《日報》：短期擠壓是最糟糕的反彈類型 - 彭博社

美國股市剛剛結束了自三月初以來的首次三天反彈，標準普爾500指數在此期間上漲了3.14%。顯然，投資者已經不再擔心美國和中國之間爆發全面貿易戰的任何問題。或者，他們真的如此嗎？與特朗普政府能夠談判出對雙方都有利的雙邊協議的新信心相比，有強有力的證據表明，這次反彈與投資者被迫退出看跌押注（即所謂的“逼空”）有很大關係，因為標準普爾500指數在週一從2月8日以來的最低點開始反彈。最新數據顯示，美國股票的空頭興趣在三月上半月激增，創下自2015年以來的最大增幅，達到了四個月來的最高點。當然，特朗普政府試圖淡化對中國商品徵收500億美元關税的影響，稱這些關税可能永遠不會生效，並且不過是談判策略，這也幫助提升了投資者的情緒。但所謂的逼空現象，發生在資產價格迅速上漲並迫使持有看跌押注的人退出交易，從而進一步推高價格，與情緒關係不大。此外，這也使得看跌者能夠在更有利的水平上重新調整他們的頭寸。

這裏還有更多證據表明反彈可能處於不穩固的基礎上：彭博社新聞的宏觀策略師卡梅倫·克里斯在週四早些時候報道，過去一年表現最差的30只標準普爾500股票平均上漲了1.17個百分點，超過了整個指數。“在貿易緊張局勢初次出現以及美國和中國之間的反覆交鋒和對北美自由貿易協定的擔憂之後，我認為市場現在開始看透談判的虛張聲勢，並且他們正在減少對全面貿易戰的重大恐懼，”華盛頓交叉顧問公司的高級投資組合經理凱文·卡倫告訴彭博社新聞。**‘冷靜的頭腦’**根據彭博社新聞的施魯提·達特·辛格報道，農業商品價格在週四反彈，抹去了前一天因市場受到中國計劃對美國大豆、玉米和棉花徵收關税的影響而出現的嚴重損失。在紐約ICE期貨交易所，5月份交割的棉花抹去了週三的損失，並有望實現一個月以來的最大漲幅。5月份大豆期貨在昨天一度下跌5.3%後幾乎全部回升。玉米和小麥也上漲。初步消息引發了一種“膝跳反應”，芝加哥標準穀物公司的總裁喬·瓦克拉維克告訴彭博社新聞。隨後，白宮官員緩和了對貿易的立場，表示這些關税可能永遠不會實施。“冷靜的頭腦佔了上風，”INTL FCStone的首席商品經濟學家阿蘭·蘇德曼在電話採訪中説。市場現在重新關注其他消息，例如農業部報告的“強勁”的美國大豆出口銷售，以及美國平原地區的乾旱和寒冷天氣可能會阻礙小麥的生長，蘇德曼説。早期價格的下跌也為農業商品的使用者提供了買入機會，他補充道。

LIBOR 再次襲來在美國主要的外國債權人中，中國及其 1.17 萬億美元的國債組合主導了討論。雖然這並沒有被過多提及，但同樣重要的是日本及其 1.07 萬億美元的美國債務。這使得來自日本銀行的新數據令人擔憂。數據顯示，該國地區貸款機構持有的外幣證券，主要是債券和一些股票在 2 月份減少了超過 9% ，降至 9.5 萬億日元（約 890 億美元），是自 2014 年 11 月以來的最低水平，彭博新聞的茂木千佳子和谷口高子報道。大型銀行的持有量下降了 4%。這種下降在很大程度上似乎是由於倫敦銀行間拆借利率的飆升。隨着美國借貸成本的基準上升，將以美元計價的投資對沖回日元的成本變得更高。更高的對沖成本、對日元的看漲情緒重新點燃以及金融服務局的加強審查促使了重新評估，三位不願透露姓名的貸款機構的資金經理表示。財政部數據顯示，日本持有的美國政府債務去年減少了 292 億美元，而中國則增加了 1265 億美元。

