《每日預言家》:股票交易者對穆努欽的希望充滿信心 - 彭博社
Robert Burgess
當市場在週五收盤,結束了數年來最糟糕的一週時,氣氛無法更糟。美國正在討論對中國商品徵收高額關税,而中國則在回應中談論減少對美國國債的購買。正當關於另一個潛在的“黑色星期一”的討論四起時,史蒂文·姆努欽卻平息了緊張情緒。財政部長在週日表示,他對美國能夠與中國達成協議感到樂觀,這將避免特朗普總統對來自該國至少500億美元商品徵收關税。就這樣,股市開始反彈,自2015年以來漲幅最大,標準普爾500指數飆升2.72%。反彈得益於近期拋售使股票變得便宜的感覺。標準普爾500指數以約16.6倍的預估收益結束了上週,成為兩年來最便宜的水平。就在去年12月底,該指數的交易倍數高達20倍的預期收益。RBC資本市場的首席美國經濟學家湯姆·波切利在週一的一份研究報告中寫道,貿易言辭需要“相當大的升級”才能證明近期風險資產的回調是合理的。根據目前已知的信息,波切利估計,美國與中國之間對所有商品徵收25%的“對等”關税將使美國實際GDP僅減少約半個百分點。
或者再説一次,也許投資者開始瞭解特朗普的談判風格。瑞士信貸證券華盛頓研究負責人瑪吉·蓋奇在彭博電視台的採訪中表示:“特朗普政府傾向於隨着時間的推移,談判到一個更合理的位置,或者更接近中心。”債券洪流開始這是美國債券市場的重要一週,財政部準備拍賣約$3000億的票據和債券,這是有史以來最多的。如果第一天銷售的結果可以作為任何跡象,華爾街的主要交易商——他們有義務在拍賣中出價——將不得不在未來處理大量的債務。政府週一出售了300億美元的兩年期固定利率債券,這是自2014年中以來該到期債券的最大發行量。經過一番折騰,主要交易商持有了41.3%的證券,這是自12月以來的最大份額。由於美聯儲並未放棄今年三次加息的計劃,少數投資者願意持有短期債務。兩年期收益率為2.30%,僅比美聯儲的聯邦基金利率目標高出約半個百分點。除了兩年期債券外,美國還出售了510億美元的三個月期票據和450億美元的六個月期票據。週二,政府將提供650億美元的四周期票據、240億美元的一年期票據和350億美元的五年期債券。
特朗普所賜,特朗普所奪還記得所謂的特朗普交易嗎?那是一種購買預計會受益於特朗普政府的促進增長、支持商業政策的資產的策略。在2016年11月的總統選舉和2月中旬之間,銅的價格上漲了約37%,幾乎沒有其他資產受益更多。但關於關税和貿易戰的所有討論使投資者紛紛撤退,在過去五週內價格下跌了約8%。Commerzbank的分析師丹尼爾·布里斯曼告訴彭博新聞:“當特朗普當選時,大家都認為他的政策會讓商業生活更輕鬆。現在,我們在談論可能的貿易戰及其對全球經濟的負面影響。”根據彭博新聞的馬克·伯頓的報道,週一價格下跌了最多1.9%,因為中國官員和國家媒體在週末表示,白宮對其出口徵收關税的計劃可能會對美國造成反效果,並影響包括蘋果、波音和英特爾在內的美國大型企業的銷售。LME銅庫存也達到了10個月以來的最高水平,現貨合約的交易價格大幅低於期貨,表明供應充足。
比索高歌猛進墨西哥比索在週一的外匯市場上成為明星,升至自10月初以來的最高水平。交易員們受到白宮貿易顧問彼得·納瓦羅的評論鼓舞,他表示美國在北美自由貿易協定(Nafta)上似乎將達成一項非常好的協議。這意味着談判者之間的劍拔弩張可能會減少,從而不會驚嚇市場。高盛的分析師阿爾貝託·拉莫斯、保羅·馬特烏斯和加布裏埃爾·弗裏茨在一份研究報告中寫道,Nafta談判突破的機會在最近幾周顯著改善。比索是否會繼續從這裏走強,可能與交易模式關係更大,而不是基本面。彭博新聞的塞巴斯蒂安·博伊德指出,最近幾個月每當比索升至約18.50比1美元的當前水平時,這正好是該貨幣的200日移動平均線,它就會走弱。根據商品期貨交易委員會的數據,上週對比索的看漲押注降幅為今年最大。CFTC數據顯示,截止到3月20日的一週內,淨多頭比索頭寸從前一週的86,913份降至66,845份。今年比索是全球表現最好的貨幣,對美元升值約7.5%。
俄羅斯動盪無論你對驅逐60名俄羅斯外交官是否有效以促使克里姆林宮改變其行為有什麼看法,至少金融市場認為這一舉動可能會產生影響。MOEX俄羅斯股票指數下跌2%,是近一年來最大跌幅,而國家債券下跌,盧布在美國和十多個歐洲國家宣佈一系列外交驅逐後抹去了漲幅,原因是英國一名前間諜中毒事件,彭博新聞的Ksenia Galouchko報道。“這些協調的驅逐行動嚴重打擊了市場情緒,”倫敦投資銀行Investec的新興市場交易員Julian Rimmer告訴彭博新聞。“而情緒不僅讓交易員對持倉感到不安,更傾向於拋售,同時也對未來投資形成威懾。”十年期盧布債券下跌,收益率上升五個基點至7.06%,而俄羅斯信用違約掉期攀升至1月1日以來的最高水平。“在俄羅斯對這一舉動作出反應之前,以及整體形勢變得更加明朗之前,我們建議做盧布賣出,”芬蘭赫爾辛基Danske Bank的高級經濟學家Vladimir Miklashevsky説。
茶葉歐元區的經濟數據出現惡化。花旗集團的經濟意外指數,該指數衡量超出預測的數據與未達到預測的數據之比,自2010年11月底以來最高點下降至2016年初以來的最低點。就在上週,IHS Markit的綜合採購經理人指數從2月份的57.1滑落至3月份的55.3,顯示出歐元區私營部門經濟增長速度為14個月以來的最慢。這使得週二的情緒報告顯得尤為重要。彭博新聞對經濟學家的調查中,歐洲委員會的經濟信心指數的中位數預估為3月份略微下降至113.3,低於2月份的114.1。儘管如此,這仍然是一個相當高的水平,因為該指數自去年3月的107.5上升,而12月份的115.3是自2000年以來的最高水平。
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