一波石油精煉能力浪潮即將來臨 - 彭博社

“美國人來了”可能是國際能源署最新石油市場展望的副標題。

在休斯頓舉行的CERAWeek上，國際能源署負責人法提赫·比羅爾週一提出，來自OPEC以外的石油供應增長將在至少未來三年內推動市場——其中一個國家尤其顯得，呃，主導：

美國將在未來五年內對全球石油市場的發展產生影響。

一個不那麼明顯的標語是：“煉油廠來了。”

國際能源署對石油需求增長的主要預測是到2023年每天額外增加690萬桶。但這掩蓋了對所需石油類型的轉變。

彭博社商業週刊機器人出租車裁決已出——華爾街正在乘坐火車傑米·戴蒙擔任財政部長：永不消逝的想法賈倫·布倫森是NBA現在需要的球員深入瞭解設定體育博彩賠率的公司對精煉產品如汽油的需求——煉油廠將原油轉化為有用的燃料或原料——預計每天僅增加480萬桶。大部分差距由天然氣液體的不斷增長所填補，這主要得益於北美頁岩熱潮帶來的供應激增：

液體的形態

國際能源署預計全球液體需求增長的近三分之一是用於非原油加工煉油廠生產的產品

來源：國際能源署

注意：按類型累計預計全球液體需求增長。NGL代表天然氣液體。

對於石油生產商——尤其是面對美國供應預期浪潮的OPEC成員——這種對基礎原油需求的預計增長是非常不受歡迎的。預計到2023年，平均每天增長約80萬桶，較過去六年低25%：

緩慢增長

對精煉產品的需求增長預計將顯著低於過去六年，並將在2020年代初急劇減緩

來源：國際能源署

注意：2018年及以後的數據為預測。

然而，這對煉油商來説也是一個潛在問題——至少對其中一些人來説。

這是因為國際能源署報告中預計的另一波是煉油能力的增長，主要在美國以外。預計到2023年，額外的700萬桶/天煉油能力中，近三分之一將在中東。另一半將在中國，剩下的在新興亞洲：

東方承諾

世界上絕大多數新的煉油能力將在東半球建設

來源：國際能源署

注意：預計全球煉油能力的總新增和擴展。

這很有道理。中國、印度和其他亞洲國家幾乎是全球石油需求預期增長的全部來源。同時，競爭性能源市場的出現正在推動主要生產國，如沙特阿拉伯，更多地投資於靠近客户的增值煉油和石化設施。

但這也為煉油商創造了潛在的過剩。將每天七百萬桶的新產能與國際能源署（IEA）每天四百八十萬桶的額外需求進行比較，意味着增量利用率的慘淡數字不到70%（為了更好地理解，美國煉油廠的平均運行率約為90%）。

國際能源署的克里斯廷·佩特羅西揚表示，在2012年至2017年間，全球大約增加了每天四百萬桶的產能。然而，這個數字是淨值；大約增加了每天七百五十萬桶的總產能，但由於關閉了幾百萬桶的產能而抵消。

這意味着，如果新的產能在未來五年左右實現，那麼利潤必須被壓縮到另一個幾百萬桶每天被淘汰的程度。

這在亞洲不太可能發生。相反，歐洲的煉油廠由於國內市場的下降以及產品組合（尤其是汽油）不平衡而顯得脆弱。如果拉丁美洲的煉油業恢復並且新的西非產能按計劃開工，這種情況將尤其明顯。

與此同時，美國的煉油商相對處於有利位置，尤其是在墨 Gulf Coast。他們可以獲得激增的輕質油生產，這在十年末低硫要求收緊時將會受到需求，同時也可以獲得被控制的（且更便宜的）加拿大重油。他們還享受着頁岩氣帶來的低能源成本。

看來，美國人在這一領域也是一個不可小覷的力量。

本專欄不一定反映彭博社及其所有者的觀點。