比特幣憂鬱甚至連加密貨幣，長期以來一直是犯罪分子和希望保持隱秘的其他人偏愛的交易手段，也無法逃脱税務部門的追蹤。今年，加密貨幣面臨着巨大的壓力，比特幣本週跌破 7000 美元，損失了大約一半的價值。雖然對這種疲軟有各種解釋，但Fundstrat Global Advisors的研究主管湯姆·李認為，部分下跌與 4 月 15 日的所得税申報截止日期有關。這是因為那些在數字代幣上大賺特賺的投資者一直在出售部分持有以支付 250 億美元的資本利得税，彭博新聞的喬安娜·奧辛格引用李的研究報告稱。“這是從加密貨幣到美元的大規模流出，”李寫道。“歷史估計每 1 美元的美元流出對加密市場價值的影響為 20-25 美元，”李寫道。這個 250 億美元的預測源於他對美國家庭在 2017 年從加密貨幣中獲得 920 億美元應税收益的估計。李估計，2017 納税年度的資本利得收入將創下 1680 億美元的記錄，他對比特幣的年末價格目標為 25000 美元。

土耳其經濟如果里拉的表現可以作為參考，土耳其的前景變得愈發黯淡。自九月初以來，貨幣貶值約16%，因為總統雷傑普·塔伊普·埃爾多安通過清除政府中的任何異議聲音來鞏固自己的權力。而在週四，《自由報》的一篇報道指出副總理梅赫梅特·辛傑克可能已經辭職，導致里拉暴跌超過1%，創下4.05對美元的新低。辛傑克隨後在推特上表示，他將繼續為國家服務“直到我們最後一口氣。”這位前美林證券策略師以捍衞正統經濟觀點而聞名，通常被視為對抗埃爾多安降低利率驅動的平衡力量，彭博新聞的康斯坦丁·庫爾庫拉斯表示。當埃爾多安在2014年上台時，購買一美元只需不到2.25里拉，但由於經常賬户赤字膨脹和兩位數的通貨膨脹，貨幣一直承壓。埃爾多安希望在明年的選舉中正式化有效的一人統治，正在讓經濟過熱，投資者擔心貨幣政策不夠緊縮，無法穩定國家的資產。

茶葉彭博社調查的經濟學家中位數估計，勞工部將在週五宣佈經濟在三月份新增了185,000個健康的就業崗位。但這並不是你需要知道的全部。所謂的“耳語數字”是上個月新增208,000個就業崗位，根據彭博社彙編的數據。然而，BMO資本市場的策略師在週四的研究報告中寫道，導致報告的軼事證據略顯負面，有五個積極的代理指標和七個負面的代理指標。積極指標包括ADP報告、失業率在四月份超出預期的傾向以及ISM非製造業就業指數的改善。他們寫道，負面指標包括三月份新增就業崗位的數量可能令人失望，以及政府進行數據調查的那一週失業救濟申請人數低於預期。

彭博社商業週刊機器人出租車的裁決已出——華爾街正在乘坐火車傑米·戴蒙擔任財政部長：這個永不消逝的想法賈倫·布倫森是NBA現在需要的球員瞭解設定體育博彩賠率的公司如果您希望以電子郵件形式獲取《每日先知》，直接發送到您的收件箱，請訂閲此鏈接*。謝謝！*不要錯過美聯儲將忽視市場的最新動盪：蒂姆·杜伊

市場可以期待中國接下來會有什麼：大衞·米爾豪斯

厄瓜多爾希望減少朱利安·阿桑奇，增加投資者：馬克·馬戈利斯

經濟學101不再能解釋勞動市場：諾亞·史密斯

馬特·萊文的錢的事：Spotify非IPO並不算真正的IPO

本專欄不一定反映編輯委員會或彭博有限合夥公司及其所有者的觀點。