《每日預言家》：市場沒有預料到鮑威爾會這樣 - 彭博社

“鮑威爾之撐”已經死了嗎？在他作為美聯儲主席首次在國會作證之前，普遍共識是傑羅姆·鮑威爾將延續前任珍妮特·耶倫的遺產。也就是説，他會發出一種相對温和的語氣，以免震驚仍在舔舐本月早些時候股市大幅回調傷口的投資者，以及推高基準收益率接近3%的債券熊市。但鮑威爾並沒有對市場動盪和近期疲軟的經濟數據表示關注，而是説他的“個人經濟前景自去年12月以來有所增強。”而且他並沒有重申美聯儲計劃今年加息三次，反而似乎暗示四次加息並非不可能。難怪債券下跌，股票自2月8日以來跌幅最大。唯一的大贏家是長期受苦的美元，在美聯儲加息的環境中應該表現更好。當然，美聯儲主席對經濟表示信心並不是壞事。但令人震驚的是，這恰好發生在亞特蘭大聯儲廣受關注的GDPNow在同一天顯示經濟可能以2.58%的速度擴張，低於本月初的5.38%，也是自去年10月以來的最低水平。

“市場對這一事件幾乎沒有預期，因為自FOMC 1月會議以來，大多數美聯儲發言基本保持一致，”BNY Mellon的高級全球市場策略師馬文·洛在一份研究報告中寫道。“同樣重要的是，我們認為他並不打算呈現鷹派觀點，而是提供對新美聯儲的洞察，這將是近二十年來最不温和的。”看起來新老闆與舊老闆大相徑庭。債券下跌，美元上漲國債收益率在所有到期日上升，因為債券交易員迅速調整了新的前景。根據彭博新聞的布賴恩·查帕塔的報道，聯邦期貨合約現在預計今年將近三次完整的加息，高於週一的2.8次加息。交易員們預計四次加息的可能性不小，彭博編制的數據表明這一概率為25%。二月尚未結束，固定收益資產已經經歷了艱難的一年。到週一，彭博巴克萊美國綜合債券指數在2018年已下跌2.05%，使該指數有望創下自1988年以來的最差第一季度。儘管債券遭受損失，美元卻因所謂的短期擠壓而受益，彭博美元現貨指數上漲0.61%，因為鮑威爾的鷹派傾向迫使交易員逆轉他們對美元持續下跌的近紀錄押注。也許巴克萊的貨幣策略師在鮑威爾作證前發佈的報告中總結了共識：“美聯儲沒有必要暗示今年四次加息的理由非常充分……因為鮑威爾和美聯儲並沒有受到市場的壓力去暗示第四次加息。它仍然沒有完全消化第三次加息，更不用説推動第四次加息。”

股票對可能的錯誤感到擔憂忽視鮑威爾對經濟的信心，股票投資者似乎擔心美聯儲通過過度加息而犯下政策錯誤的可能性。這在道瓊斯工業平均指數、標準普爾500指數和納斯達克綜合指數超過1%的下跌中得以體現。“在某個時刻，利率確實開始產生影響，”安聯全球投資的美國投資策略師莫娜·馬哈詹告訴彭博新聞。“如果通貨膨脹開始更快速地出現，這可能發生在美聯儲週期的末尾，我們可能會看到美聯儲犯下政策錯誤，或者股市開始定價下行趨勢。”會議委員會週二表示，儘管消費者信心上升至17年來的最高點，但美國家庭對股市前景的樂觀情緒正在下降。報告顯示，2月份41.3%的受訪者預計股價會上漲，低於一個月前的51%，根據彭博新聞的文斯·戈爾的報道。值得注意的是，週一的下跌發生在標準普爾500指數重新回到其在股市基準六年來最大跌幅之前的水平的前一天，彭博新聞的理查德·裏赫特邁爾報道。2月5日的那次下跌是10%修正過程中的一個環節。

歐元正在遭受重創歐洲的共同貨幣在去年外匯市場上表現出色，彭博歐元指數上漲了9.80%，達到了自2014年底以來的最高點。然而，本月歐元卻遭遇了瓶頸。該指數在週二下跌了0.40%，自2月2日的高點以來累計下跌了1.55%，因為一系列經濟數據低於預期。週二，交易員們再次看到類似的情況，歐洲委員會的2月份經濟信心指數連續第二個月下滑。商業氣候指標也下降，降至自10月以來的最低水平。在德國，2月份通脹連續第三個月放緩，這突顯了歐洲中央銀行在考慮何時結束其購債計劃時面臨的擔憂，彭博新聞的皮奧特·斯科利莫夫斯基表示。總統馬里奧·德拉吉週一告訴歐洲立法者，經濟閒置可能比預想的要大，機構必須在提供貨幣寬鬆方面保持堅定。這意味着對歐元的下行壓力將加大。歐元區的經濟數據有多糟糕？花旗集團的一個指數衡量超過預期的數據與未達預期的數據之比，降至2016年9月以來的最低水平。

雞肉便宜為了推廣將紅肉納入健康飲食的好處，美國牛肉行業在1990年代初推出了一項受歡迎的廣告活動，口號是：“牛肉。這就是晚餐。”實際上，雞肉一直是美國晚餐的首選。現在，它變得更便宜了。在美國，1月份雞胸肉的平均零售價格降至每磅3.073美元，為2006年勞工統計局開始收集數據以來的最低水平。自2013年以來，由於穀物供應的激增使得飼養禽類的成本降低，生產也得以增加，成本一直在下降，彭博新聞的施魯提·達特·辛格表示。其他蛋白質的產量也在上升，美國的紅肉和家禽供應預計將創下紀錄。摩根士丹利週一的一份報告指出，牛肉和豬肉生產的前景將有助於保持這些成本較低，並“應能保持雞肉價格穩定”。根據國家雞肉委員會的預測，美國人均雞肉消費量將在今年達到92.5磅，而牛肉為57.9磅，豬肉為50.9磅。

茶葉美國的住房數據最近表現疲軟，引發了對經濟關鍵部分健康狀況的擔憂。週一的政府數據顯示，1月份新房銷售意外下降了7.8%，繼12月份下降7.6%之後。以當前銷售速度計算的房屋供應量從5.5個月上升至6.1個月，為2014年7月以來的最高水平。關於住房狀況的更直接信息將在週三發佈，當時抵押貸款銀行協會將報告其每週住房貸款申請的數據。有趣的是，涵蓋購房申請的指數，與再融資申請相比，已連續四周下降，目前處於一年來的最低水平。房利美週四表示，30年期抵押貸款的平均利率已躍升至4.40%，為2014年以來的最高水平，較9月份的3.78%有所上升。

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