珍妮特·耶倫的任期即將結束。聯邦儲備一致投票決定將利率目標維持在125到150個基點的區間，並表示“進一步的漸進加息”可能是合理的。

隨着週三下午會議紀要的發佈，我們將獲得更多線索，瞭解為什麼聯邦儲備官員在聲明中添加了那個備受討論的詞——“進一步”。

紐約聯邦儲備銀行行長威廉·達德利表示，“進一步”反映了“對經濟強勁的更多信心”，而其他人則認為這種措辭僅僅是強調新任聯邦儲備主席傑羅姆·鮑威爾打算遵循其前任的腳步。

“我認為‘進一步’是為了表示繼續我們當前的路徑，”明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡里在一次採訪中説。

儘管通脹低於目標，聯邦儲備已經加息超過兩年，希望通脹能夠回升。政策制定者曾預測通脹會上升，但在短期內仍將低於他們的目標——這一短語在最近的聲明中被刪除。在一月份，聯邦公開市場委員會提升了其評估，表示預計今年價格上漲的年增幅將上升，同時指出市場基礎的通脹補償措施已經上升。

自那項決定以來發布的通貨膨脹和工資增長數據高於預期，因此今天的公報也將提供一個關於這些改善是否被埃克爾斯大樓內部人士所預期的情況的瞥見。

“鑑於市場對通貨膨脹的痴迷，我們認為會議記錄被解讀為強化這一堅挺通貨膨脹背景敍述的可能性很高，”RBC資本市場的首席美國經濟學家湯姆·波切利寫道。美國中央銀行在一月份對其通貨膨脹語言的調整“又是朝着遠離委員會內部一直存在的鴿派思路邁出的一步。”

高於預期的價格數據——加上成功通過的減税——促使越來越多的華爾街經濟學家預測2018年將有四次加息，比美國中央銀行“點陣圖”所暗示的中位數預測多一次。會議記錄中可能還會討論國會共和黨提供的這種財政刺激將如何改變聯邦儲備的利率路徑計算。

請跟隨我們一起註釋會議記錄。