房地產市場發出警告信號：觀點 - 彭博社

攝影師：喬·雷德爾/美聯社北美攝影師：喬·雷德爾/美聯社北美### 房地產市場正在引發嚴重警報 – 拉克什曼·阿丘坦

儘管美國經濟強勁，至少從國內生產總值的角度來看，真實房價增長卻陷入了週期性下滑。如果這還不夠糟糕，那麼根據同樣的方法和因素，情況可能會變得更糟，這些因素在2006年初準確地標誌了房地產崩潰的到來。

房價高度週期性，正如每個人從上一次衰退中發現的那樣，它們的波動可能對更廣泛的經濟產生實質性影響。然而，根據美聯儲8月1日貨幣政策會議的會議記錄，政策制定者才剛剛開始認識到住房部門“顯著疲軟”的“下行風險”的“可能性”。我們的研究表明，真實房價增長已經進入一個可能加劇的週期性下滑。預計本週的數據將顯示住房開工和現有房屋銷售的下降（編輯注 – 它們確實下降了）。

房價前景惡化的部分原因是住房負擔能力的驟降，這通常是指中等收入家庭以中位數價格購買住房的能力。這個指標——全國房地產經紀人協會的住房負擔能力指數——最近降至10年來的最低點，部分原因是抵押貸款利率上升。但這不僅僅是借款成本上升的問題。

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