女性投資者不走安全路線 - 彭博社

插圖：Ram Han 為彭博商業週刊繪製一對夫婦在九月底來到邁克·吉弗的明尼阿波利斯辦公室尋求一些財務規劃建議。女性自稱是風險厭惡者，而她的丈夫則是財務先鋒。然後吉弗讓他們進行了一項測試。“結果恰恰相反，”他説。吉弗是約翰斯頓集團的顧問，他使用 Riskalyze，這是一個在線工具，通過讓客户經歷各種財務情景來評估他們的風險承受能力，然後給他們分配一個“風險數字”。女性的得分是70。她的丈夫只有52。

彭博商業週刊30萬美元的賓利大陸GT是一隻混合獸，令人矚目大麻、火車和滑雪夾克：現在值得關注的10家公司馬斯克揭示了他為何投向特朗普的懷抱Jellycat毛絨玩具如何成為Z世代的痴迷女性在投資方面常常被視為保守，但吉弗客户的結果應該並不令人驚訝。根據Riskalyze提供給彭博的獨家數據，在過去五年對500萬用户的抽樣中，女性在風險譜系上分佈相當均勻。只有37%的女性具有低於平均水平的風險承受能力，25%具有平均水平的風險承受能力，38%具有高於平均水平的風險承受能力。“數據表明，刻板印象中的風險厭惡女性並不是真實的，”Riskalyze首席執行官亞倫·克萊因説。

Riskalyze發現，更多男性——約51%——表現出高於平均水平的風險偏好。但在選擇投資時，女性並沒有表現出特別的風險厭惡，即使與男性相比也是如此。Stash的一項針對640,000名投資者的最新調查發現，約50%的使用該應用程序的女性將資金投入了包括股票或激進的交易所交易基金在內的高風險資產，例如偏向股票的資產配置基金。男性和女性平均在股票上投入的投資組合比例大致相同——這種投資更具波動性。

“認為性別之間的思維完全不同顯得特別狹隘，”來自丹佛的Fair Advisors顧問Carol Fabbri説。“我相信與金錢的經歷塑造了人們的風險厭惡，而不是他們的荷爾蒙。”

馬薩諸塞大學波士頓分校的經濟學教授Julie Nelson表示，女性天生不太可能冒險的想法源於確認偏見。換句話説，人們，包括研究人員，認為女性不如男性積極，因此他們尋找證明這一點的方法。在她的一本書和兩項關於該主題的元分析中，Nelson發現這一觀點並不成立。“事實證明，證據非常複雜，而存在差異的地方也很小，”她説。男性和女性在投資行為上的任何差異與生物學關係不大。“在發現差異的情況下，可能是來自投資建議，也可能是來自社會壓力：不要冒險，”Nelson説。

根據Riskalzye，具有高於平均風險承受能力的女性比例為38%

Ellevest Inc.的聯合創始人兼首席執行官Sallie Krawcheck表示，除了性別工資差距外，還有一個投資差距。根據2015年對27,500名投資者的調查，只有大約一半的女性開始為退休儲蓄，而男性的比例為65%。BlackRock Inc.的調查顯示，即使是那些已經開始儲蓄的人，所積累的儲蓄也不到男性的一半。

這就是男性和女性投資者之間真正的差異。男性往往比女性擁有更多的資金，這影響了他們的投資行為。收入較高的人具有更高的風險承受能力，這對女性也是適用的。來自Spectrem Group的報告發現，54%的年收入超過200,000美元的女性願意承擔“重大投資風險”以獲得更高的回報，而在更廣泛的投資者羣體中，這一比例為32%。

紐約的財務顧問Kerri Kimball證實，她的客户主要是女性高管和專業人士，是“非常有競爭力”的投資者。“她們會冒險，但這些風險是經過計算的，”她説。這是有道理的。加州大學戴維斯分校的一項著名研究確實發現了男性和女性交易方式的差異。由於過度自信，男性交易頻率更高，結果回報更差。許多財務規劃師表示，她們的女性客户在做出投資決策之前往往會做更多的準備。

儘管如此，許多女性已經內化了這樣的信息：她們不喜歡在儲蓄上冒險。Stash的調查發現，只有13%的女性認為自己具有高風險承受能力；35%的女性用户認為自己具有低風險承受能力。這些數字與她們的行為並不一致。

“關於女性和金錢的許多刻板印象仍然存在，這很可能是因為女性在金融服務行業被排除在外已經很久了，”領導Stash研究的數據科學家亞歷山德拉·菲蘭説。“我們被告知金錢是男性的世界。很難相信女性會認為自己更厭惡風險。”如果這意味着女性在顧問的指導下承受的風險低於她們能夠承受的風險，那就是一個問題。因為更高的風險可能意味着長期更高的回報，過於保守的投資可能會使投資差距更加擴大。