《每日預言家》：股票交易者對穆努欽的希望充滿信心 - 彭博社

當市場在週五收盤，結束了數年來最糟糕的一週時，氣氛無法更糟。美國正在討論對中國商品徵收高額關税，而中國則在回應中談論減少對美國國債的購買。正當關於另一個潛在的“黑色星期一”的討論四起時，史蒂文·姆努欽卻平息了緊張情緒。財政部長在週日表示，他對美國能夠與中國達成協議感到樂觀，這將避免特朗普總統對來自該國至少500億美元商品徵收關税。就這樣，股市開始反彈，自2015年以來漲幅最大，標準普爾500指數飆升2.72%。反彈得益於近期拋售使股票變得便宜的感覺。標準普爾500指數以約16.6倍的預估收益結束了上週，成為兩年來最便宜的水平。就在去年12月底，該指數的交易倍數高達20倍的預期收益。RBC資本市場的首席美國經濟學家湯姆·波切利在週一的一份研究報告中寫道，貿易言辭需要“相當大的升級”才能證明近期風險資產的回調是合理的。根據目前已知的信息，波切利估計，美國與中國之間對所有商品徵收25%的“對等”關税將使美國實際GDP僅減少約半個百分點。

或者再説一次，也許投資者開始瞭解特朗普的談判風格。瑞士信貸證券華盛頓研究負責人瑪吉·蓋奇在彭博電視台的採訪中表示：“特朗普政府傾向於隨着時間的推移，談判到一個更合理的位置，或者更接近中心。”債券洪流開始這是美國債券市場的重要一週，財政部準備拍賣約$3000億的票據和債券，這是有史以來最多的。如果第一天銷售的結果可以作為任何跡象，華爾街的主要交易商——他們有義務在拍賣中出價——將不得不在未來處理大量的債務。政府週一出售了300億美元的兩年期固定利率債券，這是自2014年中以來該到期債券的最大發行量。經過一番折騰，主要交易商持有了41.3%的證券，這是自12月以來的最大份額。由於美聯儲並未放棄今年三次加息的計劃，少數投資者願意持有短期債務。兩年期收益率為2.30%，僅比美聯儲的聯邦基金利率目標高出約半個百分點。除了兩年期債券外，美國還出售了510億美元的三個月期票據和450億美元的六個月期票據。週二，政府將提供650億美元的四周期票據、240億美元的一年期票據和350億美元的五年期債券。

特朗普所賜，特朗普所奪還記得所謂的特朗普交易嗎？那是一種購買預計會受益於特朗普政府的促進增長、支持商業政策的資產的策略。在2016年11月的總統選舉和2月中旬之間，銅的價格上漲了約37%，幾乎沒有其他資產受益更多。但關於關税和貿易戰的所有討論使投資者紛紛撤退，在過去五週內價格下跌了約8%。Commerzbank的分析師丹尼爾·布里斯曼告訴彭博新聞：“當特朗普當選時，大家都認為他的政策會讓商業生活更輕鬆。現在，我們在談論可能的貿易戰及其對全球經濟的負面影響。”根據彭博新聞的馬克·伯頓的報道，週一價格下跌了最多1.9%，因為中國官員和國家媒體在週末表示，白宮對其出口徵收關税的計劃可能會對美國造成反效果，並影響包括蘋果、波音和英特爾在內的美國大型企業的銷售。LME銅庫存也達到了10個月以來的最高水平，現貨合約的交易價格大幅低於期貨，表明供應充足。

比索高歌猛進墨西哥比索在週一的外匯市場上成為明星，升至自10月初以來的最高水平。交易員們受到白宮貿易顧問彼得·納瓦羅的評論鼓舞，他表示美國在北美自由貿易協定（Nafta）上似乎將達成一項非常好的協議。這意味着談判者之間的劍拔弩張可能會減少，從而不會驚嚇市場。高盛的分析師阿爾貝託·拉莫斯、保羅·馬特烏斯和加布裏埃爾·弗裏茨在一份研究報告中寫道，Nafta談判突破的機會在最近幾周顯著改善。比索是否會繼續從這裏走強，可能與交易模式關係更大，而不是基本面。彭博新聞的塞巴斯蒂安·博伊德指出，最近幾個月每當比索升至約18.50比1美元的當前水平時，這正好是該貨幣的200日移動平均線，它就會走弱。根據商品期貨交易委員會的數據，上週對比索的看漲押注降幅為今年最大。CFTC數據顯示，截止到3月20日的一週內，淨多頭比索頭寸從前一週的86,913份降至66,845份。今年比索是全球表現最好的貨幣，對美元升值約7.5%。

俄羅斯動盪無論你對驅逐60名俄羅斯外交官是否有效以促使克里姆林宮改變其行為有什麼看法，至少金融市場認為這一舉動可能會產生影響。MOEX俄羅斯股票指數下跌2%，是近一年來最大跌幅，而國家債券下跌，盧布在美國和十多個歐洲國家宣佈一系列外交驅逐後抹去了漲幅，原因是英國一名前間諜中毒事件，彭博新聞的Ksenia Galouchko報道。“這些協調的驅逐行動嚴重打擊了市場情緒，”倫敦投資銀行Investec的新興市場交易員Julian Rimmer告訴彭博新聞。“而情緒不僅讓交易員對持倉感到不安，更傾向於拋售，同時也對未來投資形成威懾。”十年期盧布債券下跌，收益率上升五個基點至7.06%，而俄羅斯信用違約掉期攀升至1月1日以來的最高水平。“在俄羅斯對這一舉動作出反應之前，以及整體形勢變得更加明朗之前，我們建議做盧布賣出，”芬蘭赫爾辛基Danske Bank的高級經濟學家Vladimir Miklashevsky説。

茶葉歐元區的經濟數據出現惡化。花旗集團的經濟意外指數，該指數衡量超出預測的數據與未達到預測的數據之比，自2010年11月底以來最高點下降至2016年初以來的最低點。就在上週，IHS Markit的綜合採購經理人指數從2月份的57.1滑落至3月份的55.3，顯示出歐元區私營部門經濟增長速度為14個月以來的最慢。這使得週二的情緒報告顯得尤為重要。彭博新聞對經濟學家的調查中，歐洲委員會的經濟信心指數的中位數預估為3月份略微下降至113.3，低於2月份的114.1。儘管如此，這仍然是一個相當高的水平，因為該指數自去年3月的107.5上升，而12月份的115.3是自2000年以來的最高水平。

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