《每日預言家》：石油可能是全球金融市場的關鍵 - 彭博社

通貨膨脹還是衰退？關於能源成本上升是否增加價格壓力或對經濟造成拖累的古老辯論，隨着油價飆升和汽油價格升至2015年以來的最高點，可能會再次升温——忽略8月底哈維和厄瑪颶風后的短暫激增。無論你傾向於哪一方，知道交易者對石油的看漲情緒自2014年以來未曾如此強烈，當時石油價格為每桶105美元，比當前每桶67美元的價格高出超過50%。這可以從西德克薩斯中質原油的所謂看漲偏差中看出，該偏差衡量投資者願意為看漲期權支付的價格與看跌期權的差價，正如彭博新聞的戴維·馬裏諾所述。目前，地緣政治是能源市場的主要驅動因素，而非全球經濟的增強。週三，紐約的油價期貨上漲了2%，因為世界最大的石油出口國沙特阿拉伯在特朗普總統警告美國導彈可能很快打擊敍利亞後幾個小時攔截了一次針對其首都的導彈攻擊。

儘管美國政府報告顯示國內石油庫存增加，能源市場仍然上漲，彭博新聞的傑西卡·薩默斯表示。“地緣政治風險將市場推高至三年來的最高點。這是很長時間以來，原油市場和股市方向首次出現分歧，”佛羅里達州威靈頓的能源分析集團有限公司總監托馬斯·芬倫表示。“這種相關性在地緣政治風險加劇時停止。” 在債券拍賣中有真相連續第二天，美國政府的債券拍賣未能引起投資者的任何興奮。包括外國中央銀行在內的一類投標者僅購買了210億美元10年期國債中微不足道的53.2%，為2016年11月以來的最低水平。需求下降的背景是，越來越多的猜測認為外國投資者可能通過將資金分配到美國金融資產的比例降低，來抵制美國的政策和財政寬鬆。如果屬實，這種回撤可能迫使政府在拍賣中提供更高的收益率以產生足夠的需求，從而使融資不斷膨脹的預算赤字變得更加昂貴。當然，一次拍賣並不能代表趨勢，但這次拍賣是在交易商被困於財政部拍賣的300億美元三年期國債中40.9%的情況下進行的，這是自9月以來的最高比例。根據彭博社彙編的數據，投資者平均每1美元的政府債務出價約2.75美元，為2009年以來的最低水平。

美聯儲（幾乎）要救市彭博美元指數短暫結束了三天的下跌，這是兩個月以來最長的下滑，因美聯儲上次貨幣政策會議的會議紀要顯示，官員們傾向於稍微加快加息步伐。會議紀要顯示，美聯儲對經濟增長前景和實現通脹目標的信心更強。可惜，美元的漲幅無法維持，因為沒有人準備好宣佈期待已久的美元反彈的開始，自去年以來，美元兑一籃子主要貨幣貶值約11%。如果這次短暫的反彈不足以抑制美元多頭可能擁有的微弱動物精神，巴黎銀行的策略師們發佈了一份報告，宣稱任何對美元的鷹派傾向已經被市場價格所反映。美國經濟數據“已不再廣泛且持續地超出市場預期，正如今年年初時那樣，”策略師們表示。

債務再次影響股票這是財報季的前夕，這個季度投資者可能需要更加關注企業債務水平。利率和企業債券借貸成本的巨大飆升可能意味着大多數近年來負債累累的公司將報告更高的利息支出比率。彭博情報的股票策略師們已經注意到，股票表現開始與企業資產負債表健康狀況以及盈利能力強烈相關。在過去一年中，現金比率較高的標準普爾500指數成分股的表現優於現金比率較低的同行，前五分之一與最低五分之一之間的平均月回報差異為0.8個百分點。此外，相對於現金流和市值，淨債務比率較高的公司的股票表現不及低債務同行，平均月回報差異為1.1個百分點。防禦性行業的現金比例最低，債務比例最高，因此在投資者關注資產負債表時處於劣勢，策略師們在研究報告中寫道。

哥倫比亞比索起飛哥倫比亞比索的超級表現開始顯現：自2016年11月以來最大單日漲幅，自2015年以來最強水平，以及今年全球表現最佳的貨幣。比索從7月份的約3,100兑美元升值至週三的約2,720，花旗集團的策略師預計其將升至2,700或更高。“只要油價保持韌性，比索應該會受益於流入增加，”花旗集團的策略師迪爾克·維勒和肯尼斯·拉姆在4月10日的研究報告中寫道。此外，貨幣似乎也受益於俄羅斯盧布因新一輪美國主導制裁而出現的劇烈拋售，使得哥倫比亞比索“成為新興市場貨幣中唯一的石油表現”，根據花旗集團策略師的説法。他們還指出，比索是新興市場中相對長期平均水平而言最便宜的貨幣之一。“便宜的估值可能會幫助市場在自2015年中期以來的低點上更加安心，”他們寫道。

茶葉在歐洲中央銀行3月8日的最後一次貨幣政策會議上，行長馬里奧·德拉吉意外地放棄了在經濟惡化時加大債券購買的承諾。他表示，經濟前景的好轉使歐洲央行有信心改變其貨幣政策指導的關鍵部分。德拉吉表示這是一個一致的決定。也許是這樣，但投資者將在週四歐洲央行發佈會議紀要時看到政策制定者之間的討論情況。自會議以來，歐元區債券在低於預期的經濟數據的推動下大幅反彈，但如果會議記錄顯示政策制定者之間存在真正的共識，這種情況可能會改變。

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