牛市可能會毀掉你的退休生活 - 彭博社

插圖：馬丁·格羅赫為《彭博商業週刊》創作對於許多60歲和70歲的人來説，好消息是：長期的牛市使退休投資組合得到了充實。但在如此長時間的上漲之後，我們可能會看到增長放緩，甚至市場出現急劇下滑。大衞·布蘭切特，晨星投資管理公司的退休研究負責人表示，這與壽命的延長相結合，使得最近的退休人員處於“一個非常獨特且危險的境地”。

對於從儲蓄中每年提取資金的退休人員來説，早期一段時間的低於平均水平的回報可能會使投資組合無法完全恢復。即使市場後來表現良好，收益也會基於如此枯竭的儲蓄池，無法彌補早期的損失。

彭博商業週刊30萬美元的賓利大陸GT是一種混合動力野獸，令人矚目大麻、火車和滑雪夾克：現在值得關注的10家公司馬斯克揭示了他為何投向特朗普的懷抱Jellycat毛絨玩具如何成為Z世代的痴迷雖然試圖把握市場時機是一場愚蠢的遊戲，但在退休臨近時為可能的經濟下滑做好準備是明智之舉；牛市雖然令人印象深刻，但並非永恆。考慮到自2009年以來，標準普爾500指數的年均回報約為15%，而過去90年的年均回報為10%。在考慮通貨膨脹後，晨星預測未來十年美國股票幾乎沒有收益。

退休人員可以購買年金，以保證收入覆蓋固定支出，一些理財規劃師推薦所謂的市場掛鈎票據。這些投資在好年份限制收益，但在壞年份限制損失。因此，如果市場上漲，比如20%，持有者可能只會看到15%的增值，但他們將受到保護，避免高達20%的損失。“我們大多數客户要麼是退休人員，要麼是準退休人員，”1650財富管理公司的創始人托馬斯·巴爾科姆説，他將這些投資作為對沖工具。“他們最不希望的是投資組合出現大幅回撤。”然而，許多規劃師避免使用這些工具，因為它們對不太成熟的投資者來説可能會造成困惑，並且可能很昂貴。巴爾科姆表示，票據中內置的年費約為證券價值的1%。

減少風險的相對簡單的方法是從股票轉向債券和現金。但隨着利率上升，固定收益證券的價值可能會下降。隨着通貨膨脹上升，安全投資的較低迴報將資助更少的退休年限。“不幸的是，這就是管理風險的自然權衡的一部分，”Pinnacle Advisory Group Inc.的理財規劃師邁克爾·基特斯説。

另一種策略是以理財規劃師所稱的“桶”來思考，分開賬户以實現不同的目標。一個短期現金桶將覆蓋至少一年的支出，幾乎不產生收入，但幾乎沒有損失風險。第二個桶旨在實現長期收益，主要投資於股票。而一個應急桶，包含另一年或兩年的高收益現金等價物或短期債券，如果股票下跌時會被動用，然後在市場恢復時通過出售股票來補充。“退休前後的早期幾年是規劃真正重要的時候，”Satori Financial LLC的米歇爾·法伊特説。“你在下一年需要的錢不會投資那麼久，因此你並沒有‘錯過’鉅額回報。作為交換，如果市場下跌，你就不必在下跌市場中出售投資。”

VLP金融顧問的丹尼爾·拉什表示，將投資組合的一部分資金投入債券可以幫助抵禦股市回報不佳的時期。對於一位擁有100萬美元資產並希望獲得5萬美元年收入的客户，他建議將最多35萬美元投資於債券，其餘大部分則投資於可以在好年份兑現的股票。拉什表示，債券在市場低迷時通常能夠產生足夠的回報來覆蓋生活開支，而“當股票表現良好時，它們被出售以提供所需的收入。”

最後，投資專家建議臨近退休的人考慮如果他們比預期提前幾年被迫離開辦公室可能會發生什麼。通過將退休年齡視為規劃模型中的一個變量，他們可以看到被迫退休將如何影響儲蓄目標。“在週期底部的2009年退休的人，可能與今天的餘額相比，退休餘額要小得多，但在過去九年中有能力增長他們的賬户，”ELA金融集團的規劃師瑞安·馬歇爾説。“在市場高位退休的人，如果我們經歷另一次重大下跌，可能會沒有準備好。”