德國的儲蓄銀行：小銀行，大憂慮 - 彭博社

雷根斯堡市長喬阿希姆·沃爾貝格。

攝影師：阿爾敏·維格爾/AP 圖片雷根斯堡擁有歷史悠久的德國城市典型特徵：一座跨越多瑙河的12世紀橋樑，一個500年的香腸攤，一個有真實公主的宮殿——還有一位在當地儲蓄銀行董事會任職的市長。

正如德國各地定期發生的情況一樣，銀行與市政廳之間的關係成為爭議的中心。市長喬阿希姆·沃爾貝格因涉嫌腐敗而被暫停職務，部分與他作為銀行監督委員會主席的兼職工作有關。指控涉及來自房地產開發商的競選捐款、對心儀土地的權利，以及在市長擔任董事會主席期間批准的一筆低利率、450萬歐元（520萬美元）的貸款。

彭博社商業週刊30萬美元的賓利Continental GT是一隻混合動力野獸，令人矚目大麻、火車和滑雪夾克：現在值得關注的10家公司馬斯克揭示了他為何投向特朗普的懷抱Jellycat毛絨玩具如何成為Z世代的痴迷於9月24日開始的審判突顯了許多經濟學家所説的政治家與德國385家公共儲蓄銀行（即Sparkassen）之間過於親密的關係。這些緊密的聯繫是人們對該國金融系統隱患的擔憂的核心，隨着德意志銀行和商業銀行在低盈利能力和戰略失誤方面的掙扎，金融系統已顯現出壓力的跡象。“德國最大的銀行系統主要由那些金融專業知識存疑的人控制和監管，”法蘭克福應用科技大學的商業教授拉爾夫·雅斯尼説。

每個Sparkasse名義上是獨立的，它們大多缺乏法蘭克福主要銀行的“太大而不能倒”的分量，低於歐洲中央銀行及其對頂級金融機構的監管雷達。儘管自1990年代以來，合併浪潮使Sparkassen的數量減少了近一半，但該系統仍然是碎片化的。最大的分支是漢堡分行，擁有130個辦事處，而有些僅有一個分支。但它們共同控制着1.2萬億歐元的資產，這使它們成為該國第二大貸款機構，僅次於德意志銀行。它們共享的標誌——一個風格化的紅色“S”——幾乎出現在德國的每個社區中，它們在財務困難時相互支持，並被禁止侵佔彼此的領地。“利率的快速上升可能會同時給它們帶來問題，”波恩大學的金融教授、德國總理安格拉·默克爾經濟顧問委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾説。“我們可能會達到一個‘太多而不能倒’的境地。”

憑藉德國著名節儉的公民存款，Sparkassen在零售銀行業中佔據主導地位，尤其是在農村地區。根據評級公司DBRS Ltd.的數據，約60%的人口與Sparkasse有關係，從表面上看，這些銀行似乎是審慎的典範。它們面臨的利潤最大化壓力很小，而它們所賺取的資金要麼再投資，要麼進入公共財政。它們的地方關注意味着它們更傾向於保守、低利潤的貸款，而不是風險較高的金融工具，自1970年代建立共享安全網以來，沒有一家Sparkasse違約。但批評者指出德國地方銀行的例子，這是一網絡批發銀行，利用Sparkassen的資金在國際市場上投資。十年前，在對美國次貸和其他失誤的災難性押注之後，這些機構不得不被救助，成本超過300億歐元，最終由納税人承擔。

“許多其他擁有類似系統的歐盟國家進行改革是有原因的”

在三月，惠譽評級公司警告説，大多數Sparkassen的長期資產是抵押貸款和其他鎖定今天低利率的工具，但它們的存款往往是短期儲蓄賬户，如果利率上升，就必須更快地重新定價。這將對Sparkassen造成比大型銀行更大的衝擊，因為大型銀行的投資組合更為多樣化。而且，它們對地方企業的依賴使得在德國經濟疲軟時無處可去。“經濟衰退可能導致儲蓄銀行破產的連鎖反應，這對Sparkasse系統來説將是困難或不可能吸收的，”哈雷經濟研究所所長Reint Gropp説。

法國、意大利和奧地利曾經擁有可比的地方儲蓄銀行網絡，但它們通過鼓勵合併和引入外部投資者來減少利益衝突並鞏固這些機構。2008年債務危機後，西班牙的風險暴露出來，當時許多Cajas——與國家相關的儲蓄銀行——不得不被政府接管或被迫合併以穩定國家的金融系統。“許多其他擁有類似系統的歐盟國家進行改革是有原因的，”布魯塞爾經濟智庫Bruegel的高級研究員Nicolas Véron説。“德國基本上是最後一個沒有改革的國家。”

緊密的政治聯繫使銀行擁有強大的盟友，這引發了對政治領導人對他們應該監督的機構的財務依賴的擔憂。Bruegel發現，Sparkassen的董事會職位可能佔一些政治家收入的10%以上。根據哈雷經濟研究所的説法，選舉年貸款質量往往會惡化，因為政治家為了爭取選票而增加貸款。同時，歐洲央行的研究人員表示，選舉後對國家債券的更積極購買表明銀行尋求取悦新當選的官員。因此，由於這些聯繫，Sparkassen在歐洲銀行業中投下了長長的陰影，默克爾政府採取了友好的立場，例如拒絕歐洲範圍內的存款保險和反對會損害貸款人的法規。

儘管像雷根斯堡這樣的醜聞時有發生，但並沒有廣泛呼籲對儲蓄銀行進行徹底改革。針對這位受歡迎的社會民主黨市長的指控在雷根斯堡的董事會和鵝卵石街道上引發了震動，因為這一醜聞還涉及到對當地職業足球俱樂部的融資，幾乎影響到每個人。但在最初呼籲沃爾貝格辭職之後，官員們的語氣變得温和。法院在三月份將指控從賄賂減為濫用職權，並未積極質疑對開發商貸款的有效性。沃爾貝格拒絕評論，正在為自己辯護，並表示他將在2020年競選連任。

系統的支持者指出，銀行在過去危機中的穩定性、對社區發展的承諾，以及深厚的地方專業知識是德意志銀行和商業銀行無法比擬的。與它們的大型兄弟銀行不同，儲蓄銀行被廣泛視為銀行業的好人，滿足普通德國人的需求。“沒有理由質疑儲蓄銀行的結構，”來自綠黨的雷根斯堡副市長尤爾根·胡伯説。“它們是社區的一部分。這是與大銀行相比的明顯優勢。”