收購委員會已經成立50年它能再持續50年嗎？ - 彭博社

攝影師：西蒙·道森/彭博社在全球金融公司和激進對沖基金的時代，它看起來像一個遺物。然而，在過去五十年中，英國的併購監管機構幾乎比該國的其他監管系統的任何部分都要持久。它還能持續多久，將在威斯敏斯特而不是倫敦金融城決定。

一個政府部門本可以負責監督對英國公司的收購如何執行，許多來來去去的金融監管機構也可以。但儘管英國的IMRO、SIB和FSA都已滅絕，監管小組本週將慶祝其作為一個獨立監管機構的第50年，主要由其監管的社區成員組成。

彭博社商業週刊機器人出租車的裁決已出——華爾街正在乘坐火車傑米·戴蒙擔任財政部長：這個永不消逝的想法賈倫·布倫森是NBA現在需要的球員深入瞭解設定體育博彩賠率的公司這種持久性部分是由於避免了類似蘇格蘭皇家銀行的錯誤，這將引發關閉該機構的呼聲。雖然有一些險些發生的事件——比如1980年代的健力士醜聞——但監管機構對市場變化和時代精神的反應相對及時。

穩定的流入

海外競標者對英國公司的收購價值

來源：彭博社

在2005年，它要求對通過衍生品持有的競標目標進行披露的對沖基金。2010年，美國對卡德伯裏公司的有爭議收購經過長時間的圍攻，促使小組要求求購者在其興趣公開後的28天內進行競標或退出。

一個旋轉門使得大多數執行人員每兩年更換一次，來自銀行、律師事務所和審計師的借調使監管機構保持新鮮。其活動由一個非執行團隊監督——實際的“委員會”——由商業、金融以及機構和個人投資者組成。

一個聰明的律師可能會找到規則中的漏洞，但很少有人敢起訴委員會。規則被公平的一般原則所取代，委員會的裁量權受到1986年判決的保護，法院應僅在特殊情況下審查監管機構的決定。

最嚴重的制裁是對不法行為者給予“冷落”——禁止參與併購。嚴重違反規範的情況很少，這表明委員會不需要嚴厲的罰款權力。

這看起來像是自我監管的成功。但這並不能保證委員會再過50年。其獵人-守護者模式的反面是，它看起來過於小圈子。而且委員會幾乎不是多樣性的廣告：它反映了倫敦以白人男性為主的金融行業。目前29名委員會成員中只有四名是女性。

與此同時，收購變得越來越政治化。很容易想象未來的英國政府試圖施加更多影響，甚至將競標監督變成法定事務。

特蕾莎·梅對關鍵行業（如製藥行業）公司的收購表示擔憂，而工黨領袖傑里米·科爾賓則呼籲對交易進行全面的公共利益測試。

自我監管依賴於廣泛共識的支持。隨着自由貿易和輕監管的潮流轉變，委員會需要不斷關注自身的收購防禦。另一種選擇——讓公務員監督這一過程——幾乎肯定會更糟。

本專欄不一定反映彭博社及其所有者的觀點。