《每日預言家》：債券交易員不確定該相信什麼 - 彭博社

好消息是，美國財政部本週能夠向交易員拋售2580億美元的債務，而沒有導致債券市場崩潰。不過，壞消息是，目前沒有證據表明，自2011年以來的一些最高收益率還足夠高，能夠真正吸引那種可以防止借貸成本繼續上升的需求。本週的拍賣活動以週四出售290億美元的七年期國債為高潮。投資者的投標金額是所提供金額的2.49倍，低於上個月該到期債券的所謂投標覆蓋率2.73倍，儘管收益率為2.84%，是自2011年以來的最高水平。本週的供應過剩是未來的前奏，因為政府尋求籌集資金以彌補減税和更大預算赤字帶來的收入損失。總體而言，美國預計今年的債務銷售至少將翻倍，超過1萬億美元，為2010年以來的最高水平。對交易員來説，這個數字更令人擔憂的是，美聯儲同時正在從該市場撤回，減少對到期收益的再投資。

即使在最近幾個月收益率上升的情況下，越來越多的債券交易商建議客户謹慎接近市場。在週四的七年期國債拍賣之前，摩根大通的策略師在一份研究報告中寫道，“該到期債券的估值看起來很高”。花旗集團的策略師表示，他們變得更加看空，將國債頭寸降低到“中性”，原因是供應動態惡化、實際利率仍然低迷，以及如果10年期國債收益率突破3%可能會出現的“範式轉變”。股票進入令人擔憂的模式在一個正在變成令人擔憂的趨勢中，標準普爾500指數在早盤交易中飆升，隨後在當天晚些時候失去了大部分或全部漲幅。該基準在週四上漲了最多1.11%，但最終收盤時幾乎沒有變化，上漲0.1%。根據彭博新聞的埃琳娜·波皮娜和薩拉·龐澤克的説法，該基準似乎在約2750的技術阻力位上跌倒。“市場需要弄清楚接下來想要走哪條路，考慮到標準普爾在過去幾天的表現，它幾乎沒有線索，”紐布里奇證券的市場策略師唐納德·塞爾金告訴彭博新聞。至少股票策略師們保持信心，因為在本月所有動盪中，沒有一個年終預測發生變化，龐澤克報道。事實上，根據彭博彙編的數據，標準普爾500指數年末的平均預測上升至2940，因為富國銀行的股票策略負責人克里斯·哈維提高了他的預測。“説起來幾乎聽起來無聊，但基本面沒有惡化，表明沒有太大變化，”奧本海默的首席投資策略師約翰·斯托爾茨夫告訴彭博新聞，他將年末預測保持在3000。

加油站即將面臨痛苦準備好在油價上漲至兩週來的最高點後，可能在加油站支付更高的價格。由於美國供應意外減少和出口激增，交易員紛紛入場，打消了人們對新的頁岩油繁榮將使國家充斥原油的擔憂，彭博新聞的傑西卡·薩默斯表示。期貨在紐約上漲了最多1.9%，達到每桶62.85美元，此前政府報告顯示美國庫存上週減少了162萬桶，這是五週以來的最大降幅，與彭博調查中估計的290萬桶的增加形成對比。同時，石油輸出國組織的減產正在幫助消耗全球過剩。根據油輪追蹤公司Oil Movements的數據，該組織的運輸量將在到3月10日的四周內減少30萬桶/天。阿聯酋能源部長蘇海爾·阿爾·馬茲魯伊在倫敦國際石油週會議上表示，擔憂的是石油供應不足，而不是過剩。

政治仍然重要通常，顯示通脹放緩的報告對貨幣是有利的，因為這可能表明利率可能會下降——或者至少不會在短期內上升。但對於墨西哥比索來説情況並非如此，儘管該國國家統計局表示年通脹在2月初從1月底的5.58%放緩至5.45%，但比索仍是本月以來上漲幅度最大的貨幣。那麼，怎麼回事呢？彭博新聞的塞巴斯蒂安·博伊德報道，最近的政治新聞可能正在推動對比索的需求。一系列左翼民粹主義總統候選人安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧夫拉多爾的代理人正在逐步消除對石油行業開放的反對。同時，商業友好的候選人裏卡多·阿納亞在民調中位居洛佩斯·奧夫拉多爾之後，承諾將最低工資翻倍。博伊德報道，這兩個發展可能對比索是積極的。任何在洛佩斯·奧夫拉多爾的代價下提升阿納亞的因素都會讓交易員感到安心，而市場最初對左翼候選人持謹慎態度的主要原因之一就是他對石油行業的立場。

中國交易熱潮MSCI新興市場指數週四跌幅最大，接近兩週，但不要怪中國。隨着春節假期結束，中國大陸股市交易恢復，股市大幅上漲，追趕香港市場的漲幅，彭博新聞的Kana Nishizawa報道。CSI 300指數在上海收盤上漲2.2%，是自2016年8月以來的最大漲幅，此前大陸雙重上市的股票相對於香港股票的價格降至自6月以來的最低水平，較本月早些時候的近兩年高點下降。根據彭博新聞的Yinan Zhao和Miao Han的報道，中國傳統的春節消費熱潮延續到了狗年。根據商務部的數據，春節假期期間（2月15日至21日），餐廳和購物中心的銷售額同比增長10.2%，達到約9260億元人民幣（1460億美元），相比去年春節周。家用電器如掃地機器人特別受歡迎。

茶葉全球通脹鷹派可能在幾小時後獲得更多支持證據，因為日本將發佈一份關於消費者價格的月度報告。彭博調查的經濟學家中位數預期1月份價格上漲1.3%，是自2015年初以來的最高水平，較12月份的1%漲幅有所加速。雖然這可能表明日本銀行在將通脹接近其2%的目標方面取得了成功，但考慮到核心消費者價格時，挑戰似乎更加艱鉅。在剔除新鮮食品價格後，消費者價格預計僅上漲0.8%，低於12月份的0.9%漲幅。

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