《每日預言家》：特朗普今天在推特上談論股市了嗎？ - 彭博社

美國總統唐納德·特朗普喜歡説，自2016年11月他當選以來，股市的大幅上漲反映了他和他的政策。如果是這樣，當股票因他的某項命令而暴跌時，誰該負責呢？主要的美國股票指數在週三的晚間拋售後恢復得很好，直到紐約時間中午左右，特朗普確認了他將對進口鋼材徵收25%的關税和對鋁材徵收10%的關税的報道。道瓊斯工業指數暴跌420點，或1.63%。關税是否合理並不是投資者真正關心的問題。不，他們所看到的是一場沒有贏家的貿易戰，導致消費者價格上漲，造成大量通貨膨脹。德國日報《法蘭克福匯報》援引歐盟官員的話報道，歐盟可能在幾天內對從橙汁到摩托車和威士忌等主要美國產品採取反制關税。中國早在兩週多前就表示，如果徵收關税，它保留報復的權利。加拿大也誓言要報復。那麼，聯邦儲備委員會怎麼説？不要這樣做。

根據彭博新聞的謝莉·哈根報道，聯邦儲備主席傑羅姆·鮑威爾和他的高級助手讚揚了沒有貿易限制的全球經濟的好處。在週四對參議院銀行委員會的提問中，鮑威爾表示，商品和服務自由流動的體系對許多國家來説是淨積極的，儘管好處並不均等。紐約聯邦儲備銀行行長威廉·達德利在巴西的一次演講中更明確地表示，“保護主義不是解決方案。”全球汽車製造商表示，喬治·W·布什總統2002年的鋼鐵關税使經濟損失了20萬個工作崗位，彭博新聞的傑米·巴特斯和基思·諾頓報道。債券交易員忽視通貨膨脹至少在一天內，債券交易員對更快的通貨膨脹和更高的利率的前景關注較少，而更多關注貿易戰可能造成的經濟損害。隨着股票下跌，週四對國債的需求穩步上升，兩年期國債收益率降幅超過三週以來最大，儘管早前發佈的經濟數據揭示了更多增長的順風，而鮑威爾在本週第二輪國會作證中重申，中央銀行將繼續逐步提高利率。如果你沒有買入，不用擔心錯過反彈。國債仍然相對便宜。例如，通過購買一個月的國債，你可以獲得更好的利率——1.48%——借給美國政府的利率比借給德國和日本政府30年的利率要高。然而，問題是外國政府對關税的任何報復是否會包括對美國債務的抵制。外國投資者擁有大約一半的美國國債，約6.3萬億美元。因此，美國依賴他們的購買來資助預算赤字，而預算赤字預計將因減税帶來的收入損失而膨脹。

贏家與輸家鋼鐵和鋁市場如預期般反應，這意味着它們在即將到來的高額關税消息中上漲。美國鋼鐵、AK鋼鐵控股和世紀鋁業上漲了多達14.7%。鋁價在倫敦上漲，向美國中西部交付金屬的溢價 自2013年以來上漲幅度最大，根據彭博新聞的喬·裏希特和盧齊·安·哈維爾的報道。特朗普去年指示商務部確定鋼鐵和鋁的進口是否對美國國家安全構成威脅。美國鋁業和鋼鐵生產商在預期進口限制和全球需求改善的背景下上漲，芝加哥的世紀鋁業的股票去年翻了一番多。美國汽車製造商的股票下跌，通用汽車下跌了多達4.93%，福特汽車下跌了多達3.86%。關税可能提高汽車製造成本，這對汽車行業來説是個艱難的時刻。週四，六大汽車製造商中的五家 與去年同期相比，二月份的交付量下降 。美國國際汽車經銷商協會主席科迪·拉斯克表示：“汽車銷售在最近幾個月趨於平穩，製造商無法承受在美國製造汽車和卡車的成本急劇上升。”

加拿大的加元受挫週四，貨幣市場上最大的輸家之一是加拿大元。人們一直認為，如果特朗普繼續他的保護主義言論，加拿大將會遭受損失 -- 與墨西哥一起 -- 。現在這一切正在發生，所謂的加元正在下跌，跌至自六月以來對九個發達市場同行的最低水平。這一下跌使得加拿大元在彭博相關加權指數中的損失自今年1月8日的高點以來接近5%。而且這還不是全部：加拿大統計局週四表示，外國直接投資去年驟降至2010年以來的最低水平，受到資本從該國油田外流和對北美自由貿易協定命運的擔憂的影響。2017年，直接投資下降了26%，降至338億加元（263億美元）。資本流動連續第二年下降，自2015年以來下降了超過一半。根據國際收支數據，加拿大經濟自全球經濟衰退以來嚴重依賴外國資金 -- 自2008年以來總計超過5000億加元，僅在過去兩年就約1300億加元。

新興市場資金流轉為負自2016年11月以來，投資者就一直在迴避新興市場。國際金融協會週四表示，2月份流入新興市場的非居民投資組合淨流量下降了45億美元，結束了14個月的淨流入。此次逆轉是由於股票流出58億美元，部分被債券小幅流入13億美元所抵消，該組織在一份報告中表示。流入的下降並不一定意味着投資者可能在押注新興市場將面臨艱難時期，而只是代表在1月份向發展中經濟體的金融資產注入了490億美元后的一點疲憊。“2月份的動盪突顯了我們對新興市場淨資本流動前景的謹慎態度，”國際金融協會在報告中表示。它仍然預計其追蹤的17個關鍵市場的淨流入將在2018年超過1070億美元，高於2017年的620億美元。根據國際金融協會的數據，上個月的大部分流出集中在亞洲，特別是中國。土耳其、印度、阿根廷、巴西和墨西哥都出現了淨流入，範圍從37億美元到150億美元不等。

茶葉週五意大利市場可能會波動，這是公民在週日投票進行大選前的最後一個交易日，以決定哪個政黨將執政。反建制、懷疑歐元的五星運動吸引了選民，而執政的民主黨對緩慢改革的承諾似乎並未激發太多熱情。或許最引人注目的是，投資者對整個過程相對樂觀，一些政治科學家表示這可能會顛覆歐洲聯盟。意大利股票的FTSE MIB指數今年上漲了2.98%，而基準的STOXX歐洲600指數則下降了3.54%。意大利10年期政府債券的收益率比類似期限的德國國債高出1.29個百分點，低於年初的1.61個百分點。

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