印度加快破產程序的推動 - 彭博社

埃薩爾鋼鐵在印度古吉拉特邦哈齊拉的海綿鐵廠。

來源：埃薩爾鋼鐵

在新德里一個政府綜合大樓的三樓，國家公司法法庭的上訴法庭擠滿了穿着正式黑色西裝和白色領帶的律師，這讓人想起了英國統治時期。兩位法官剛剛被穿着白色和金色頭巾的引導員安排就座。律師們開始爭論。“大家都知道他真正的客户是誰！”一位律師大喊，周圍的辯護律師們都傾身向前，想聽聽發生了什麼。

這可能並不明顯，但在這個法庭上，數十億美元——以及總理納倫德拉·莫迪的改革記錄——都岌岌可危。在這個炎熱的下午，印度兩位最知名的律師正在爭論屬於許多過度擴張的印度公司的資產——破產巨頭埃薩爾鋼鐵。一位競標者是阿塞洛米塔爾，行業領頭羊，這也解釋了億萬富翁鋼鐵大亨拉克希米·米塔爾的兒子阿迪亞·米塔爾的到場。另一位競標者是一個由俄羅斯投資銀行VTB資本支持的財團，已提出54億美元的報價。（阿塞洛米塔爾的報價金額尚未披露。）

彭博商業週刊賈倫·布倫森是NBA現在需要的球員瞭解設定體育博彩賠率的公司為什麼服裝轉售平台賺錢這麼難？Lina Khan 剛剛開始（她希望如此）Essar 欠債權人 76 億美元，是在印度中央銀行獲得額外權力以加快困擾公司清算過程後，被命令進入破產法庭的十幾個大型債務人之一。印度的法律系統以緩慢著稱，目前有超過 2500 個破產案件正在進行中。

在 2016 年破產與 insolvency 法典建立特別法庭之前，破產案件可能會拖延多年。世界銀行的數據表明，印度的債權人在 4.3 年後僅能收回每美元 26.4 美分；而在美國，僅需一年就能收回每美元 82.1 美分。

Vijay Mallya 於 2018 年 4 月 27 日在倫敦的威斯敏斯特治安法庭出席引渡案件聽證會。攝影師：Matt Dunham/AP Photo一些創始人因公司失敗而選擇逃離印度。其中最著名的是 Vijay Mallya，這位華麗的“好時光之王”，他的 Kingfisher 航空公司在 2012 年倒閉，留下了 14 億美元的未償債務。莫迪政府正在尋求從英國引渡他。

根據新的破產法，案件必須在 270 天內解決——否則公司將被迫清算。積壓案件是一個更深層次問題的症狀。印度的銀行系統承受着 2100 億美元的不良貸款的重壓，其中 90% 由國有貸款機構持有，這引發了人們對該國可能陷入全面金融危機的擔憂。

拉格本德拉·賈，澳大利亞國立大學的經濟學教授，表示不良貸款的堆積是印度裙帶資本主義的表現。“你借給一家公司的錢不是因為它有高回報率，而是因為它有合適的關係，”賈説。“這些問題現在正在受到挑戰和解決。”

印度儲備銀行一直在進行一場多年的運動，要求國有銀行承認不良貸款，並一直在施壓銀行經理停止對“故意違約者”的信貸——那些即使有能力償還債務卻停止還款的公司。莫迪政府還承諾向 國有銀行注資330億美元。

政府加快破產程序的推動還有另一個層面。有關當局面臨壓力，需要幫助為每年加入勞動力市場的1200萬年輕印度人創造就業機會。實現這一目標的一種方法是迅速為閒置的鋼鐵廠和其他資產找到新主人，以便將其重新投入使用。

當然，這裏是印度，政府政策的實施往往是混亂的。破產法庭數量不足——全國只有10個——也沒有足夠的法官能夠及時高效地審理所有案件。在新德里的上訴法庭，首席法官抱怨説他無法僱傭支持人員，因為提供的薪水太低。法庭擁擠不堪，人們溢出到走廊，文件袋散落在地板上。

政府不得不修訂法律，以阻止在破產程序中違約的公司所有者競標自己公司的資產。在Essar Steel案中，代表ArcelorMittal的律師聲稱，VTB Capital支持的財團僅僅是Ruia兄弟的一個幌子，這對億萬富翁控制着Essar Group，這是一家同時涉及航運和石油精煉的綜合企業。

更重要的是，一些由法庭裁決的案件也陷入了激烈、漫長的法律挑戰中。塔塔鋼鐵以51億美元的報價贏得破產的Bhushan Steel Ltd.的競標，但遭到競爭對手的質疑。上訴法庭最近將Essar案暫時擱置，直到7月底，允許法律程序超出270天的限制，否則將觸發法院強制清算。

儘管存在問題，一些觀察印度的人對該國的發展方向持樂觀態度。“印度的新破產法現在正在顯著改變破產案件解決的速度以及債權人能夠收回的金額，”新加坡研究公司Capital Economics的分析師Shilan Shah表示。“這對印度疲弱的銀行業和整體經濟都是個好兆頭。”